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Eine Sorge vieler Anleger betrifft die Auswirkungen der Inflation auf ihre passiven Einkommensströme. Selbst wenn ein Unternehmen seine Dividende pro Aktie jedes Jahr erhöht und dieses Wachstum nicht so stark ist wie die Inflation, könnte sein realer Wert mit der Zeit sinken. Das hilft zu erklären, warum Nationales Netz (LSE: OF) zieht einige treue Privatinvestoren an. Der FTSE 100 Der Stromnetzbetreiber strebt eine jährliche Steigerung seiner Dividende je Aktie im Einklang mit einem führenden Inflationsmaßstab an – oder sogar noch mehr.
Könnte es dadurch zu der Art von passivem Einkommensgenerator werden, den ich gerne in meinem Portfolio haben würde, um die potenziell schädlichen Auswirkungen abzumildern? Inflation auf meine Dividendenerträge?
Dieses Geschäft hat einige überzeugende Eigenschaften
Bevor ich auf die Dividende eingehe, möchte ich erklären, warum mir das Geschäft mit National Grid gefällt.
Die Menschen brauchen Strom, und mit der Zeit dürfte der Verbrauch steigen und nicht sinken. Daher wird die Verlagerung von Strom vom Ort seiner Erzeugung zum Ort des Verbrauchs weiterhin ein großes Geschäft sein.
Es handelt sich nicht nur um ein großes Geschäft, sondern auch um ein kostspieliges und schwierig zu erschließendes Geschäft. Die Art von Netzwerken, die National Grid über Jahrzehnte aufgebaut hat, lassen sich in vielen Fällen nicht reproduzieren. Selbst wenn ein Konkurrent dies könnte, wäre es wahrscheinlich unerschwinglich teuer.
Das verleiht National Grid eine starke Preissetzungsmacht – möglicherweise sogar so viel, dass die Regierung viele seiner Preise reguliert. Dies kann zwar als negativ für das Gewinnpotenzial angesehen werden, trägt jedoch zu einer gewissen Transparenz über mögliche zukünftige Preisniveaus bei.
Aber es gibt etwas, das mir an National Grid nicht gefällt
So weit, ist es gut.
Obwohl das Unternehmen viele Stärken hat, stellt sein gewählter Geschäftsbereich es auch vor eine große Herausforderung. Dadurch bleibt das Netzwerk betriebsbereit und zweckdienlich.
Dabei geht es nicht nur darum, in einer stürmischen Nacht ein paar Ingenieure in Transportern rauszuschicken (so wichtig das auch sein kann). Dazu gehört auch die enorme Aufgabe, das Netz aufrechtzuerhalten und umzugestalten, um den veränderten Mustern der Energieerzeugung und des Energieverbrauchs gerecht zu werden.
Solche infrastrukturellen Arbeiten sind teuer.
Wie teuer? Um es so auszudrücken: Allein in der ersten Hälfte des laufenden Geschäftsjahres gab das Unternehmen 5 Milliarden Pfund für Kapitalinvestitionen aus.
Das ist selbst für ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 63 Milliarden Pfund eine Menge Geld. Tatsächlich tragen die laufenden Investitionsausgaben dazu bei, zu erklären, warum National Grid eine angehäuft hat Nettoverschuldung von 42 Milliarden Pfund.
Die Dividende wurde bereits gekürzt – und könnte es erneut sein
Na und, fragen Sie sich vielleicht.
Das hohe laufende Ertragspotenzial von National Grid könnte sicherlich dazu beitragen, diesen Investitionsbedarf zu finanzieren?
In Wirklichkeit ist die Finanzierung ein Problem. Der Umsatz belief sich im ersten Halbjahr auf 7 Milliarden Pfund. Die Investitionsausgaben in Höhe von 5 Mrd. £ sind also beträchtlich.
Es ist sinnvoll, dass ein Stromnetzbetreiber viel Geld für die Wartung und Aktualisierung des Netzes ausgibt. Allerdings muss National Grid noch andere Dinge finanzieren, von der Zahlung der Zinsen für den großen Schuldenberg bis hin zu den Löhnen der Mitarbeiter.
Eine Dividendenkürzung könnte eine Lösung für den Ausgabenbedarf des Unternehmens sein, und tatsächlich hat das Unternehmen trotz seines erklärten Wachstumsziels bereits letztes Jahr die Dividende pro Aktie gesenkt.
Ich befürchte, dass das in Zukunft noch einmal passieren könnte, daher habe ich keine Investitionspläne.
