Bildquelle: Vodafone Group plc
Vodafone (LSE:VOD)-Aktien hatten bemerkenswerte 12 Monate. Von einem fast 30-Jahrestief von 67,8 Pence im Mai 2025 ist der FTSE 100 Der Telekommunikationsriese ist heute auf etwa 111 Pence gestiegen – ein Gewinn von rund 63,7 % allein preislich oder rund 77 %, wenn man die Dividenden mit einbezieht.
Für eine Aktie, die fast ein Jahrzehnt lang stetig gefallen ist, erfordert eine solche Bewegung Aufmerksamkeit. Könnte sich Vodafone also auf eine vorbereiten? Rolls-Royce-ähnliche mehrjährige Erholung? Oder ist dem Rebound bereits die Straße ausgegangen?
Was treibt den Aufschwung an und kann er anhalten?
Die Wende wurde durch einen echten Wandel im Geschäft vorangetrieben. Unter CEO Margherita Della Valle hat Vodafone eine umfassende Umstrukturierung durchgeführt, nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte verkauft, die Kosten drastisch gesenkt und seinen Fokus auf Märkte mit höheren Renditen verstärkt.
Der Abschluss seiner Fusion mit Three UK hat auch seine inländische Wettbewerbsposition erheblich gestärkt. Und Analysten nehmen es zur Kenntnis.
Berenberg bekräftigte kürzlich seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 123 Pence, während Analysten der Deutschen Bank davon ausgehen, dass die Telekommunikationsaktie bis zu diesem Zeitpunkt im nächsten Jahr auf bis zu 155 Pence steigen könnte.
Beide berufen sich auf die Glaubwürdigkeit der Kehrtwende und die von Vodafone Verbesserung des freien Cashflows Flugbahn. Und da die Integration der Three UK Fusion scheinbar recht reibungslos verläuft und sich eine schlankere Kostenbasis abzeichnet, ist das Argument für eine anhaltende Dynamik stichhaltig.
Was ist am Horizont?
Gibt es noch Gründe zur Vorsicht? Ja. Und sie sind es wert, ernst genommen zu werden. Während das Unternehmen beim Schuldenabbau Fortschritte gemacht hat, bleibt die Bilanz von Vodafone weiterhin hoch verschuldet.
Der Verkauf von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten hat dazu beigetragen, schnell etwas Anfangskapital zu beschaffen, um die Dinge besser unter Kontrolle zu bringen. Eine weitere Reduzierung des Getriebes wird jedoch von einer weiterhin soliden operativen Umsetzung in Märkten mit starkem Wettbewerb abhängen.
Beispielsweise war Deutschland historisch gesehen der profitabelste Markt der Gruppe. Doch in den letzten Jahren sah sich das Unternehmen zunehmendem Druck ausgesetzt, da Kabelkonkurrenten die Breitband- und TV-Einnahmen schmälerten. Und obwohl die ersten Triebe entstehen, liegt noch ein langer Weg vor uns, ohne Erfolgsgarantie.
Tatsächlich ist dies einer der Gründe, warum das Analystenteam von JP Morgan eine Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 85 Pence ausgesprochen hat – rund 23,4 % niedriger als heute, wo Vodafone-Aktien gehandelt werden.
Wo bleiben die Anleger heute?
Der Rolls-Royce-Vergleich ist verlockend, aber ehrlich gesagt lohnt er sich. Die Erholung von Vodafone befindet sich in einem früheren Stadium und ist in einer weitaus stärker standardisierten Branche und vor einem komplexeren Wettbewerbsumfeld tätig.
Allerdings ist die Dynamik real, die Richtung stimmt, und für geduldige Anleger, die bereit sind, die Trendwende zu unterstützen, gibt es ein überzeugendes Argument dafür, dass die Vodafone-Aktie bei der heutigen Bewertung noch erhebliches Potenzial für eine Erholung hat.
Alles in allem denke ich, dass die Geschichte noch lange nicht zu Ende ist. Und es ist eine Aktie, die Anleger genau im Auge behalten sollten.
Zaven Boyrazian hält keine Beteiligung an einer der genannten Aktien.
