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Beim Halten (NYSE:ONON) ist eine Aktie, von der ich in meinen SIPP- und ISA-Portfolios sehr begeistert bin. Nun, ich müsste es sein, um es in beiden zu haben!
Doch trotz meiner Begeisterung hat diese Wachstumsaktie seit meiner ersten Investition im letzten Jahr nicht viel zugelegt. Tatsächlich ist es jetzt insgesamt um 7 % gesunken, nachdem es im bisherigen Jahresverlauf um 25 % gefallen war.
Aber wenn Prognosen der Wall Street Gibt es irgendetwas zu sagen, meine Geduld könnte nächstes Jahr um diese Zeit reichlich belohnt werden. Das liegt daran, dass das durchschnittliche 12-Monats-Ziel bei knapp 53 US-Dollar liegt – etwa 51 % über dem aktuellen Niveau.
Warum könnte die On-Aktie mit 34 $ unterbewertet sein?
Zunächst skeptisch
Geständnis: Als ich mich letzten Sommer zum ersten Mal mit dem Schweizer Laufschuhunternehmen befasste, war ich nicht ganz überzeugt.
Das liegt daran, dass im letzten Jahrzehnt oder so eine Handvoll neuer Nachwuchskräfte auf dem globalen Premium-Athleisure-Markt hinzugekommen sind. Und nachdem diese Marken einige Jahre lang beliebt waren, sind sie verblasst, was zu sehr schlechten Börsenrenditen geführt hat.
Hier sind drei, die mir in den Sinn kommen (Fünfjahresleistung):
- Unter Armour: −71 %
- Lululemon Athletica: −69 %
- Smartbird (ehemals Allbirds): −99 %
Differenzierende Faktoren
Was macht On also potenziell anders? Nun, Lululemon und Allbirds begannen mit einem einzigen Lifestyle-Aspekt (Premium-Yogahosen bzw. umweltfreundliche Schuhe). Doch als sich der Modegeschmack änderte, fiel es ihnen schwer, sich zu ändern.
Vor allem aber hat sich On als Hardcore-Performance-Laufmarke etabliert und bei professionellen Marathonläufern Glaubwürdigkeit aufgebaut. Und Läufer neigen dazu, einer hochwertigen Ausrüstung treu zu bleiben, die ihre Füße und Gelenke schützt.
Under Armour begann, Produkte mit einem Preisnachlass zu verkaufen, um die vierteljährlichen Verkaufsziele anzuheben, was seinem Premium-Markenimage schadete. Aber On verwaltet seine Großhandelspartnerschaften wie eine Luxusmarke, indem es begrenzt, welche Einzelhändler die Schuhe vorrätig haben dürfen.
Es gibt sehr selten Rabatte, was zu einem branchenführenden Ergebnis geführt hat Bruttomarge (64,2 % im ersten Quartal, trotz Zolldruck).
Drittens sticht das vom Gründer geführte On in puncto Innovation aus der Masse hervor, wie die folgenden zwei patentierten Technologien belegen:
- CloudTec: Die Cloud-Styles auf den Sneaker-Sohlen sind ein patentiertes Dämpfungssystem, das Muskelermüdung reduziert und die Leistung steigert.
- Lichtspray: Ein Roboterarm zur Herstellung des Obermaterials sprüht innerhalb von drei Minuten einen einzelnen Endlosfaden auf eine Sohle und eliminiert so Nähte und Abfall.
Die fortschrittliche Technik und die große Liebe zum Detail lassen mich davon ausgehen, dass es sich hier nicht um eine Eintagsfliege-Marke handelt.
Schließlich gibt es noch China, wo westliche Marken beliebt sind Nike haben aufgrund der Beliebtheit inländischer Konkurrenten große Probleme. Doch im ersten Quartal trug China dazu bei, dass Ons Umsatz im asiatisch-pazifischen Raum bei konstanten Wechselkursen um 61,4 % anstieg und mehr als 20 % des weltweiten Gesamtumsatzes ausmachte.
Wie sieht es mit der Wertschätzung aus?
Wie bereits erwähnt, verlangt das Unternehmen jedoch den vollen Preis für seine Premiumprodukte. Daher stellt jede weitere Verschlechterung der Kaufkraft der Verbraucher, einschließlich möglicher KI-bedingter Arbeitsplatzverluste, ein Risiko für das zukünftige Wachstum dar. Auch Zölle erhöhen die Unsicherheit.
Für mich ist jedoch die Prognose des Unternehmens, selbst in einem herausfordernden Umfeld ein Umsatzwachstum von mindestens 23 % für das Gesamtjahr zu erreichen, beeindruckend. Und das Bekleidungsgeschäft steht gerade erst am Anfang und hat ein mehrjähriges Wachstumspotenzial vor sich.
Das Tüpfelchen auf dem i ist schließlich, dass die Aktien derzeit für einen sehr vernünftigen 21-fachen Termingewinn erworben werden können.
Bei diesem Preis halte ich die Aktie für eine Überlegung wert als Teil eines diversifizierten SIPP/ISA.
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Wenn Anlageexperte Mark Rogers und sein Team einen Aktientipp haben, kann es sich lohnen, zuzuhören. Schließlich hat der Flaggschiff-Newsletter Twelfth Magpie Share Advisor, den er seit fast einem Jahrzehnt betreibt, Tausende von zahlenden Mitgliedern mit Top-Aktienempfehlungen aus dem britischen und US-amerikanischen Markt versorgt.
Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob On Holding es auf die Liste geschafft hat?
Ben McPoland besitzt Anteile an der On Holding.
