SpaceXAnthropic und OpenAI streben gemeinsam einen Börsengang an, der zu den wertvollsten Aktienverkäufen aller Zeiten zählen könnte.
Die Flut neuer Aktien, die auf den Markt kommen, erzeugt Verkaufsdruck auf Aktien, die Anleger bereits in ihren Portfolios haben.
Wissenschaftliche Untersuchungen deuten darauf hin, dass jeder Dollar, der aus bestehenden Aktien entnommen wird, um neue Angebote zu finanzieren, etwa fünf Dollar an Marktwert vernichten könnte.
79 US-Börsengänge haben im Jahr 2026 bisher 112,5 Milliarden US-Dollar eingesammelt, 625 % mehr als vor einem Jahr. Daten zur Renaissance-Hauptstadt zeigen.
JPMorgan Chase geht davon aus, dass die Gesamtemission von Aktien in diesem Jahr 260 Milliarden US-Dollar übersteigen wird. The Motley Fool bemerkteeine Schwelle, die der Markt seit 2021 nicht überschritten hat.
Das rekordverdächtige Nasdaq-Debüt von SpaceX zeigte sowohl Nachfrage als auch Fragilität
SpaceX Bei seinem Nasdaq-Debüt am 12. Juni sammelte das Unternehmen 75 Milliarden US-Dollar ein, wobei die Aktie jeweils 135 US-Dollar kostete und das Unternehmen mit fast 1,77 Billionen US-Dollar bewertet wurde.
Der Gesamterlös stieg später auf 85,7 Milliarden US-Dollar, nachdem die Zeichner ihre Option zum Kauf zusätzlicher Aktien ausgeübt hatten, was es zum größten jemals verzeichneten Angebot machte. CNBC berichtete.
Daten zur Renaissance-Hauptstadt zeigt, dass allein auf SpaceX etwa zwei Drittel aller in diesem Jahr erzielten Erlöse aus dem US-Börsengang entfielen.
In den Handelssitzungen nach der Notierung stiegen die Aktien auf über 225 US-Dollar, doch im weiteren Verlauf des Juni verlor die Rallye schnell an Schwung.
Die Aktie kehrte sich um und fiel bis Ende Juni auf etwa 153 US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 32 % gegenüber ihrem Höchststand nach der Börsennotierung entspricht.
Anthropic vertraulich behandelt Nach einer Finanzierungsrunde in Höhe von 65 Milliarden US-Dollar hat das Unternehmen am 1. Juni seine S-1-Registrierungserklärung bei der Securities and Exchange Commission abgegeben.
In dieser Finanzierungsrunde wurde das Unternehmen für künstliche Intelligenz mit 965 Milliarden US-Dollar bewertet, was die bisher höchste private Bewertung darstellt. Fortune berichtete.
OpenAI hat seine eigenen vertraulichen Unterlagen am 8. Juni eingereicht, eine Auflistung wird jedoch möglicherweise frühestens 2027 erfolgen. Hauptgeschäftsführer Sam Altman hält an einem Bewertungsziel von 1 Billion US-Dollar fest, das über der privaten Marke von 852 Milliarden US-Dollar von OpenAI liegt. Die New York Times berichtete.
„Hypothese der unelastischen Märkte“ erklärt das Risiko von 1 Billion US-Dollar
Die tiefere Sorge besteht nicht darin, welches Geld diese Angebote einbringen, sondern wie die Aktienkurse reagieren, wenn Kapital zwischen bestehenden und neuen Beteiligungen verschoben wird. Die Forscher Xavier Gabaix und Ralph Koijen untersuchten diese Dynamik in ihrer Arbeit zum „Hypothese der unelastischen Märkteveröffentlicht vom National Bureau of Economic Research.
Ihre zentrale Erkenntnis ist, dass jeder Dollar, der in oder aus Aktien fließt, den Gesamtmarktwert um etwa 5 Dollar verändern kann.
Indexfonds, Pensionsfondsund Versicherungsunternehmen halten den Großteil ihrer Aktien im Rahmen von Mandaten, die ihre Fähigkeit, plötzliche Nachfrageverschiebungen zu absorbieren, einschränken.
Wenn Anleger etablierte Positionen verkaufen, um Zuteilungen in neu börsennotierte Unternehmen zu finanzieren, übersteigt der daraus resultierende Verkaufsdruck die übertragenen Barmittel bei weitem.
