Das Pfund Sterling soll in der G7 der High-Carry-Name sein, und diese Logik hielt die meiste Zeit dieses Jahres an. Das ist also bezeichnend GBP/USD verbrachte den Freitag und Montag auf der falschen Seite seines gleitenden 200-Tage-Durchschnitts, einem Niveau, unter dem es seit Wochen nicht mehr geschlossen hatte, wobei der Leitzins der Bank of England (BoE) mit 3,75 % immer noch der höchste in der entwickelten Welt ist. Das Problem des Pfunds ist nicht seine eigene Zentralbank. Es liegt daran, dass die USA ihre Preise schneller in die andere Richtung anpassen und es für die britische Wirtschaft allmählich so aussieht, als könne sie sich das nicht leisten Tarife es wird gezwungen, es zu behalten.
Wenn ein Tarifvorteil keine Rolle mehr spielt
Der vom Freitag veröffentlichte US Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht hat den Schaden angerichtet: 172.000 Arbeitsplätze gegenüber einem Konsens von fast 85.000, kräftige Aufwärtskorrekturen und ein Markt, der laut CME FedWatch derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 72 % für höhere US-Zinsen bis Dezember einpreist, eine klare Tendenz zu mindestens einem Federal Reserve (Fed) Zinserhöhung statt Zinssenkung. Diese Neubewertung hat den Dollar auf breiter Front angehoben und Cable durch seinen 200-Perioden-Exponential Moving Average (EMA) in die Nähe von 1,3400 gedrückt, ein sauberer technischer Durchbruch, der den mittelfristigen Ton umkehrt. Eine Kurslücke unterstützt eine Währung nur dann, wenn die andere Seite stillsteht. Da die Fed eine restriktivere Haltung einnimmt, schrumpft der Carry-Vorteil des Pfund Sterling an beiden Enden.
Der BoE selbst steckt an einer unbequemen Stelle fest. Sie blieb Ende April bei 8 zu 1 Stimmen bei 3,75 %, wobei ein Mitglied tatsächlich auf eine Erhöhung drängte, da derselbe Energieschock im Nahen Osten, der das weltweite Rohöl in die Höhe treibt, die Inflation im Vereinigten Königreich voraussichtlich wieder auf 4 % drücken wird, bevor sie nachlässt. Die Zentralbank hat ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sie keinen Einfluss auf die Energiepreise hat, sondern nur auf die Anpassung der Wirtschaft an diese. Dadurch ist sie nicht in der Lage, Schwächen auszugleichen, ohne ihre Glaubwürdigkeit zu gefährden – das Schlimmste aus beiden Welten für eine Währung.
Freitag ist der Test
Das bringt uns zum wichtigsten inländischen Ereignis der Woche. Das Vereinigte Königreich veröffentlicht am Freitag das Bruttoinlandsprodukt (BIP) für April zusammen mit der Industrie- und Fertigungsproduktion, und der Konsens geht von einem monatlichen Rückgang von etwa 0,1 % nach dem Anstieg im März aus. Ein negativer Eindruck würde das Stagflation-Lite-Narrativ verhärten: Die Inflation steigt, das Wachstum sinkt und die Zentralbank kennt keinen sauberen Ausweg. Das ist für das Pfund eine gefährlichere Konstellation als ein einfacher Wachstumsausfall, denn es stellt in Frage, ob der Zinsaufschlag überhaupt nachhaltig ist.
Auch der Cross-Asset-Hintergrund kommt dem Pfund nicht zugute. Für den US-Verbraucherpreisindex (VPI) wird am Mittwoch ein Wert von 4,2 % gegenüber dem Vorjahr prognostiziert, eine heiße Schlagzeile, die von Energie geprägt ist und das Thema der restriktiven Fed und des starken Dollars unmittelbar vor der Veröffentlichung der britischen Daten verstärken würde. Das Pfund ist im Wesentlichen eingeklemmt zwischen einem amerikanischen Inflationsproblem, das die Fed bekämpfen will, und einem britischen, das die BoE nicht bekämpfen kann.
