Dell Technologies hatte gerade eine der ereignisreichsten Wochen in der Geschichte seiner Aktie. Eine Unterstützung des Präsidenten, ein Allzeithoch und ein Zuwachs von 107 % seit Jahresbeginn. Und jetzt, nur wenige Tage vor dem Ergebnis, einer davon Wall StreetDer am genauesten beobachtete Analyst hat seine Bewertung geändert.
Das Kursziel wurde erhöht. Die Empfehlung ging zurück. Diese Kombination verdient einen genaueren Blick.
UBS stuft die Aktie von Dell Technologies herab
UBS Analyst David Vogt stufte die Bewertung herab Dell Technologies von „Kauf“ am 11. Mai auf „Neutral“ umzustellen und gleichzeitig sein Kursziel von 167 US-Dollar auf 243 US-Dollar anzuheben, heißt es Investing.com. Diese Lücke, ein höheres Ziel bei gleichzeitig niedrigerer Bewertung, ist das deutlichste Signal dafür, dass UBS immer noch an das Geschäft von Dell glaubt, aber nicht mehr davon überzeugt ist, dass die Aktie gegenüber ihrem aktuellen Kurs nicht mehr genügend Aufwärtspotenzial bietet.
Die Herabstufung folgt auf einen Zeitraum von 12 Monaten, in dem die Dell-Aktien um etwa 170 % stiegen, verglichen mit einem Zuwachs von 30 % im Jahr S&P 500bestätigte Investing.com. Dell-Aktien schloss am 8. Mai bei 260,46 $ nachdem er im Tagesverlauf ein Allzeithoch von 263,99 $ erreicht hatte.
Warum die Bewertung jetzt das zentrale Anliegen von UBS bei Dell ist
Das Kernargument von UBS ist nicht das von Dell KI Das Geschäft ist ins Stocken geraten. Das Unternehmen geht davon aus, dass Dell im Geschäftsjahr 2027 seinen Gewinn um mehr als 25 % steigern wird, angetrieben durch ein Wachstum von über 100 % bei KI-optimierten Servern. Investing.com gemeldet. UBS würdigte auch die differenzierte Technologie- und Lieferkettenstrategie von Dell und stellte fest, dass sie es dem Unternehmen ermöglicht habe, steigende Inputkosten, einschließlich Speicher, zu bewältigen.
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Das Problem ist das Vielfache. Dell-Aktien werden jetzt etwa zum 20-fachen bzw. 18-fachen der EPS-Schätzungen von UBS für die Kalenderjahre 2026 und 2027 gehandelt. Dies steht im Vergleich zu etwa dem Zehnfachen des Konsensgewinns für die nächsten 12 Monate im Februar. Die Aktie wurde erheblich neu bewertet, da die KI-Server-Story an Fahrt gewann, und UBS ist davon überzeugt, dass die Neubewertung den größten Teil ihrer Arbeit getan hat.
Die konkreteste Bewertungsbedenken in der Notiz besteht darin, dass die Anlegererwartungen möglicherweise bereits einen Gewinn je Aktie von etwa 17 US-Dollar für 2027 einpreisen, was 25 % über der eigenen Schätzung von UBS liegen würde. Wenn der Konsens diese Art von Optimismus bereits verankert, reichen selbst starke Gewinne möglicherweise nicht aus, um die Aktie wesentlich nach oben zu treiben.
Der Zeitpunkt für den Gewinnbericht von Dell vom 28. Mai
Die Herabstufung erfolgt weniger als drei Wochen bevor Dell am 28. Mai die Ergebnisse des ersten Quartals 2027 bekannt gibt. Dieser Zeitpunkt ist kein Zufall. Wenn ein großer Analyst unmittelbar vor einem Gewinnbericht eine Bewertung ändert, signalisiert dies, dass das Risiko-Ertrags-Profil aufgrund des aktuellen Kurses besonders sensibel auf die Aussagen des Managements zu den Aussichten reagiert.
Anleger, die sich den Bericht vom 28. Mai ansehen, werden darauf achten, ob die Nachfrage nach KI-Servern so stark geblieben ist, wie der Rekordauftragsbestand von 43 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal vermuten ließ, ob sich die Margen trotz steigender Speicher- und Eingabekosten halten und ob das Management die Prognose für das Gesamtjahr anhebt.