Die Anwendung des fünffachen Multiplikators auf eine Welle von Börsengängen im Wert von 200 Milliarden US-Dollar ergibt einen Gesamtrisikowert von etwa 1 Billion US-Dollar.
JPMorgan geht davon aus, dass Unternehmensrückkäufe die Angebotswelle absorbieren
JP Morgan Strategen für Privatbanken argumentieren, dass die Unternehmensnachfrage einen erheblichen Puffer schafft, den die meisten Anleger in ihrem Ausblick unterschätzen, heißt es in einer Juni-Mitteilung der US-Aktienstrategin Abigail Yoder.
Die Rückkäufe von Unternehmensaktien werden in diesem Jahr voraussichtlich etwa 1,5 Billionen US-Dollar erreichen und liegen damit weit über den prognostizierten 260 Milliarden US-Dollar an neuen Aktienemissionen.
Der S&P 500Die Gesamtmarktkapitalisierung ist auf über 65 Billionen US-Dollar gestiegen, etwa 55 % mehr als im Jahr 2021, dem letzten vergleichbaren Emissionszyklus.
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„Selbst in einem Szenario, in dem Börsengang „Die Volumina steigen stärker als erwartet und das Auslaufen von Sperrfristen erhöht den Druck. Die Unternehmensnachfrage allein könnte möglicherweise in der Lage sein, einen großen Teil des auf den Markt kommenden Aktienangebots zu absorbieren.“ Die Strategen von JP Morgan schrieben.
Der Wert von Fusions- und Übernahmetransaktionen in den USA erreichte in den ersten fünf Monaten des Jahres 2026 1,2 Billionen US-Dollar, fast das Doppelte der 603 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. laut PwCwobei neben Rückkäufen auch barfinanzierte Transaktionen die Nachfrage nach Unternehmensaktien erhöhen.
Die Indexkonzentration erhöht den Einsatz für Technologieaktionäre
Die strukturelle Zusammensetzung der wichtigsten Aktienindizes verändert sich in einer Weise, die das Risiko für Anleger mit breiten passiven Indexfonds erhöht.
Die vollständige Einbeziehung von SpaceX, Anthropic und OpenAI in den Index würde die effektive Technologiegewichtung des S&P 500 von derzeit 51 % auf 54 % erhöhen.
Former Nasdaq chief Robert Greifeld sagte CNBC Er geht davon aus, dass sowohl OpenAI als auch Anthropic vor Ende 2026 an die Börse gehen und SpaceX folgen werden.
In vielerlei Hinsicht kann man sagen, dass dies der schwierigste Verkauf für den Markt war, da Anthropic und OpenAI ein klareres und präsenteres Geschäftsmodell haben.
Shannon Saccocia, Chief Investment Officer für Vermögen bei Neuberger Berman, und Joe Amato, Präsident des Unternehmens und Chief Investment Officer für Aktien, warnten in einem CIO-Wochennotiz vom Juni dass die Verschiebung das Portfoliokonzentrationsrisiko deutlich erhöht.
Diese Zahl zählt AlphabetMeta und Amazon neben traditionellen Technologietiteln, auch wenn der Index sie nicht offiziell dem Sektor zuordnet.
Der Anteil des Technologiesektors erreichte Anfang 2000 mit etwa 35 % seinen Höhepunkt, kurz bevor der Dotcom-Crash den breiteren Markt erschütterte, heißt es Maßgeschneiderte Investmentgruppe.
Goldman Sachs erwartet S&P 500 Gewinn je Aktie im Jahr 2026 340 US-Dollar erreichen, was einer Steigerung von 24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, die Firma prognostizierte.
Künstliche Intelligenz Infrastrukturnutzer tragen etwa die Hälfte dieses Gewinnwachstums bei, was zeigt, wie konzentriert die Marktgewinne geworden sind.
Die Geschichte zeigt, dass Mega-Angebote Marktspitzen nicht zuverlässig signalisieren
Auf zwei Drittel der 25 größten Börsengänge der Geschichte folgten in den folgenden 12 Monaten positive S&P 500-Renditen.
Die Zuwächse in diesen zukunftsgerichteten Zeiträumen lagen zwischen 5 % und 20 %, was darauf hindeutet, dass große Notierungen häufig eher mit Aufwärtstrends als mit Marktabschlüssen einhergehen. JP Morgan gefunden.
Die Welle 2026 von Börsengänge wird testen, ob Unternehmensrückkäufe in Rekordhöhe und das beispiellose Ausmaß des Marktes den Druck des neuen Angebots ausgleichen können.
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