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Kein Investor, der Eigentümer ist Endeavour-Bergbau (LSE: EDV)-Aktien haben möglicherweise den Höhenflug des Goldpreises in den letzten Jahren verpasst. Das Edelmetall könnte von den Höchstständen im März von über 5.000 US-Dollar pro Unze zurückgefallen sein. Aber mit 4.635 US-Dollar zum Zeitpunkt des Schreibens bringt es immer noch Glanz in die Ergebnisse des ersten Quartals von Endeavour, zu denen….
- Rekordbereinigtes EBITDA von 880 Millionen US-Dollar.
- Rekordfreier Cashflow von 613 Millionen US-Dollar.
- Nettobarvermögen bis zu 405 Millionen US-Dollar.
Das sieht im Moment auf jeden Fall nach einer Cash-Cow aus. Aber da die Aktien von Endeavour in den letzten fünf Jahren um 72 % gestiegen sind, muss man sich die Frage stellen: Wie lange kann das so bleiben?
Steigende Bargeldrenditen
Die riesigen Geldbeträge, die die Endeavour bereichern Bilanz ein gutes Zeichen für das Assafou-Entwicklungsprojekt des Unternehmens. Und das Unternehmen sagt, es solle dazu beitragen, die Rendite für die Aktionäre zu steigern.
Wir haben in den letzten fünf Jahren eine Rendite von 1,6 Milliarden US-Dollar erzielt. Und das Management geht nun davon aus, dass die Gesamtrendite zwischen 2026 und 2028 mehr als 2 Milliarden US-Dollar betragen wird. Aktienrückkäufe haben dazu beigetragen, diese Summe aufzustocken: 30 Millionen US-Dollar im ersten Quartal – und 54 Millionen US-Dollar im laufenden Jahr, zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Ergebnisse.
All dies basiert jedoch auf einem kurzen, aus vier Worten bestehenden Vorbehalt, der jedoch kritisch erscheint: „zu den aktuellen Goldpreisen„.
Ist eine Investition in Endeavour also einfach eine Wette auf den Goldpreis? Wenn ich mir anschaue, wie sich die Dinge in den letzten Jahren entwickelt haben, fällt es mir schwer, es anders zu sehen. Tatsächlich sind die Aktien von Endeavour Mining in den letzten 12 Monaten um 119 % gestiegen, während Gold tatsächlich nur um 38 % zulegte. Für mich sieht es so aus, als ob im Aktienkurs bereits ein paar weitere Jahre Goldbewertung eingebaut sind.
Die Prämie wert?
Auch wenn die Aktien dem Metall über 12 Monate bisher weit voraus waren, ist der Kauf von a Goldgräber könnte immer noch ein guter Schachzug sein. Wenn einige der jüngsten Zuwächse dazu genutzt werden, die Bergbaukapazität erheblich zu steigern – wie es hier der Plan zu sein scheint –, könnte ein Kauf jetzt längerfristig höhere Renditen sichern, selbst wenn der Goldpreis zurückfällt.
Und zum Produktionsausblick sagte uns CEO Ian Cockerill:
Bei Assafou wurde das kürzlich angekündigt [Definitive Feasibility Study] bestätigte das Ausmaß und die Qualität dieses potenziellen Eckpfeilerprojekts, das unser organisches Wachstum auf 1,5 Millionen Unzen bis 2030 untermauert.
Das ist viel Gold. Und die Nutzung aktueller Gewinne zur Sicherung der Versorgung könnte sich auf lange Sicht als kluger Schachzug erweisen.
Wie lautet also das Urteil?
Ich habe noch nie in Goldminenaktien investiert. Und ich denke, um dies erfolgreich zu tun, muss man in der Lage sein, herauszufinden, wie man aktuelle Gewinne und Ausgaben gegen potenzielle langfristige Preise absichern kann. Meiner Erfahrung nach tendieren die meisten Anleger jedoch dazu, einfach nur auf den Goldpreis einzuspringen – was immer noch gut funktionieren könnte.
Wird der Goldpreis sinken, wenn die globalen Ängste nachlassen? Das vermute ich stark. Und ich sehe eine gute Chance, dass die Aktien von Endeavour – zusammen mit anderen Goldminenunternehmen – ebenfalls sinken könnten. Meiner Meinung nach sollten die meisten Anleger darüber nachdenken, woanders nach einem geringeren Risiko zu suchen.
