Die Hyperscaler werden den Preistreiberei nicht dulden.
Das ist die Botschaft der heutigen Kursbewegung an der Nasdaq. In diesem Monat gab es ein Tauziehen zwischen den KI-Scheckausstellern und den KI-Scheckempfängern, wie ZeroHedge sie nennt.
Gestern sahen wir drei Ankündigungen von Megacap-Technologieunternehmen, die gezwungen waren, die Preise zu erhöhen, kurz nachdem Micron ein sensationelles Quartal bekannt gegeben hatte. Die Implikation ist, dass ihr gesamtes Geld in Speicherchips fließt, die derzeit knapp sind, und dass Speicherverkäufer diese Dynamik nutzen, um die Preise um das Vierfache zu erhöhen.
Das ist Kapitalismus.
Aber der Kapitalismus löst auch diese Probleme und der Markt sagt, dass die Preiserhöhungen zu weit gegangen sind und dass Maßnahmen bevorstehen. Das könnte bedeuten, dass ein Hyperscaler aus dem Rennen ausscheidet, das Tempo des Ausbaus langsamer wird, bis die Lieferkette aufholt, oder dass Speicherverkäufer niedrigere Margen akzeptieren, um ihre Kunden vom Bau eigener Fabriken abzuhalten.
Die beiden wahrscheinlichsten Unternehmen mit hohen Ausgaben für einen Wechsel sind Microsoft und Meta. Es ist kein Zufall, dass ihre Aktien heute um 4,8 % bzw. 2,4 % gestiegen sind. Amazon ist ebenfalls um 2,4 % gestiegen, da das Unternehmen über ein starkes zugrunde liegendes Geschäft verfügt und nicht auf KI-Erfolg angewiesen ist, um seinen Multiplikator zu rechtfertigen.
Im Gegensatz dazu ist Micron um 3,9 % und der Halbleiter-ETF um 4,8 % gesunken. Letztlich läuft es darauf hinaus, sich mit Spitzhacken und Minen auseinanderzusetzen, und es muss eine gewisse Balance herrschen, sonst kommt es zu einer brutalen Peitschenhiebe.
Die Sache ist, dass es keine Antwort geben wird, bis sich grundlegend etwas ändert. Wir werden also weiterhin diese Art von Volatilität erleben, während die Scharmützel weiter andauern und jeder versucht, den großen Wandel zeitlich zu planen.
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