Der japanische Plan zielt darauf ab, das reale Wirtschaftswachstum auf 1 % zu verdoppeln

Die BOJ-Passage ist das marktsensibelste Element dieses Dokuments. Die ausdrückliche Forderung des Entwurfs an die Zentralbank, ihre geldpolitischen Entscheidungen an der Wachstumsagenda der Regierung auszurichten, unter Berufung auf gesetzliche Koordinierungsbestimmungen, schafft eine direkte Spannung mit einer BOJ, die die Zinssätze schrittweise normalisiert und deren Unabhängigkeit der Markt als intakt eingepreist hat. Jedes Signal, dass Takaichis Regierung beabsichtigt, sich durch den politischen Rahmen und nicht durch informellen Druck auf die BOJ zu stützen, wird als Einschränkung des Zinserhöhungspfads interpretiert und ist am Rande negativ für den Yen.

Das nominale Wachstumsziel von über 3 % ist selbst inflationär formuliert, was einen internen Widerspruch schafft: Um es zu erreichen, muss die Bank of Japan die Inflation wahrscheinlich zulassen, gleichzeitig will der Entwurf jedoch, dass die Zinsen niedrig bleiben. Das kombinierte öffentliche und private Investitionsziel von 2,29 Billionen US-Dollar bis zum Geschäftsjahr 2040 ist das strukturelle Nachfragesignal für japanische Industrie-, Infrastruktur- und strategische Sektorinvestitionen. Allein die privaten Investitionsausgaben sollen jährlich 230 Billionen Yen betragen, eine Zahl, die, wenn sie erreicht würde, einen grundlegenden Bruch mit Japans jahrzehntelangem Unterinvestitionsmuster darstellen und erhebliche Auswirkungen auf die inländischen Lieferketten in den Bereichen Bau, Energie und Technologie hätte.

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Der Entwurf des Wirtschaftsentwurfs Japans sieht ein reales Wachstum von über 1 % und ein nominales Wachstum von über 3 % vor, mit Investitionen in Höhe von 2,29 Billionen US-Dollar bis 2040, und fordert die Bank of Japan gleichzeitig auf, ihre Politik weiterhin an den Wachstumsbestrebungen der Regierung auszurichten.

Zusammenfassung:

• Der Entwurf des Wirtschaftsentwurfs der japanischen Regierung sieht ein jährliches reales BIP-Wachstum von mehr als 1 % vor, mehr als das Doppelte des Durchschnitts von 0,4 % der letzten fünf Jahre, das „so früh wie möglich“ erreicht werden soll.
• Das nominale Wachstum wird auf über 3 % angestrebt, was die Reflationsagenda von Premierminister Sanae Takaichi widerspiegelt
• Die kombinierten öffentlichen und privaten Investitionen werden bis zum Geschäftsjahr 2040 voraussichtlich 370 Billionen Yen (2,29 Billionen US-Dollar) übersteigen, wobei die jährlichen Investitionsausgaben des privaten Sektors auf etwa 230 Billionen Yen angestrebt werden
• Bis zum Geschäftsjahr 2040 soll das BIP auf fast 1.100 Billionen Yen wachsen
• Der Entwurf verpflichtet sich zur fiskalischen Nachhaltigkeit und verpflichtet sich, die Schuldenquote zu senken und gleichzeitig den Primärsaldo über mehrere Jahre hinweg im Einklang mit der Schuldenreduzierung zu verwalten
• Das Dokument fordert die Bank of Japan unter Berufung auf gesetzliche Koordinierungsbestimmungen dazu auf, die Geldpolitik an der Wachstumsagenda der Regierung auszurichten, und beschreibt eine angemessene Geldpolitik als „äußerst wichtig“ für die Erreichung einer starken Wirtschaft
• Es wird erwartet, dass die Regierung den politischen Rahmen in Kürze fertigstellt. Das Kabinettsbüro reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme

Die japanische Regierung hat einen Entwurf eines langfristigen Wirtschaftsplans in Umlauf gebracht, der das Ziel eines jährlichen realen BIP-Wachstums von mehr als 1 % festlegt. Dieses Ziel würde das durchschnittliche Expansionstempo des Landes in den letzten fünf Jahren mehr als verdoppeln und stellt eines der ehrgeizigsten Wirtschaftsziele dar, die Tokio seit Jahrzehnten formuliert hat.

Reuters überprüfte den Entwurf des grundlegenden politischen Rahmens für die Wirtschafts- und Finanzverwaltung, der auch ein nominales Wachstumsziel von über 3 % festlegt und öffentliche und private Investitionen von insgesamt mehr als 370 Billionen Yen, was 2,29 Billionen US-Dollar entspricht, bis zum Haushaltsjahr 2040 vorsieht. Die jährlichen Investitionsausgaben des privaten Sektors sollen bis zum selben Jahr bei rund 230 Billionen Yen liegen, während das BIP voraussichtlich fast 1.100 Billionen Yen erreichen wird, was eine Absicht darstellt Durchbrechen Sie das Muster der Unterinvestition, das das japanische Wachstum seit einer Generation behindert.

Der Plan spiegelt das Bestreben von Premierminister Sanae Takaichi wider, die Wirtschaft durch strategische öffentlich-private Zusammenarbeit wieder anzukurbeln und Ressourcen in Branchen zu lenken, die die Regierung als entscheidend für Japans langfristige Wettbewerbsfähigkeit ansieht. In Bezug auf die Finanzpolitik bekräftigt der Entwurf die Verpflichtung, die Schuldenquote im Laufe der Zeit zu senken, und definiert den Primärsaldo als einen Indikator, der über mehrere Jahre hinweg im Einklang mit der Schuldenreduzierung und nicht als strenge jährliche Einschränkung verwaltet werden muss.

Die pointierteste Passage betrifft die Bank of Japan. Der Entwurf fordert die Zentralbank dazu auf, ihre geldpolitischen Entscheidungen an der Wachstumsagenda der Regierung auszurichten, verweist auf gesetzliche Bestimmungen, die eine Koordinierung zwischen den beiden Institutionen erfordern, und beschreibt ein angemessenes geldpolitisches Management als äußerst wichtig für die Erreichung einer starken Wirtschaft. Die Sprache signalisiert eine klare Präferenz der Regierung für niedrige Kreditkosten und schafft einen Rahmen für potenzielle politische Spannungen mit einer BOJ, die ihren Ausstieg aus ultralockeren Rahmenbedingungen sorgfältig gesteuert hat.

Es wird erwartet, dass die Regierung den Rahmen in Kürze fertigstellt.