Das risikobereinigte Renditeprofil von Bitcoin (BTC) nähert sich historischen Niveaus, die mit langfristigen Akkumulationszonen in Einklang stehen. Die Sharpe-Ratio, eine Kennzahl, die die Rendite im Verhältnis zur Volatilität misst, fiel auf -20, ein Schwellenwert, der seit 2015 in jedem Bärenmarkt große Bitcoin-Tiefststände markierte.
Gleichzeitig sind die BTC-Devisenreserven seit Februar um rund 80.000 BTC gesunken, während sich die Nachfrage von Akkumulatorenadressen in den ersten beiden Juniwochen von 115.000 BTC auf 240.000 BTC mehr als verdoppelt hat.
Die Sharpe-Ratio von BTC erreicht erneut einen historischen Tiefpunkt
Sharpe-Ratio von Bitcoin erreicht -20 am 11. Juni, ein Niveau, das mit den wichtigsten Zyklustiefs des letzten Jahrzehnts zusammenfiel. Der Indikator fiel erstmals am 5. Januar 2015 unter den Schwellenwert und blieb dort bis zum 12. Juni, als BTC einen dauerhaften Tiefpunkt erreichte und in eine Erholungsphase eintrat.
Ein ähnliches Muster zeigte sich zwischen dem 8. Dezember 2018 und dem 7. März 2019, als die Sharpe Ratio während der Bitcoin-Bärenmarkt-Tiefgrenze die meiste Zeit der drei Monate unter -20 lag. Der Indikator wiederholte das Signal vom 7. Oktober 2022 bis zum 7. Januar 2023, kurz bevor BTC seine nächste anhaltende Aufwärtsphase begann.
Bitcoin Sharpe Ratio. Quelle: CryptoQuant
Während kein einzelner Indikator Markttiefs präzise identifizieren kann, fielen Zeiträume unter -20 typischerweise mit längeren Akkumulationsphasen für BTC zusammen.
Onchain-Daten zeigen in die gleiche Richtung. Die an Börsen gehaltenen Bitcoins sind am Montag von 2,79 Millionen BTC im Februar auf 2,71 Millionen gesunken. Die BTC-Devisenreserven erholten sich kurzzeitig von einem Jahrestief von 2,65 Millionen BTC zwischen Ende April und Anfang Juni auf 2,73 Millionen BTC, obwohl die Guthaben seitdem in den letzten zwei Wochen um etwa 12.000 BTC gesunken sind.
Die Nachfrage nach Akku-Adressen hat im gleichen Zeitraum zugenommen. Die Kohorte absorbiert 125.000 BTC zwischen dem 1. und 14. Juni. Dies deutet auf ein wachsendes Interesse bei Wallets hin, die in der Vergangenheit Münzen gehalten und nicht verteilt haben.
BTC-Nachfrage von Akkumulatoradressen. Quelle: CryptoQuant
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Die Konsolidierung von Bitcoin unterhalb der wichtigen wöchentlichen Trendlinie ist noch im Gange
Bitcoin lag 133 Tage in Folge unter seinem 100-wöchigen einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA), einem langfristigen Trendindikator, der derzeit bei etwa 88.466 US-Dollar liegt.
Marktzyklusdaten zeigen, dass Bitcoin oft über längere Zeiträume unter dem 100-Wochen-SMA gehandelt wird, bevor es ihn wieder erreicht. Nach dem Markthoch im Jahr 2013 blieb BTC 378 Tage unter der Trendlinie und konsolidierte sich zwischen 200 und 400 US-Dollar. Während des Bärenmarktes 2018–2019 blieb BTC 175 Tage lang unter dem 100-Wochen-SMA und wurde zwischen 3.000 und 6.000 US-Dollar gehandelt.
BTC-Preis und wöchentliche 100-Perioden-SMA-Trendanalyse. Quelle: Cointelegraph/TradingView
Die längste Phase erfolgte nach dem Marktrückgang im Jahr 2022. Bitcoin blieb 532 Tage lang unter dem 100-Wochen-SMA und wurde zwischen 16.000 und 25.000 US-Dollar gehandelt.
In diesen drei Zyklen verbrachte Bitcoin durchschnittlich etwa 362 Tage unter dem Indikator, bevor er ihn zurückeroberte und einen nachhaltigen Aufwärtstrend etablierte. Jede Periode war eher durch eine längere Akkumulation als durch eine sofortige Erholung gekennzeichnet.
Da bereits 133 Tage unter dem 100-Wochen-SMA liegen, liegt der aktuelle Zyklus immer noch deutlich unter dem historischen Durchschnitt. Frühere Beispiele deuten darauf hin, dass Konsolidierungsphasen unterhalb der Trendlinie oft noch mehrere Monate andauern, bevor Bitcoin das Niveau zurückerobert.
