Peter Schiff sagt, Japan könnte der Pin sein, der die größere US-Blase zum Platzen bringt

Ich spreche weiter Der Peter Schiff Show Podcastsagte der Ökonom und langjährige Bitcoin-Kritiker, der KI-Handel sei diese Woche aufgebrochen, obwohl breitere Indizes standhielten. Alphabet fiel um 10 %, nachdem das Unternehmen höhere Investitionsausgaben ankündigte als von den Anlegern erwartet. Oracle verlor im Wochenverlauf fast 8 % und liegt nun im Jahresvergleich bei 41 %. Meta fiel um 7,3 %, Amazon verlor 6,8 % und Microsoft rutschte um 2,7 % ab, womit der Rückgang im bisherigen Jahresverlauf auf 19,3 % anstieg, was nahezu dem Bärenmarktgebiet entspricht.

Schiff sagte, die Reaktion des Marktes stelle eine Veränderung gegenüber den Vorquartalen dar, als Hyperscaler größere Ausmaße ankündigten Künstliche Intelligenz (KI) Budgets erlebten in der Regel einen Anstieg ihrer Aktienkurse. „Investoren fangen nun endlich an, sich zu fragen, ob sich diese Investitionen tatsächlich auszahlen werden“, sagte er.

SpaceX und Tesla tragen die Hauptlast

Die SpaceX-Aktien fielen im Laufe der Woche um weitere 7,7 % und notieren nun 49 % unter dem Höchststand der Aktie nach dem Börsengang. Der öffentliche Streubesitz des Unternehmens soll bis Ende des Jahres von 5 % auf 40 % der Aktien steigen, eine Änderung, die Schiff erklärte, könnte den Druck auf die Aktie weiter erhöhen.

Tesla fiel im gleichen Zeitraum um 18 % und liegt 35 % unter seinem 52-Wochen-Hoch. Zusammengenommen kosteten die Rückgänge bei Tesla und SpaceX Elon Musk nach Schiffs Schätzungen in einer einzigen Woche fast 100 Milliarden US-Dollar.

Ein Dot-Com-Vergleich

Der Goldbefürworter und Ökonom verglich die etwa dreiviertel Billion Dollar an jährlichen KI-Investitionen mit dem Ausbau, der dem Dotcom-Crash vorausging. Er sagte, dass viele der frühen Internetfavoriten, in die Anleger Geld gesteckt hatten, schließlich bankrott gingen, ohne jemals ihre Ausgaben zurückzuerhalten. Er zweifelt nicht am langfristigen Potenzial von KI, argumentiert jedoch, dass die Märkte die kurzfristigen Renditen von Hyperscaler-Investitionen überschätzen.

Japans Anleihenmarkt unter Druck

Schiff zeigte darauf Japan als größeres und unmittelbareres Risiko als der KI-Ausverkauf. Der Yen fiel gegenüber dem Dollar auf den niedrigsten Stand seit 40 Jahren. Rendite 30-jähriger japanischer Staatsanleihen schloss bei fast 4 %, ein Rekord für diese Laufzeit, während die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen auf ein Niveau kletterte, das zuletzt 1996 erreicht wurde.

Japans Staatsverschuldung übersteigt 200 % des Bruttoinlandsprodukts, und der Leitzins des Landes liegt weiterhin bei nur 1 %. Schiff sagte, die Bank of Japan stehe vor der Wahl, entweder die Zinsen aggressiv anzuheben, was eine inländische Rezession und eine Welle von Kapitalrückführungen auslösen könnte, oder passiv zu bleiben und einen Währungskollaps zu riskieren. Jeder Weg, betonte Schiff, habe Konsequenzen für die Vereinigten Staaten.

Japan hält mehr als 1,1 Billionen US-Dollar an US-Staatsanleihen, die größte ausländische Beteiligung aller Länder. Schiff sagte, eine japanische Schuldenkrise könnte einen groß angelegten Verkauf dieser Position erzwingen. „Es könnte der Nagel sein, der unsere Blase sticht“, sagte er über die Situation Japans im Verhältnis zur US-Wirtschaft. Schiff fügte hinzu:

„Das Platzen der japanischen Blase führt letztendlich zum Platzen der noch größeren US-Blase.“

Die Renditen von US-Staatsanleihen erreichen den höchsten Stand seit mehreren Jahrzehnten

Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen schloss die Woche mit 5,16 %, dem höchsten Stand seit 2006, während die Staatsverschuldung 39,6 Billionen US-Dollar überstieg. Schiff wies darauf hin, dass die Regierung mehr als das Vierfache der Schulden trägt, die sie 2006 hatte, was es heute schwieriger macht, die Kreditkosten zu tragen als beim letzten Mal, als die Renditen so hoch waren.

Öl, Gold und Inflationsdruck

Der Ölpreis stieg auf über 100 Dollar pro Barrel und sind allein im Juli um etwa 30 % gestiegen, was auf die Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran zurückzuführen ist. Schiff sagte, der Anstieg garantiere bei der Veröffentlichung der Juli-Daten im August nahezu einen höheren Wert für den Verbraucherpreisindex.

Trotz des Anstiegs der Anleiherenditen und der Ölpreise stieg Gold in dieser Woche um etwa 1 %, eine Kombination, die Schiff angesichts der jüngsten umgekehrten Beziehung zwischen Gold und Öl seit Beginn des Iran-Konflikts als bemerkenswert bezeichnete. Bergbauaktien entwickelten sich besser als das Metall, wobei der GDX-Index um 5,6 % und der GDXJ um 5,8 % zulegten, eine Bewegung, die Schiff als mögliches Signal dafür interpretierte, dass sich in dem Sektor ein Boden bildet.

Arbeitsmarkt und Trumps Zölle

Schiff stellte auch die Darstellung der Trump-Regierung in Frage, dass die wöchentlichen Arbeitslosenanträge kürzlich auf 187.000 gesunken seien, und argumentierte, dass die Kennzahl aufgrund des Anstiegs der Gig-Arbeit und der schwachen Einstellungstrends weitaus weniger aussagekräftig sei als in den vergangenen Jahrzehnten. Darüber hinaus kritisierte er die neuen Zölle, die rund 60 Ländern im Rahmen einer Bestimmung des Handelsgesetzes von 1974 auf Waren im Zusammenhang mit Zwangsarbeit auferlegt wurden, und bezeichnete die Politik als verfassungswidrige Steuer, die letztendlich eher den amerikanischen Verbrauchern als den ausländischen Regierungen aufgebürdet werde.