Halbleiteraktien gehören seit jeher zu den beliebtesten institutionellen Trades KI Ausleger umgestaltet Wall Street Portfolios, und die Dynamik hat sich bis 2026 fortgesetzt.
Daten von Goldman SachsDie Prime-Brokerage-Abteilung zeigt eine Verschiebung in Hedgefonds Positionierung, die das oberflächliche Bild eines breiten institutionellen KI-Kaufs verkompliziert.
Da die Aktien weiterhin neue Höchststände erreichen, ist eine Divergenz zwischen den Hedgefondsströmen und dem Rest des Technologiehandels entstanden.
Die eigenen Analysten von Goldman bieten jedoch eine ganz andere Interpretation dessen, was der Verkauf für die Anlagegeschichte der künstlichen Intelligenz bedeutet.
In den Daten von Goldman sind Chip-Aktien der US-Teilsektor mit den meisten Nettoverkäufen
Halbleiter- und Ausrüstungsaktien übertrafen im Vormonat alle anderen US-Teilsektoren bei den Nettoverkäufen von Hedgefonds-Kunden, wobei sich die Rückgänge eher auf Long-Positionen als auf neue Short-Positionen konzentrierten.
Der Verkauf bestand in erster Linie aus dem Abbau von Long-Positionen und nicht, wie beschrieben, aus neuen Short-Positionen in einer Kundennotiz von Prime Brokerage vom 22. Mai.
Der Sektor hat sich seit Jahresbeginn in den Bereich der Nettoverkäufe verlagert und damit den Trend des ersten Quartals zu stetigen institutionellen Zuflüssen umgekehrt. Die Fonds verkauften sich in einer anhaltenden Rallye, um wachsende Halbleiterpositionen zu verwalten, erklärte Vincent Lin, Co-Leiter von Prime Insights and Analytics.
Das mechanische Wachstum der Portfoliogewichte sei für Manager, die an interne Sektorengagementgrenzen gebunden seien, von erheblicher Bedeutung, wie Lin in dem Bericht feststellte.
Wenn eine Position stark ansteigt, während der Rest eines Portfolios unverändert bleibt, erhöht sich der Anteil der Position am Gesamtportfolio ohne zusätzliche Käufe.
Der AI-Halbleiterkorb von Goldman hat die übertroffen S&P 500 Die Tracking-Daten der Bank zeigten, dass der Anstieg seit Anfang 2025 um mehr als 50 % gestiegen ist.
Gewinne dieser Größenordnung in einem konzentrierten Sektor erzeugen einen Neuausrichtungsdruck in den meisten institutionellen Portfolios mit Sektorengagementbeschränkungen, wie aus der Analyse des Unternehmens hervorgeht.
Die Überzeugung von KI bleibt bei Hedgefonds in der Nähe von Rekordhöhen
Trotz der Halbleiterverkäufe bleibt das Engagement von Hedgefonds in US-Aktien der künstlichen Intelligenz im Technologie-, Medien- und Telekommunikations-Tracking-Basket von Goldman nahe an Allzeithochs.
Der Verkauf spiegelt keine grundlegende Abkehr von KI als Anlagethema für Hedgefonds wider. Lin bemerkte im Bericht.
Der Unterschied zwischen dem Abbau einer Gewinnposition und dem Verlust des Vertrauens in eine mehrjährige These sei für die Interpretation der Hedge-Fonds-Flow-Daten von Bedeutung, heißt es in dem Bericht.
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Chip-Aktien bleiben das wichtigste Vehikel, mit dem Hedgefonds ihre Überzeugung von der KI-Infrastruktur als Sektor zum Ausdruck gebracht haben.
Die kumulierten Hedgefonds-Käufe von Halbleitertiteln seit Anfang 2025 gehören laut dem Goldman-Bericht zu den höchsten aller US-Teilsektoren.
Hedge-Fonds scheinen ihr Kapital auch geografisch zu verlagern, anstatt sich von Aktien insgesamt zurückzuziehen, was der breiteren Positionierung des Unternehmens entspricht Daten zeigten. Laut den Flow-Daten des Unternehmens war Asien in letzter Zeit die Region mit den meisten Nettokäufen.
