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Scottish Mortgage Investment Trust (LSE:SMT) hat sich in der fantastisch gut geschlagen FTSE 100 in den letzten paar Jahren. Seit Ende 2023 hat sich der Aktienkurs des Wachstumsfonds mehr als verdoppelt.
Ein Großteil davon ist auf den unglaublichen Erfolg von zurückzuführen Weltraumforschungstechnologienin die das Unternehmen erstmals im Jahr 2018 investierte. Der Wert dieser Beteiligung ist stark gestiegen.
Allerdings befindet sich Scottish Mortgage derzeit in einer seltsamen Phase. Obwohl das Unternehmen auf riesigen nicht realisierten Gewinnen sitzt, kann es keine SpaceX-Aktien abstoßen, bis das Raketen-/Satellitenunternehmen irgendwann im August seine Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht.
Zu diesem Zeitpunkt können nur 20 % verkauft werden. Wenn die SpaceX-Aktie 30 % über ihrem IPO-Preis liegt, steigt der Anteil auf 30 %. Dies ist jedoch nicht garantiert, da es derzeit nur knapp über dem IPO-Preis von 135 US-Dollar liegt.
Im Guten wie im Schlechten hängt die tägliche Aktienkursentwicklung von Scottish Mortgage derzeit davon ab, was mit SpaceX passiert. Und Ende Juni machte die Firma von Elon Musk satte 25,7 % des Vermögens aus!
Sollten sich schottische Hypothekeninvestoren Sorgen machen?
Im Maßstab halten
Für mich hängt die Antwort davon ab, wie groß die Gewichtung von SpaceX bis Mitte Dezember ist. Dann, die Investmentfonds kann die gesamte Position verkaufen, wenn es dies wünscht.
Allerdings macht die Lektüre des jüngsten Kommentars von Manager Tom Slater zur Monopolstellung und den kommerziellen Möglichkeiten von SpaceX deutlich, dass SpaceX wahrscheinlich eine Top-Position bleiben wird.
SpaceX ist … ein Doppelmonopol bei Start und globaler Konnektivität, wobei Starlink hochprofitable, wiederkehrende Einnahmen generiert, die die besten Softwareunternehmen anstreben, mit der Ausnahme, dass sich seine Vermögenswerte im Orbit befinden und außerordentlich schwer zu reproduzieren sind … Wenn Starship die volle Wiederverwendbarkeit erreicht, werden die wirtschaftlichen Aspekte der Platzierung der KI-Infrastruktur im Orbit überzeugend. Und deshalb halten wir es im Maßstab.
Tom Slater, Juli 2026.
Fair genug. Aber sicher halten SpaceX“im MaßstabBedeutet das aber nicht, dass es mehr als 20 % des Gesamtvermögens ausmacht?
Wenn ja, dann besteht meiner Meinung nach ein großes Konzentrationsrisiko, da mir die Bewertung von SpaceX zu hoch erscheint. Bei einem Marktkapitalisierung Mit einem Wert von 1,8 Billionen US-Dollar liegt der Transaktionspreis etwa beim 47-fachen des diesjährigen prognostizierten Umsatzes. Aufgrund der hohen KI-Investitionen werden bis 2028 keine Gewinne erwartet.
Als Aktionär von Scottish Mortgage würde ich gerne sehen, dass SpaceX auf 4–8 % des Portfolios reduziert wird (im Einklang mit TSMC Und Nvidia). Bei dieser Art der Gewichtung kann es im Erfolgsfall immer noch bedeutende Renditen erzielen, während der Schaden begrenzt ist, wenn seine Bewertung nicht den Erwartungen entspricht.
Jenseits von SpaceX
Während SpaceX alle Schlagzeilen beherrscht, darf man nicht vergessen, dass sich der Rest des Portfolios gut entwickelt. Bestände MercadoLibre, NichtRevolut und Stripe wachsen schnell, während sie die Infrastruktur für digitale Finanzen aufbauen.
Die jährliche Umsatzrate von Anthropic ist von 1 Milliarde US-Dollar zu Beginn des Jahres 2025 auf heute über 47 Milliarden US-Dollar gestiegen. Und TSMC, SK HynixNvidia und ASML stehen alle im Mittelpunkt des Ausbaus der KI-Infrastruktur.
In der Zwischenzeit, Wolkenflare hilft Websites, KI-Agenten für den Zugriff auf ihre Inhalte zu identifizieren und ihnen Gebühren zu berechnen. Im ersten Quartal sagte CEO Matthew Prince, dass KI „Es entwickelt sich zum größten Rückenwind, den wir je in der Geschichte von Cloudflare gesehen haben„.
Scottish Mortgage wird mit einem Abschlag von 7 % auf den Nettoinventarwert gehandelt. Wenn die Aktie weiter fällt, ist es meiner Meinung nach eine Überlegung wert, bei einem Rückgang zu denken und dann langfristig zu halten.
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Wenn Anlageexperte Mark Rogers und sein Team einen Aktientipp haben, kann es sich lohnen, zuzuhören. Schließlich hat der Flaggschiff-Newsletter Twelfth Magpie Share Advisor, den er seit fast einem Jahrzehnt betreibt, Tausende von zahlenden Mitgliedern mit Top-Aktienempfehlungen aus dem britischen und US-amerikanischen Markt versorgt.
Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob Scottish Mortgage Investment Trust Plc es auf die Liste geschafft hat?
Ben McPoland besitzt Anteile an Cloudflare, MercadoLibre, Nu Holdings, Nvidia, Scottish Mortgage und TSMC.
