Zusammenfassung:
- G20 sieht Nahost-Konflikt als Haupttreiber der globalen Wirtschaftsaussichten – Ueda
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Japan weist auf eine ölbedingte Verschlechterung der Handels- und Wachstumsbeeinträchtigungen hin
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Ein Angebotsschock erschwert die Politik, da Inflations- und Wachstumseffekte in entgegengesetzte Richtungen wirken
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Die BoJ behält eine äußerst akkommodierende Haltung und einen datenabhängigen Ansatz bei
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Die G7 sehen begrenzte direkte Schäden, heben jedoch hervor, dass anfällige Volkswirtschaften unterstützt werden müssen
Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, signalisierte die wachsende Besorgnis der globalen politischen Entscheidungsträger über die wirtschaftlichen Auswirkungen des Nahostkonflikts und wies auf die komplexen politischen Kompromisse hin, mit denen Japan konfrontiert ist, da höhere Ölpreise auf die Wirtschaft wirken.
Nach den G20- und G7-Gesprächen sagte Ueda, es bestehe unter den politischen Entscheidungsträgern weitgehende Einigkeit darüber, dass der Konflikt zu einem Schlüsselfaktor für die globalen Wirtschaftsaussichten geworden sei und die Unsicherheit weiterhin hoch sei. Während der direkte wirtschaftliche Schaden für die großen fortgeschrittenen Volkswirtschaften bisher begrenzt zu sein scheint, stellte der japanische Finanzminister Satsuki Katayama fest, dass sich die politischen Entscheidungsträger zunehmend darauf konzentrieren, Auswirkungen auf schwächere Länder abzumildern.
Für Japan sind die Auswirkungen steigender Energiepreise gravierender. Ueda warnte, dass höhere Rohölkosten die Handelsbedingungen des Landes verschlechtern, Einkommen effektiv ins Ausland verlagern und das inländische Wachstum belasten. Es wird erwartet, dass dieser negative Einkommenseffekt die Konjunktur bremst, auch wenn staatliche Konjunkturmaßnahmen und solide Unternehmensgewinne für einen gewissen Ausgleich sorgen.
Das Inflationsbild ist differenzierter. Ueda räumte ein, dass steigende Ölpreise die zugrunde liegende Inflation in die Höhe treiben werden, betonte jedoch, dass eine Verlangsamung des Wachstums in die entgegengesetzte Richtung wirken und den allgemeinen Preisdruck mit der Zeit dämpfen würde. Dies spiegelt die Herausforderung wider, mit der angebotsbedingten Inflation umzugehen, die sich grundlegend von nachfragebedingten Preiserhöhungen unterscheidet und für Zentralbanken schwieriger zu bewältigen ist.
Vor diesem Hintergrund bekräftigte Ueda, dass die monetären Bedingungen in Japan weiterhin äußerst akkommodierend seien und die Realzinsen immer noch niedrig seien. Dies deutet darauf hin, dass die Bank of Japan weiterhin flexibel bleibt, aber nicht unter unmittelbarem Druck steht, ihre Geldpolitik aggressiv zu straffen.
Er lehnte es ab, sich zu den Markterwartungen für eine kurzfristige Zinserhöhung zu äußern, und betonte stattdessen, dass politische Entscheidungen auf Sitzungsbasis getroffen werden und dabei eingehende Daten, die Wahrscheinlichkeit der Verwirklichung von Prognosen und die Risikobilanz berücksichtigt werden.
Im weiteren Sinne betonte Ueda, dass die angemessene politische Reaktion von der Dauer des Schocks und dem allgemeinen wirtschaftlichen Umfeld abhänge. Die Zentralbank konzentriert sich weiterhin auf die nachhaltige Erreichung ihres Inflationsziels und empfiehlt einen vorsichtigen und flexiblen Ansatz, um sich mit den konkurrierenden Kräften höherer Energiepreise und Wachstumsgegenwind auseinanderzusetzen.
Bekräftigt einen vorsichtigen Kurs der BoJ, da die ölbedingte Inflation wahrscheinlich keine aggressive Straffung auslösen wird. Gegenwind für das Wachstum und akkommodierende Bedingungen könnten dazu führen, dass die Geldpolitik zurückhaltend bleibt, was den Renditeanstieg begrenzt und die Sensibilität des Yen gegenüber den Energiepreisen erhöht.