Die Makroabsicherung von Hedgefonds erreicht angesichts steigender Anleiherenditen ein 10-Jahres-Hoch
Parallel zu den Halbleiterverkäufen sind die Leerverkaufspositionen von Hedgefonds in Aktienindizes, ETFs und Makroinstrumenten auf den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt gestiegen.
Mithilfe dieser Absicherungsinstrumente können Portfoliomanager ihr gesamtes Marktengagement reduzieren, ohne einzelne Aktienpositionen, die sie halten möchten, auflösen zu müssen. Lin beschrieb den Aufbau der Absicherung als kalibriertes Risikomanagement und nicht als gerichteten Verkauf.
Inmitten dieses erheblichen Preisanstiegs in der Gruppe haben die Hedgefonds nicht hinterhergejagt … Sie haben ihr Engagement in diesem Sektor abgebaut. Es ist ein Spiegelbild der Gewinnmitnahmen von Hedgefonds, die einige Chips vom Tisch nehmen.
Die Bruttoverschuldung des Hedgefonds-Kundenstamms des Unternehmens ist in diesem Monat auf ein neues Fünfjahresmaximum gestiegen, berichtete die Bank.
Der Nettoverschuldungsgrad, der die Richtungsausrichtung von Hedge-Fonds-Positionen erfasst, blieb im Dreijahresrückblick vergleichsweise stabil beim 58. Perzentil.
Höher Inflation Sowohl die aktuellen Messwerte als auch die steigenden Anleiherenditen hätten zur verstärkten Absicherungsaktivität der institutionellen Kundenbasis von Goldman beigetragen, heißt es in dem Bericht.
Das breitere Marktumfeld hat Manager dazu gedrängt, eine Absicherung gegen Abwärtsrisiken zu schaffen, auch wenn sie erhebliche Long-Positionen in Halbleiterunternehmen mit KI-Anbindung halten.
Das Gewinnwachstum im Halbleiterbereich und die KI-Nachfrage stützen weiterhin die langfristige Argumentation
Die konstruktive Haltung dazu künstliche Intelligenz hat sich auf der Research-Seite der Bank behauptet, auch wenn Prime-Brokerage-Daten die Verkaufsaktivität von Hedgefonds offenbaren.
Agentische KI könnte zwischen 2026 und 2030 zu einem 24-fachen Anstieg des Token-Verbrauchs auf etwa 120 Billiarden verarbeitete Token pro Monat führen, prognostizierte der leitende Aktienanalyst Jim Schneider in einer Mitteilung vom 20. Mai Goldman Sachs Research Notiz.
Der Ausbau der KI-Infrastruktur treibt weiterhin einen mehrjährigen Investitionszyklus zur Unterstützung des Chipsektors voran, sagte King Lip, Chefstratege bei BakerAvenue Wealth Management in San Francisco Reuters in einer Analyse vom 13. Mai zur Halbleiterrallye.
Laut einem Forschungsunternehmen wird der weltweite Chipumsatz im Jahr 2026 voraussichtlich um 64 % auf geschätzte 1,3 Billionen US-Dollar steigen Gartner berichtete in einer Pressemitteilung vom 8. April.
Laut Tajinder Dhillon, Leiter Gewinn- und Aktienanalyse bei LSEG Data & Analytics, wird in der Analyse vom 13. Mai erwartet, dass die im S&P 500 gelisteten Halbleiter- und Ausrüstungsunternehmen ihre Gewinne in diesem Jahr um etwa 95 % steigern werden (gegenüber einem erwarteten Anstieg von 62 % am 1. Januar).
Gewinnprognosen dieser Größenordnung helfen zu erklären, warum Hedgefonds die Risikokontrollen verschärft haben, ohne ihr Halbleiterengagement aufzugeben, obwohl die Prime-Brokerage-Daten oberflächlich betrachtet starke Nettoverkäufe zeigen.
Die Positionierungsdaten von Goldman deuten auf einen Markt hin, in dem professionelle Vermögensverwalter die Risikokontrollen verschärfen und gleichzeitig ihre grundlegenden KI-Allokationen weitgehend intakt halten.
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