Ebenen und Voreingenommenheit
Der zurückgewonnene Widerstand ist nun der durchbrochene 200-Tage-EMA bei 1,3400, mit 1,3450 und der runden Marke von 1,3500 darüber. Der Intraday-Pop am Montag stagnierte bei etwa 1,3350, bevor er nachließ. Auf der anderen Seite liegt die Unterstützung bei 1,3300 und dann bei 1,3250. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) liegt im mittleren Bereich nahe 52 und bietet keine starke Richtungssteuerung, was zu einem Paar passt, das auf Daten wartet.
Die Tendenz tendiert leicht bärisch, während der Preis unter 1,3400 bleibt. Rallyes in diesen durchbrochenen Durchschnitt sind die attraktiveren Verkäufe, es sei denn, der US-Verbraucherpreisindex vom Mittwoch fällt schwächer aus und der britische Verbraucherpreisindex vom Freitag fällt aus BIP ist der inländische Katalysator, der den Schritt beschleunigen könnte. Derzeit ist die höchste Rendite in den G7-Staaten ein bemerkenswert geringer Kaufpreis für das Pfund.
GBP/USD 15-Minuten-Chart
Häufig gestellte Fragen zum Pfund Sterling
Das Pfund Sterling (GBP) ist die älteste Währung der Welt (886 n. Chr.) und die offizielle Währung des Vereinigten Königreichs. Laut Daten aus dem Jahr 2022 ist es die am vierthäufigsten gehandelte Einheit für Devisen (FX) weltweit und macht 12 % aller Transaktionen mit einem durchschnittlichen Wert von 630 Milliarden US-Dollar pro Tag aus. Seine wichtigsten Handelspaare sind GBP/USD, auch bekannt als „Cable“, das 11 % der Devisen ausmacht, GBP/JPY oder der „Drache“, wie er von Händlern genannt wird (3 %), und EUR/GBP (2 %). Das Pfund Sterling wird von der Bank of England (BoE) ausgegeben.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des Pfund Sterling beeinflusst, ist die von der Bank of England festgelegte Geldpolitik. Die BoE stützt ihre Entscheidungen darauf, ob sie ihr primäres Ziel der „Preisstabilität“ – eine konstante Inflationsrate von etwa 2 % – erreicht hat. Ihr wichtigstes Instrument zur Erreichung dieses Ziels ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Inflation zu hoch ist, wird die BoE versuchen, sie durch eine Erhöhung der Zinssätze einzudämmen, wodurch der Zugang zu Krediten für Privatpersonen und Unternehmen teurer wird. Dies ist im Allgemeinen positiv für das GBP, da höhere Zinssätze das Vereinigte Königreich zu einem attraktiveren Ort für globale Anleger machen, ihr Geld zu parken. Wenn die Inflation zu niedrig ist, ist das ein Zeichen dafür, dass sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt. In diesem Szenario wird die BoE erwägen, die Zinssätze zu senken, um Kredite zu verbilligen, sodass Unternehmen mehr Kredite aufnehmen, um in wachstumsfördernde Projekte zu investieren.
Datenveröffentlichungen messen den Zustand der Wirtschaft und können sich auf den Wert des Pfund Sterling auswirken. Indikatoren wie das BIP, die PMIs für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor sowie die Beschäftigung können alle die Richtung des GBP beeinflussen. Eine starke Wirtschaft ist gut für das Pfund Sterling. Dies zieht nicht nur mehr ausländische Investitionen an, sondern könnte auch die BoE dazu ermutigen, die Zinssätze zu erhöhen, was das GBP direkt stärken wird. Andernfalls dürfte das Pfund Sterling bei schwachen Wirtschaftsdaten fallen.
Eine weitere wichtige Datenveröffentlichung für das Pfund Sterling ist die Handelsbilanz. Dieser Indikator misst die Differenz zwischen den Einnahmen eines Landes durch seine Exporte und den Ausgaben, die es für Importe in einem bestimmten Zeitraum ausgibt. Wenn ein Land begehrte Exportgüter produziert, profitiert seine Währung ausschließlich von der zusätzlichen Nachfrage ausländischer Käufer, die diese Waren kaufen möchten. Daher stärkt ein positiver Nettohandelssaldo eine Währung und umgekehrt gilt ein negativer Saldo.
