Gold soll der Vermögenswert sein, den man sich wünscht, wenn die Welt gefährlich aussieht, was die Preisentwicklung dieser Woche durchaus bemerkenswert macht. Gold beendete die Woche mit einem Minus von fast 1,5 %, die sechste Woche in Folge mit niedrigeren oder gleichbleibenden Schlusskursen, obwohl der Krieg im Nahen Osten bereits in den vierten Monat ging und ein nicht unterzeichneter Waffenstillstand das geopolitische Risiko weiterhin auf dem Tisch hielt. Das Metall, das genau vor diesem Hintergrund gedeihen sollte, bewegt sich stattdessen auf die 4.000-Dollar-Marke zu und liegt damit deutlich unter dem Februar-Rekord bei 5.600 Dollar. Die Erklärung hat fast nichts mit Angst und fast alles mit Angst zu tun Federal Reserve (Gefüttert).
Die Fed ist das einzige Diagramm, das zählt
Allen geopolitischen Schlagzeilen zum Trotz wurde Gold in den letzten sechs Wochen als reines Gegenstück zu den US-Realrenditen gehandelt. Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) blieb im Juni bei 3,75 %, hob jedoch seinen Dot-Plot an, da die mittlere Prognose nun eine Erhöhungsneigung aufweist und die Märkte eher auf einen Anstieg im Jahr 2026 als auf die im letzten Jahr prognostizierten Kürzungen tendieren. Höhere Politik Tarife und festere Realrenditen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten eines Vermögenswerts, der sich nicht auszahlt; Ein US-Dollar-Index, der auf einem 13-Monats-Hoch liegt, tut sein Übriges. In diesem Rahmen wurde jeder bullische geopolitische Impuls von einem einzigen bärischen überwältigt.
Heiße Inflation, kaltes Metall
Die grausame Wendung für die Goldbullen besteht darin, dass die Inflation genau das tut, was ihnen helfen sollte, und ihnen stattdessen schadet. Der Gesamtverbraucherpreisindex (CPI) sprang im Mai auf über 4 % im Jahresvergleich; Der Energieschock hat die Inflationserwartungen auf breiter Front in die Höhe getrieben. Normalerweise ist das ein Kaufsignal für eine Inflationsabsicherung. Der Haken daran ist, dass der Markt darauf vertraut, dass die Fed die heiße Inflation mit höheren Zinssätzen eindämmen kann, wodurch dieselben Daten sowohl zu einem Inflationssignal als auch zu einem Straffungssignal werden. Das Straffungssignal gewinnt; Gold zahlt die Rechnung.
Nächste Woche sprechen die Daten
Wie jeder Dollar-empfindliche Vermögenswert wartet Gold nun auf die Daten vom nächsten Donnerstag. Um 12:30 GMT veröffentlichen die USA die dritte Schätzung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das erste Quartal zusammen mit dem Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) vom Mai, dem bevorzugten Inflationsmaß der Fed. Für Gold ist die Logik denkbar einfach: Der Kern-PCE beschleunigt sich bereits von 0,2 % auf 0,3 % gegenüber dem Vormonat; Jeder Druck auf oder darüber verstärkt die Preiserhöhung, treibt die realen Renditen in die Höhe und treibt das Metall in Richtung 4.000 US-Dollar und möglicherweise darüber hinaus.
Eine negative Überraschung ist der klarste Fluchtweg der Bullen, der Raum für einen Erleichterungssprung bietet. Der einzige Haken ist die Positionierung: Der stündliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) schwankte nach der Erholung vom Wochentief wieder in Richtung „überkauft“, was ein Zeichen dafür ist, dass der unmittelbare Abwärtstrend vor dem nächsten Abwärtstrend eine Pause einlegen könnte.
