Bildquelle: Rolls-Royce plc
Werfen Sie einen Pfeil auf einen Kalender der letzten Jahre und wo würden Sie ihn kaufen? Rolls-Royce (LSE: RR) Aktien hast du?
Im vergangenen Jahr ein Zuwachs von 46 %. Nicht spektakulär, aber immer noch weit mehr als das Doppelte des 18 %-Gewinns im weiteren Sinne FTSE 100 Index (in dem der Luftfahrtingenieur ein konstituierendes Mitglied ist) im gleichen Zeitraum.
Fünf Jahre? Rolls-Royce-Aktien sind in diesem Zeitraum um 1.045 % gestiegen.
Das ist an sich schon eine bemerkenswerte Leistung. Das bedeutet auch, dass die aktuelle Dividendenrendite von 0,8 % zwar dürftig erscheinen mag, ein Käufer damals (als es keine Dividende gab) jedoch heute eine Rendite im hohen einstelligen Bereich erzielen würde.
Ist die Gelegenheit nun für immer vergangen? Oder bietet mir die bislang durchwachsene Entwicklung der Aktie in diesem Jahr möglicherweise die Gelegenheit, bei einem Rückgang zu kaufen?
Aktienkurse: Geschäftsentwicklung, Dynamik oder beides?
Um diese Frage zu beantworten, könnte es hilfreich sein, einen Schritt zurückzutreten und zu überlegen, warum die Rolls-Royce-Aktie in den letzten Jahren eine so starke Performance gezeigt hat.
Kurz- bis mittelfristig kann ein Aktienkurs aufgrund des sogenannten Momentums steigen. Anleger kaufen, was den Aktienkurs in die Höhe treibt, andere Anleger zum Kauf verleitet, den Aktienkurs weiter in die Höhe treibt und so weiter.
Ein weiterer Grund für einen Anstieg des Aktienkurses ist die starke zugrunde liegende Geschäftsentwicklung. Diese kann den Kurs kurz- oder mittelfristig, aber auch langfristig in die Höhe treiben.
Als Mentor von Warren Buffett Ben Graham sagte, kurzfristig sei der Markt eine Wahlmaschine, aber auf lange Sicht sei der Markt eine Wahlmaschine langfristig Es ist eine Waage. Mit anderen Worten: Die Geschäftsleistung übertrifft letztendlich die Dynamik.
Ich denke, in den letzten Jahren hat die Dynamik der Rolls-Royce-Aktie definitiv geholfen.
Aber – was entscheidend ist – dieser Schwung kam nicht aus dem Nichts. Es basiert zumindest teilweise auf Geschäftszahlen. Die kommerzielle Leistung von Rolls-Royce hat sich in den letzten Jahren verändert.
Dazu haben externe Faktoren wie die Erholung der Nachfrage in der Zivilluftfahrt nach der Pandemie beigetragen.
Aber es spiegelt auch interne Veränderungen wider, etwa eine gezieltere Reihe finanzieller Wachstumsziele und ein aggressives Kostensenkungsprogramm.
Rolls-Royce hat den Wind in den Segeln – aber wie lange noch?
Die Erholung der Nachfrage in der Zivilluftfahrt ist nicht der einzige externe Faktor, der Rolls begünstigt hat.
Die beiden weiteren Hauptgeschäftsbereiche sind Verteidigung und Energiesysteme. Beide haben von erhöhten geopolitischen Risiken und Konflikten profitiert.
Ich gehe davon aus, dass dies auch in absehbarer Zukunft so bleiben wird, was die Verteidigung betrifft.
Energiesysteme scheinen mir weniger klar zu sein. Sollten die Ölpreise weiterhin hoch bleiben, könnte dies das Interesse an den kleinen Kernreaktoren von Rolls steigern, die bereits große Aufmerksamkeit erregen.
Es besteht jedoch die Gefahr, dass das, was passiert, eher der Ölkrise der 1970er-Jahre ähnelt: Hohe Preise veranlassen die Kunden, sich nach alternativen Energiequellen umzusehen, doch als der Ölpreis erneut sinkt, verflüchtigt sich dieses Interesse weitgehend.
Das größere Risiko sehe ich jedoch vorerst in der Zivilluftfahrt. Hohe Kerosinpreise und geopolitische Unsicherheit könnten die Passagiernachfrage beeinträchtigen und die Fluggesellschaften dazu zwingen, ihre Triebwerkskäufe zu drosseln.
Bei einem Preis von mehr als dem 40-fachen des Gewinns glaube ich nicht, dass die heutigen Rolls-Royce-Aktien das Risiko angemessen widerspiegeln.
Angesichts der Stärke des Unternehmens könnte sich hier für Kleinanleger wie mich noch eine weitere große Chance zum richtigen Preis ergeben. Aber ich sehe es heute nicht und habe auch nicht vor, es zu kaufen.
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Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob Rolls-Royce Plc es auf die Liste geschafft hat?
Christopher Ruane hält keine Position in einer der genannten Aktien.
