Das Shiller CAPE-Verhältnis ist ein beliebter Indikator zur Messung der Stabilität des Aktienmarktes. Im Moment überbringt es uns einige schlechte Nachrichten … aber keine Panik: Es ist nicht alles Untergangsstimmung.
CAPE steht für „zyklisch angepasstes Kurs-Gewinn-Verhältnis“ – im Grunde ist es eine Bewertungskennzahl, die misst, wie überbewertet der Markt ist.
Wenn Aktien über einen längeren Zeitraum kontinuierlich wachsen, neigen Händler und Anleger dazu, sich etwas übertreiben zu lassen. Das führt dazu, dass die Märkte aufgebläht werden – die Leute zahlen viel zu viel für Aktien, basierend auf reiner Spekulation, Hoffnung und FOMO (Angst, etwas zu verpassen).
Dadurch entsteht ein nicht nachhaltiges Umfeld, und schließlich bricht alles zusammen. Das ist es, was das Shiller CAPE verfolgt.
Derzeit liegt er für die USA bei etwa 41,5 S&P 500weit über dem historischen Durchschnitt von etwa 17. Das Verhältnis erreichte seinen historischen Höchststand von 44,2 im Dezember 1999, auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase.
Jetzt sind es weniger als drei Punkte, diesen Rekord zu brechen. Wenn Sie 1999 dort waren, wissen Sie, was als nächstes kommt.
Was sind also die guten Nachrichten?
Ein sicherer Hafen in Großbritannien
Britische Aktien wurden häufig zu niedrigeren Bewertungen gehandelt als die US-Aktien, was während einer globalen Finanzkrise für manche einen „sicheren Hafen“ darstellen kann. Natürlich sind sie nicht immun gegen weltweite Schocks, aber sie können defensiver vorgehen.
Bei Anwendung des Shiller-CAPE-Verhältnisses auf FTSE 100es liegt nur bei ungefähr 20.07.
Das liegt daran, dass Sektoren wie Energie, Finanzen und Materialien im FTSE 100 ein größeres Gewicht haben als im S&P 500 (wo Technologie dominiert). Im Moment arbeitet die KI sehr hart daran, ein Dotcom-Szenario nachzubilden.
Was bedeutet das also für Anleger?
Verfolgung der Verteidigungsfähigkeit
Im Falle eines Marktcrashs sind die mildernden Faktoren relevant: Ölpreise, Zinssätze, Kreditstress. Diese werden beeinflussen, wie sich ein Abschwung für britische Aktien im Vergleich zu technologielastigen US-Indizes auswirken wird.
Für Anleger, die ihre Portfolios schützen möchten, ist es daher wichtig, diese Auswirkungen abzuschätzen. Im Moment ist dies meiner Meinung nach eine der sichersten britischen Aktien Tesco (LSE: TSCO).
Die Nachfrage nach Lebensmitteln bleibt auch in einem Abschwung relativ stabil, sodass Umsatz und Cashflow normalerweise weniger zyklisch sind als die vieler anderer FTSE-Namen. Darüber hinaus profitiert das Unternehmen davon, Marktführer im Vereinigten Königreich zu sein, was ihm Größe, Markenstärke und Preismacht verleiht.
Auch wenn die starke Konkurrenz durch Aldi und Lidl den Einzelhändler ständig unter Druck setzt, werden die Preise weiterhin niedrig gehalten. Sollte sich die Wirtschaft jedoch abschwächen, könnten restriktivere Verbraucherausgaben die Gewinne gefährden.
Die Dividendenrendite von 3 % ist nicht spektakulär, aber sie ist eine sehr zuverlässige und aktuelle Aktie Rückkäufe tragen dazu bei, die Gesamtrendite zu unterstützen, wenn die Märkte volatil sind.
Der Hauptvorteil liegt nicht im schnellen Wachstum, sondern in der Widerstandsfähigkeit, dem Einkommen und der Präsenz bei alltäglichen Notwendigkeiten. Genau dieses Profil wünschen sich Anleger oft, wenn sie ein Portfolio vor einem möglichen Marktcrash schützen wollen.
Das Endergebnis
Nur weil eine Anzeige rot blinkt, ist das kein Garant für einen Absturz. Die Welt ist heute ganz anders als 1999, daher ist ein direkter Vergleich nicht unbedingt zutreffend.
Aber wie heißt es so schön: „Wenn Sie sich nicht vorbereiten können, bereiten Sie sich auf das Scheitern vor.“
Es lohnt sich, über defensive Optionen wie Tesco nachzudenken, auch wenn das kurzfristige Potenzial schwächer ist. Im schlimmsten Fall kann es ein Portfolio auch vor katastrophalen Verlusten schützen.
Für risikoscheue Anleger wie mich steht die finanzielle Sicherheit an erster Stelle. Hier gewinnen defensive Aktien.
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Wenn Anlageexperte Mark Rogers und sein Team einen Aktientipp haben, kann es sich lohnen, zuzuhören. Schließlich hat der Flaggschiff-Newsletter Twelfth Magpie Share Advisor, den er seit fast einem Jahrzehnt betreibt, Tausende von zahlenden Mitgliedern mit Top-Aktienempfehlungen aus dem britischen und US-amerikanischen Markt versorgt.
Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob Tesco Plc es auf die Liste geschafft hat?
Mark Hartley besitzt Anteile an Tesco.
