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Spiele-Workshop (LSE:GAW) hat sich zu einem entwickelt FTSE 100 Brühe wie eine Ente ins Wasser. Seit seiner Aufnahme in den Blue-Chip-Index im Dezember 2024 ist sein Wert um weitere rund 50 % gestiegen.
Damit beträgt die 10-Jahres-Rendite ca 4.050 %. Aber das ist vor Dividenden. Wenn wir diese mit einbeziehen, beträgt die 10-Jahres-Rendite auf Jahresbasis 47,2 % AJ Bell.
Um das in einen Zusammenhang zu bringen: Eine vor einem Jahrzehnt getätigte Investition von 5.000 Pfund hätte sich fast ausgezahlt 240.000 £ inzwischen! Das ist offensichtlich sehr selten.
Eine weitere Seltenheit ist jedoch, dass Games Workshop seine Aktien in dieser Zeit nicht aufgeteilt hat. Der Preis ist also von weniger als 5 £ je Aktie im Mai 2016 auf 201 £ in dieser Woche gestiegen.
Außerhalb der Konvention teilen Unternehmen ihre Aktien normalerweise auf, wenn der Preis zu hoch wird. Dies kann mehr Einzelinvestoren anziehen, die es sich nicht leisten können, eine einzelne Aktie zu kaufen, die Hunderte (oder Tausende) Pfund kostet. In diesem Sinne kann es die Liquidität verbessern.
Warum hat Games Workshop – das weltweit größte Miniatur-Wargaming-Unternehmen – dies nicht getan?
Was ist ein Aktiensplit?
Für die Art von Stürmer Aktiensplit Ich spreche davon, es würde einfach bedeuten, die Anzahl der Aktien durch die Ausgabe neuer Aktien an bestehende Anleger zu erhöhen. Wenn Games Workshop beispielsweise einen Aktiensplit im Verhältnis 10 zu 1 durchführen würde, hätten Anleger, die zuvor 10 Aktien hielten, dann 100.
Die Kosten pro Aktie würden beispielsweise von 200 £ auf 20 £ sinken. Entscheidend ist jedoch, dass sich die Gesamtbewertung des Unternehmens nicht ändern würde.
Ich denke gerne an eine Pizza. Der Wert des Bestandes ist derselbe (die Pizza), sie wurde jedoch in mehr Einzelteile geschnitten.
Unternehmenskultur
Soweit ich das beurteilen kann, hat Games Workshop noch nie eines gemacht, obwohl es seit Anfang der 1990er Jahre öffentlich war. Warum nicht?
Nun, das ist wahrscheinlich nicht nötig, da die Aktien des Unternehmens überwiegend von institutionellen Anlegern gehalten werden. Ob jeder 1 £ oder 1.000 £ kostet, ist für sie weder da noch da. Mittlerweile gibt es einen Trend hin zu Teilaktien, die es mehr Privatanlegern ermöglichen, unabhängig vom Preis einzusteigen.
Aber auch die Unternehmenskultur spielt wahrscheinlich eine Rolle. Der Warhammer Der Hersteller beteiligt sich nicht daran Akquisitionen und seine Handelsaktualisierungen sind normalerweise kurz und bündig, weil der Jahresbericht den Aktionären (wie mir) alles gibt, was wir wissen müssen.
Vielleicht wird das Unternehmen seine Aktien in Zukunft aufteilen, aber wahrscheinlich eher, um sein Belegschaftsaktienprogramm zu unterstützen, als sich an den Marktkonventionen zu orientieren.
Ich nehme unseren Aufstieg in den FTSE 100 zur Kenntnis, möchte aber betonen, dass sich dadurch nichts ändert. Unsere Mission ist es, die besten Fantasy-Miniaturen der Welt herzustellen, unsere Kunden einzubeziehen und zu inspirieren und unsere Produkte weltweit mit Gewinn zu verkaufen. Wir beabsichtigen, dies für immer zu tun.
Nichtgeschäftsführender Vorsitzender Mark Lam.
Teure Aktie
Diese wirklich langfristige Ausrichtung hat mich an dem Unternehmen fasziniert, ebenso wie sein treuer Kundenstamm und seine extrem hohen Gewinnmargen. Es verfügt über wertvolles geistiges Eigentum, das Jahrzehnte zurückreicht, und Filminhalte sind in Arbeit Amazonas.
Bedauerlicherweise liegt das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie jedoch derzeit bei 32. Diese hohe Bewertung lässt nicht viel Spielraum für beispielsweise eine unerwartete Verlangsamung des Wachstums.
Wenn der Aktienkurs jedoch um mehr als 15 % fallen würde, wäre Games Workshop meiner Meinung nach eine hervorragende Aktie, die man in Betracht ziehen sollte. Aber ich sehe derzeit bessere Chancen.
