Investing.com – Anleger, die vom jüngsten Rückgang der südkoreanischen Technologieaktien profitieren möchten, sollten einem Bericht von BCA Research zufolge in den nächsten drei Monaten auf chinesische Aktien umsteigen, obwohl Analysten warnten, dass es dem taktischen Handel an langfristiger fundamentaler Unterstützung mangelt.
Der unabhängige Research-Anbieter empfahl eine Long-Position in einem gleichgewichteten Korb chinesischer Investable- und A-Aktien und eine Short-Position im südkoreanischen Referenzindex. Die kurzfristige Strategie zielt darauf ab, die Chance einer Mean-Reversion zu nutzen, nachdem chinesische Aktien im Vergleich zu Südkorea auf Rekordtiefs gefallen sind.
BCA stufte chinesische Investable-Aktien innerhalb der Schwellenländer- und globalen Aktienportfolios auf „übergewichtet“ hoch und stufte Südkorea auf „untergewichtet“ herab, nachdem sie Ende Juni zuvor auf „neutral“ herabgestuft worden war.
Abklingende Spekulationen treffen KOSPI
Der Aufruf kommt zu einem Zeitpunkt, an dem eine spekulative Rally bei südkoreanischen Aktien, die am 22. Juni ihren Höhepunkt erreichte, zu Ende geht. Ein Anstieg der Beteiligung von Privatanlegern – angetrieben durch gehebelte börsengehandelte Fonds, Margin-Darlehen und kurzfristige Optionen – hat den KOSPI anfällig für eine panische Liquidation gemacht, da einzelne Anleger sich beeilen, ihre Gewinne abzusichern. Ausländische Investoren waren gleichzeitig aggressive Nettoverkäufer südkoreanischer Aktien.
BCA warnte davor, dass der KOSPI um weitere 15 bis 20 % gegenüber dem aktuellen Niveau fallen könnte, bevor er seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt erreicht. Darüber hinaus hat sich die Marktbreite in Südkorea erheblich verschlechtert: Nur 20 % der KOSPI-Komponenten werden über ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gehandelt, verglichen mit 30 % für chinesische A-Aktien und Offshore-Aktien .
Trotz der kurzfristig negativen Aussichten für südkoreanische Aktien warnte BCA davor, die taktische Rotation als einen mehrjährigen Strukturwandel zu betrachten.
„Es gibt keine Anhaltspunkte dafür, dass die Rentabilität chinesischer TMT-Aktien zyklisch besser sein wird als die der koreanischen Halbleiterhersteller“, stellten BCA-Analysten fest und fügten hinzu, dass die mittel- bis langfristigen Gewinne der südkoreanischen Hardwarehersteller weiterhin überlegen sein werden.
Chinas KI wird gehypt, der Rest des Marktes hinkt hinterher
Während chinesische Aktien einen attraktiven Einstiegspunkt für Mean-Reversion-Trades bieten, bleiben die fundamentalen Gegenwinde bestehen. Die allgemeinen Unternehmensgewinne in China schrumpfen weiterhin, belastet durch die schleppende Inlandsnachfrage, Preiskämpfe und den anhaltenden Deflationsdruck.
Die Outperformance auf Chinas Onshore-A-Aktienmarkt konzentrierte sich eng auf eine ausgewählte Gruppe von Hardwareunternehmen, die direkt von globalen Investitionen in künstliche Intelligenz profitierten. BCA warnte, dass ein Großteil des Optimismus bereits in diesen erhöhten Bewertungen eingepreist sei.
Im Bericht erwähnte Aktien
In der Forschungsnotiz wurden mehrere auf dem Festland gelistete KI-Hardwarelieferanten hervorgehoben, deren Bewertungen auf extreme Niveaus gestiegen sind:
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– KI-Chipdesigner für Cloud-, Edge- und Endgeräte; wird mit einem KGV von 209 gehandelt.
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– Hersteller optoelektronischer Chips und Module für Rechenzentren; wird mit einem KGV von 136 gehandelt.
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– Weltgrößter Hersteller optischer Transceiver für Rechenzentren; wird mit einem KGV von 61 gehandelt.
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– Hersteller von optischen Hochgeschwindigkeitsmodulen; wird mit einem KGV von 52 gehandelt.
