Luke Gromen sagt, dass das Scheitern von Bitcoin, entscheidend nach oben zu brechen, möglicherweise mehr als nur eine schwache Spotnachfrage widerspiegelt, und argumentiert, dass Papierinstrumente den Kaufdruck vorübergehend absorbieren können, genauso wie Derivate den Goldmarkt seit Jahren geprägt haben.
In einem Interview mit Nathalie Brunell am 6. Juni sagte der Makroanalyst, er habe die Bitcoin-Position, die er zuvor reduziert hatte, nicht wesentlich wieder aufgebaut. „Ich habe ein bisschen geknabbert“, sagte Gromen, fügte aber hinzu, dass er „sich in keiner Weise wirklich zurückgekauft hat“. Der Grund, so schlug er vor, sei, dass die jüngste Preisbewegung von Bitcoin möglicherweise etwas Wichtiges über die Liquidität, die Marktstruktur und die politische Sensibilität von Hard-Asset-Signalen signalisiere.
Papier-Bitcoin und die Frustrationszone von 58.000 bis 72.000 US-Dollar
Brunell fragte Gromen nach seiner vorherigen Bemerkung, dass Bitcoin für eine Weile in einer von ihr als „58.000 bis 72.000 US-Dollar teuren Bande“ stecken bleiben könnte und ob die BTC- und Goldpreise unterdrückt werden könnten. Gromen stellte klar, dass der Kommentar teilweise „ironisch“ war, sagte jedoch, dass hinter der Idee ein schwerwiegender Mechanismus steckt.
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„Ich denke, die Art und Weise, wie sie es tun würden, wäre die Ausweitung von Derivaten, so wie sie es in der Vergangenheit mit Gold getan haben“, sagte er. „Ich denke, dass Sie das auf lange Sicht schaffen können. Ich glaube nicht, dass Sie es mit Bitcoin schaffen können, aber in dem Maße, in dem Sie Derivate ausbauen können, können sie auf kurze Sicht von Bedeutung sein.“
Gromens Argument ist nicht, dass das Angebot von Bitcoin verändert werden kann, sondern dass die Nachfrage umgelenkt werden kann. Ein Käufer, der andernfalls Spot-BTC kaufen müsste, kann stattdessen eine Call-Option oder ein anderes synthetisches Instrument kaufen. Das drückt immer noch ein bullisches Engagement aus, entfernt aber nicht zwangsläufig Münzen vom Markt, wie dies bei einer selbstverwalteten Spot-Akkumulation der Fall wäre.
„Jemand möchte Bitcoin besitzen, aber er kauft Bitcoin nicht. Er kauft einen Call auf Bitcoin“, sagte Gromen. „Wenn Sie diese Derivate dort nicht hatten, dann müssen Sie Bitcoin besitzen, wenn Sie Bitcoin besitzen wollen. Jetzt können Sie ein Derivat auf Bitcoin kaufen, und es beginnt, schlampiger und lockerer zu werden.“
Für Gromen ist diese Unterscheidung bei kürzeren Fenstern am wichtigsten. Er argumentierte, dass die politischen Entscheidungsträger die Optik „auf viele Dinge“ kurzfristig steuern können, auch wenn sie dies nicht auf unbestimmte Zeit tun können.
Luke Gromen erklärt, warum Bitcoin weiterhin bei 58.000 bis 72.000 US-Dollar stagnieren könnte: Große Spieler können die Nachfrage mit Papierwetten befriedigen, anstatt echte Wetten zu kaufen #Bitcoinwas den Preis zurückhält.
Es wurde daran gearbeitet #Gold seit Jahren, aber er glaubt nicht, dass es mit Bitcoin ewig hält … https://t.co/yPAuJA3dKI pic.twitter.com/CwZ2cGwwW6
— Natalie Brunell ⚡️ (@natbrunell) 9. Juni 2026
Bitcoin als Liquiditätsrauchmelder
Die These der Ableitungsunterdrückung steht in einem breiteren makroökonomischen Rahmen. Gromen beschrieb Bitcoin als „einen der, wenn nicht den letzten funktionierenden Liquiditätsrauchmelder“ und sagte, seine jüngste Schwäche verrate uns „keine guten Dinge“. Seiner Ansicht nach wird die Liquidität an anderer Stelle absorbiert, am deutlichsten durch KI-bezogene Aktien sowie durch Energie und Rohstoffe in der Zukunft Iran war.
„KI saugt den gesamten Sauerstoff aus dem Raum, die gesamte Liquidität aus dem Raum, und das alles in einem Bereich“, sagte Gromen. „Und ich denke, das passiert auch Bitcoin. Ich denke, es ist auch ein Opfer davon.“
Er argumentierte, dass die Aktienrallye geringer ausfällt, als die Schlagzeilenindizes vermuten lassen, wobei KI-bezogene Namen einen Großteil der Bewegung tragen. Das macht die Verzögerung von Bitcoin für ihn relevanter: Wenn BTC ein liquiditätsempfindlicher Vermögenswert ist und die Stärke der Aktien nicht bestätigt, ist der Markt möglicherweise weniger gesund, als der Indexstand vermuten lässt.
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Gromen verknüpfte das Problem mit den Bemühungen der USA, die Wirtschaft anzukurbeln, den Dollar zu schwächen und die Produktion wieder anzukurbeln. Diese Kräfte, sagte er, sollten sich in einem freieren Markt positiv auf Gold und Bitcoin auswirken. Aber sie riskieren auch, eine unangenehme Nachricht zu senden.
„Es gibt Elemente in den USA, die das nicht sehen wollen, weil diese Dinge der Welt mitteilen werden, hey, Sie übertreiben nur“, sagte er. „Hey, Sie blähen nur auf. Und das führt zu einigen Problemen auf der Finanzierungsseite des Treasury-Marktes.“
Sein Basisszenario ist kein herkömmlicher Absturz, sondern eine Verschiebung der Messlatte. Er erwartet, dass Aktien in Dollar steigen, während sie in Gold und Bitcoin sinken. In diesem Szenario übertreffen die harten Vermögenswerte die nominalen Forderungen, während die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen weitgehend im Bereich von 4 % bis 4,5 % bleiben.
Deshalb sieht Gromen keine mögliche Unterdrückung von Bitcoin als dauerhaft. Papiermärkte können einen Umzug verzögern. Sie können das Signal verwischen. Aber in seinem Rahmen können sie den zugrunde liegenden Makrodruck nicht beseitigen.
„Kurzfristig können sie mit der Optik umgehen“, sagte er. „Auf lange Sicht können sie das nicht.“
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 60.966 $ gehandelt.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com