Widerstand: Die erste Obergrenze liegt im Bereich von 4.200 $; Darüber liegen der 200-Tage-EMA (Exponential Moving Average) bei etwa 4.365 US-Dollar und der 50-Tage-EMA bei etwa 4.500 US-Dollar und markieren die Niveaus, die eine echte Erholung zurückerobern müsste.
Unterstützung: Das Wochentief bei 4.120 $ ist die unmittelbare Untergrenze. Darunter befindet sich der 4.000-Dollar-Griff, die echte Linie im Sand; Ein entscheidender Durchbruch dort öffnet den Weg in Richtung der hohen 3.000-Dollar-Marke.
Tendenz: Bärisch, während der Preis unter den gleitenden Tagesdurchschnitten bleibt und die Fed ihre Preiserhöhungen fortsetzt. Der Weg des geringsten Widerstands zeigt bei 4.000 $; Ein heißer PCE nächste Woche ist der wahrscheinlichste Auslöser Gold durch. Ein schwacher Inflationsdruck ist das einzige kurzfristige Argument für einen Aufschwung; selbst dann bleibt der Abwärtstrend intakt.
XAU/USD-Stundendiagramm
Gold-FAQs
Gold hat in der Geschichte der Menschheit eine Schlüsselrolle gespielt, da es häufig als Wertaufbewahrungsmittel und Tauschmittel genutzt wurde. Abgesehen von seinem Glanz und seiner Verwendung für Schmuck gilt das Edelmetall derzeit weithin als sicherer Hafen, was bedeutet, dass es in turbulenten Zeiten als gute Investition gilt. Gold gilt weithin auch als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertungen, da es nicht auf einen bestimmten Emittenten oder eine bestimmte Regierung angewiesen ist.
Zentralbanken sind die größten Goldbesitzer. In ihrem Ziel, ihre Währungen in turbulenten Zeiten zu stützen, neigen Zentralbanken dazu, ihre Reserven zu diversifizieren und Gold zu kaufen, um die wahrgenommene Stärke der Wirtschaft und der Währung zu verbessern. Hohe Goldreserven können eine Vertrauensquelle für die Zahlungsfähigkeit eines Landes sein. Laut Daten des World Gold Council haben die Zentralbanken ihre Reserven im Jahr 2022 um 1.136 Tonnen Gold im Wert von rund 70 Milliarden US-Dollar erhöht. Dies ist der höchste jährliche Kauf seit Beginn der Aufzeichnungen. Zentralbanken aus Schwellenländern wie China, Indien und der Türkei erhöhen rasch ihre Goldreserven.
Gold weist eine umgekehrte Korrelation zum US-Dollar und zu US-Staatsanleihen auf, die sowohl wichtige Reserven als auch sichere Häfen darstellen. Wenn der Dollar abwertet, steigt der Goldpreis tendenziell, was es Anlegern und Zentralbanken ermöglicht, ihre Vermögenswerte in turbulenten Zeiten zu diversifizieren. Gold korreliert auch umgekehrt mit Risikoanlagen. Eine Rally am Aktienmarkt schwächt tendenziell den Goldpreis, während Ausverkäufe in risikoreicheren Märkten tendenziell das Edelmetall begünstigen.
Der Preis kann aufgrund einer Vielzahl von Faktoren schwanken. Geopolitische Instabilität oder die Angst vor einer tiefen Rezession können aufgrund seines Status als sicherer Hafen schnell zu einer Eskalation des Goldpreises führen. Als ertragsloser Vermögenswert tendiert Gold dazu, bei niedrigeren Zinssätzen zu steigen, während höhere Geldkosten normalerweise das gelbe Metall belasten. Dennoch hängen die meisten Bewegungen davon ab, wie sich der US-Dollar (USD) verhält, wenn der Vermögenswert in Dollar (XAU/USD) bewertet wird. Ein starker Dollar hält den Goldpreis tendenziell unter Kontrolle, wohingegen ein schwächerer Dollar den Goldpreis wahrscheinlich in die Höhe treiben wird.
