Investing.com – Analysten zufolge werden die japanischen Behörden wahrscheinlich von einer weiteren Runde von Deviseninterventionen absehen, es sei denn, der Yen schwächt sich weiter in Richtung der Spanne von 160 bis 162 Yen pro Dollar ab Citigroup. Die Bank geht davon aus, dass jede künftige Intervention darauf abzielen würde, den Dollar-Yen-Wechselkurs wieder in Richtung ¥ 155–157 zu drücken, obwohl eine Bewegung unter ¥ 155 erforderlich wäre, um die langfristige Dollar-Kaufnachfrage japanischer kleiner und mittlerer Unternehmen effektiver zu absorbieren.
Laut Citi beeinflussen mehrere Faktoren die vorsichtige Haltung Tokios, darunter seine Beziehungen zu den Vereinigten Staaten, die inländischen Wirtschaftsprioritäten unter Premierminister Sanae Takaichi und allgemeinere Marktbedingungen. Während einige Beobachter auf die Wechselkursklassifizierungsregeln des IWF als Einschränkung hingewiesen haben, ist die Bank der Ansicht, dass diese Überlegungen kein entscheidender Faktor in Japans Interventionsstrategie sind.
Der IWF stuft Japan als Land ein, das über ein „frei schwankendes“ Wechselkursabkommen verfügt, eine Bezeichnung, die Interventionen im Allgemeinen auf außergewöhnliche Umstände beschränkt. Allerdings argumentierte Citi, dass sich die politischen Entscheidungsträger Japans mehr auf internationale Verpflichtungen konzentrieren, insbesondere auf G7-Vereinbarungen und die Koordination mit Washington, als auf die Aufrechterhaltung einer spezifischen IWF-Klassifizierung.
Die Bank betonte die Bedeutung der Unterstützung durch US-Finanzminister Scott Bessent, der bei einem Besuch im Mai Japans Währungspolitik befürwortete. Citi deutete an, dass die Unterstützung Washingtons teilweise davon abhängen könnte, ob die Takaichi-Regierung die Unabhängigkeit der Bank of Japan respektiert und eine übermäßig expansive Finanzpolitik vermeidet.
Citi wies auch darauf hin, dass Premierminister Sanae Takaichi traditionell eine reflationäre Politik befürworte und möglicherweise weniger besorgt über die Yen-Schwäche sei als frühere Regierungen. Darüber hinaus verlief der jüngste Anstieg der japanischen Langfristzinsen trotz des Rückgangs der Währung relativ geordnet, was möglicherweise die Dringlichkeit aggressiver Interventionen verringert.
Auch die allgemeineren Marktbedingungen können ein sofortiges Handeln verhindern. Während Japans frühere Interventionsbemühungen die inländischen Aktien nicht wesentlich beeinträchtigten, könnte die zunehmende Volatilität sowohl an den US-amerikanischen als auch an den japanischen Aktienmärkten die Behörden vorsichtiger machen. Citi sagte, dass Beamte möglicherweise zögern würden, einzugreifen, wenn dies die Gefahr birgt, die US-Finanzmärkte zu destabilisieren oder die Zusammenarbeit mit amerikanischen politischen Entscheidungsträgern zu erschweren.
Die Bank fügte hinzu, dass das aktuelle Umfeld der allgemeinen Stärke des US-Dollars und der globalen Risikoaversion die Yen-Schwäche weniger außergewöhnlich erscheinen lässt, was den Druck auf die japanischen Behörden, in naher Zukunft in die Devisenmärkte einzusteigen, weiter verringert.
