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FTSE 100 Value-Aktien sind auf der Strecke geblieben, da Anleger auf der Suche nach US-Wachstums- und KI-Gewinnern sind. Doch da die Bewertungen mehrerer Large-Cap-Werte inzwischen gesunken sind, stellt sich die Frage, ob der Markt vorsichtig ist – oder einfach Chancen übersieht.
Kurzfristiger Lärm
Eine Aktie, die meiner Meinung nach heute zu Unrecht abgewertet wird, ist ein auf Asien ausgerichteter Versicherer Vorsichtig (LSE: PRO). Der Aktienkurs ist um rund 20 % gefallen in einem Monat.
Ich würde dies hauptsächlich auf die erneute Überprüfung der grenzüberschreitenden Finanzströme vom chinesischen Festland nach Hongkong zurückführen.
In der Vergangenheit waren die Besucherrichtlinien auf dem Festland für rund 30 % des branchenweiten Neugeschäfts im Lebensversicherungssektor verantwortlich, daher wirkt sich jede Verschärfung natürlich auf die Stimmung aus. Ziel scheint es zu sein, unerlaubte grenzüberschreitende Investitionsaktivitäten vom Festland aus einzudämmen.
Durch diese Art von schlagzeilengetriebenen Marktreaktionen ergeben sich oft Chancen, insbesondere in einem Sektor, der für mich ohnehin schon als unterbewertet gilt.
Konsequenter Compounder
Das Geschäftsmodell von Prudential unterscheidet sich stark von dem eines typischen inländischen Versicherers. Anstatt sich auf den reifen britischen Markt zu verlassen, verkauft das Unternehmen Lebensversicherungen, Spar-, Gesundheits- und Schutzprodukte in einigen der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften Asiens.
Die besondere Attraktivität des Unternehmens liegt in der Art und Weise, wie es die Kunden erreicht. Ein großer Teil der Policen wird über langfristige Partnerschaften mit großen Unternehmen verkauft BankenDadurch erhält das Unternehmen Zugang zu Millionen von Kunden, ohne dass die Kosten für den Aufbau eines riesigen Filialnetzes anfallen.
Dieser Vertriebsvorteil zahlt sich weiterhin aus. Im Jahr 2025 erzielte der Versicherer ein zweistelliges Wachstum des Neugeschäftsgewinns, mit breit angelegten Beiträgen aus Märkten wie Hongkong, Festlandchina, Indonesien und Malaysia.
Ein wesentlicher Treiber war das Bankvertriebsnetz. Seit 2022 ist der Neugeschäftsgewinn aus diesem Kanal mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 12 % gewachsen. Dies ist auf eine stärkere Konzentration auf margenstärkere Gesundheits- und Schutzprodukte statt auf Sparpläne mit geringerem Wert zurückzuführen.
Inzwischen hat das Unternehmen auch die Produktivität seiner Agenturkräfte verbessert. Anstatt einfach mehr Berater einzustellen, hat man sich darauf konzentriert, durch maßgeschneiderte Schulungsprogramme mit jedem einzelnen mehr Geschäfte zu generieren.
Das ist für mich das Interessante an der jüngsten Kursschwäche. Unter den regulatorischen Schlagzeilen verbirgt sich ein Unternehmen, das weiter wächst, sein Vertriebsnetz stärkt und die Qualität seiner Erträge verbessert.
Was könnte schief gehen?
Das Hauptrisiko besteht darin, dass die Wachstumsambitionen von Prudential stark von den wirtschaftlichen Aussichten Asiens abhängen.
Steigender Wohlstand und wachsende Nachfrage nach Finanzprodukten schaffen eine attraktive langfristige Chance. Ein schwächeres Verbrauchervertrauen oder ein langsameres Wirtschaftswachstum könnten jedoch die Nachfrage nach Versicherungs- und Sparprodukten verringern.
Aufgrund seines Engagements in Märkten wie China und Hongkong kann sich die Anlegerstimmung schnell verschlechtern, wenn wirtschaftliche Bedenken aufkommen.
Wenn ich jedoch das Gesamtbild betrachte, bleiben die Chancen enorm. Die Versicherungsdurchdringung bleibt in vielen Kernmärkten von Prudential im niedrigen einstelligen Bereich. Unterdessen altert Chinas Bevölkerung weiterhin rapide. Bis 2040 werden voraussichtlich rund 28 % der Bevölkerung des Landes über 60 Jahre alt sein.
Auch in ganz Asien beschleunigt sich die Vermögensbildung. Auf die Region entfallen mittlerweile etwa 30 % des weltweiten Reichtums.
Angesichts dieser langfristigen positiven Trends habe ich kürzlich während der Aktienkursschwäche meine Position aufgestockt. Ich glaube, dass der Markt das langfristige Potenzial des Unternehmens unterschätzt.
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Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob Prudential Plc es auf die Liste geschafft hat?
Andrew Mackie besitzt Anteile an Prudential.
