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Vor einem Jahr dachte ich Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) Die Aktien sahen etwas Toppy aus. In den 12 Monaten seitdem hätten sie immer noch eine Investition von 10.000 Pfund auf rund 18.400 GBP erhöht.
In den letzten fünf Jahren ist der Aktienkurs von Rolls-Royce um fast 530%gestiegen. Und das hätte heute 10.000 Pfund in etwa 63.000 Pfund verwandeln können.
Ich habe Broker -Prognosen und Preisziele mit einiger Skepsis gesehen. Es schien mir, als ob sie ihre Ziele alle paar Monate zufällig heben würden, auch ohne Neuigkeiten darüber, wie die Dinge im Unternehmen gehen. Aber sie hatten bisher Recht.
Die richtige Bewertung?
Ich kann verstehen, wie Prognosen für den Umsatz, Gewinne je Aktie (EPS) und alle anderen Grundlagen kommen zustande. Aber wie das zu den Aktienkursen führt, hängt von einem Unbekannten ab. Was ist angemessen Preis-Leistungs-Verhältnis (P/E) Bewertung für eine Aktie? Das ist keine einfache Frage zu beantworten.
Im Moment betrachten wir einen prognostizierten KG/E von 32 für das Jahr im Dezember 2025. Nach der Art und Weise, wie der Aktienkurs gestiegen ist, ist das hoch? Im Vergleich zu einem Strom Ftse 100 P/E von ungefähr 18, es sieht so aus. Und dieser Indexwert (der je nach dem, was wir verlangen), liegt über seinem Dreijahresdurchschnitt von 15.
Der Vergleich mit den Konkurrenten des britischen Sektors ist schwierig, da es so wenige gibt. BAE -Systeme hat einen prognostizierten K/E von 23. Und im Vergleich dazu sieht die Rolls-Royce-Bewertung etwas steil aus. Und da Prognosen zwischen 2025 und 2027 für die beiden fast das gleiche prozentuale Wachstum der EPS hinweisen, gibt es hier keine Wachstumsprämie für Rollen.
Globales Geschäft
Das Aero Engine -Geschäft ist wirklich weltweit. Vielleicht besteht der Trick also darin, Rollen mit internationalen Konkurrenten zu vergleichen. Ein Blick auf Prognosen für GE Luft- und Raumfahrt Zeigt einen Vorwärtsk/E von 35 an. RTXDer Luft- und Raumfahrtriese, dem Pratt & Whitney gehört, hat ein Vielfaches von 27. Sie machen die Rollen von 32 vielleicht richtig.
Was ist mit einer rationalen Bewertung, die auf dem erwarteten Cashflow basiert? Mein Kollege bei Der bunte Narren Simon Watkins rechnet a Discounted Cashflow Die Analyse setzt Rolls-Royce-Aktien bei rund 35% unterbewertet. Natürlich ändern sich Prognosen oft ziemlich schnell.
Mein Hauptschluss ist, dass es weitaus schwieriger ist, eine faire Bewertung für einen Wachstumsbestand wie Rolls-Royce zu erarbeiten als für die meisten anderen, wie zum Beispiel für reife Dividendenaktien. Und es ist diese Unsicherheit, die mich mehr in Richtung Letzteres verschiebt.
Also, was ist es wert?
Das durchschnittliche Kursziel unter den Stadtanalysten ist derzeit so gut wie der Aktienkurs von 790p, während ich schreibe. Das würde eine Investition von 10.000 GBP in ungefähr £ 10.000 einbeziehen. Es scheint wild im Widerspruch zu 70% der Bewertung von Brokers Rolls-Royce A Buy.
Dennoch würde das obere Ende des Zielbereichs mit 1.150 Pence £ 10.000 über 14.500 GBP anheben. Aber es gibt auch eine sehr bärische Vorhersage da draußen mit nur 240p. Das würde unsere 10.000 Pfund auf nur 3.040 Pfund gestrichen.
Ich bin verwirrter als vor einem Jahr. Aber mit der allgemeinen optimistischen Haltung denke ich, dass Wachstumsinvestoren heute Rolls-Royce-Aktien in Betracht ziehen sollten.