Wenn diese Kästchen angekreuzt sind, kann die Aktie ihre Gewinne halten. Wenn die Prognose vorsichtig ausfällt, wird das Timing von UBS vorausschauend erscheinen.
Das allgemeine Bild an der Wall Street zu Dells Gewinnaussichten ist konstruktiv, aber gemischt. Die Bank of America hat ein Kursziel von 246 US-Dollar. Evercore ISI hat sich ein Ziel von 240 US-Dollar gesetzt. Das neue UBS-Ziel von 243 US-Dollar liegt im gleichen allgemeinen Bereich, aber die Ratingänderung sendet eine klare Botschaft darüber aus, welchen Einstiegspunkt dieser Bereich impliziert. Investing.com notiert.
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Das KI-Servergeschäft von Dell und was es für die Ertragslage bedeutet
Die Geschichte der KI-Infrastruktur bei Dell ist real und gut dokumentiert. Das Unternehmen verbuchte im Geschäftsjahr 2026 KI-Aufträge im Wert von mehr als 64 Milliarden US-Dollar und startete mit einem Serverrückstand von 43 Milliarden US-Dollar in das Geschäftsjahr 2027. Das Management geht davon aus, dass sich der Umsatz mit KI-Servern im Geschäftsjahr 2027 etwa auf 50 Milliarden US-Dollar verdoppeln wird. Dells Einreichung bei der SEC zeigt.
Dell unterzeichnete kürzlich außerdem einen Kaufvertrag über 1,44 Milliarden US-Dollar mit Boost Run für KI-bezogene Infrastruktur, die Hardware und Software zur Unterstützung der KI-Nachfrage von Unternehmen umfasst, und gab Pläne bekannt, sich von Delaware nach Texas umzusiedeln und seinen rechtlichen Sitz an seinen operativen Hauptsitz in Round Rock anzupassen. Investing.com notiert.
Daran hat sich mit der Mitteilung der UBS nichts geändert. Was sich geändert hat, ist die Einschätzung von UBS, wie viel von dieser Geschichte der Aktienkurs bereits absorbiert hat. Ihrer Ansicht nach lautet die Antwort: das meiste davon.
Kennzahlen zur Dell-Herabstufung der UBS am 11. Mai:
- UBS neues Rating: Neutral, von „Kaufen“ herabgestuft; Laut Analyst David Vogt Investing.com
- Neues Kursziel der UBS: 243 US-Dollar, von 167 US-Dollar gesammelt, bestätigte Investing.com
- 12-Monats-Aktiengewinn von Dell: Etwa 170 % gegenüber 30 % beim S&P 500, stellte Investing.com fest
- Aktuelle Bewertung: Etwa das 20-fache der UBS-EPS-Schätzungen für CY2026 und das 18-fache für CY2027, gegenüber einem etwa 10-fachen NTM-Konsens im Februar, bestätigte Investing.com
- UBS EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2027: Die Anlegererwartungen gehen möglicherweise von 17 US-Dollar aus, was 25 % über der Schätzung von UBS liegt, wie Investing.com feststellte
- UBS-Gewinnwachstumsprognose für das Geschäftsjahr 2027: Mehr als 25 %, getrieben durch ein Wachstum von über 100 % bei KI-optimierten Servern, bestätigte Investing.com
- Datum der Ergebnisse von Dell Q1 GJ2027: 28. Mai, laut Dell IR
- Weitere Analystenziele: BofA 246 $, Evercore ISI 240 $, laut Aktienanalyse
Was der UBS-Aufruf für Dell-Investoren vor dem 28. Mai bedeutet
Bei der Herabstufung der UBS handelt es sich um eine Bewertungsaufforderung, nicht um eine Geschäftsaufforderung. Diese Unterscheidung ist von enormer Bedeutung für die Art und Weise, wie Anleger sie lesen sollten. Das Unternehmen behauptet nicht, dass sich die Dynamik der KI-Server von Dell verlangsamt. Es heißt, dass die Aktie die guten Nachrichten bereits ausreichend eingepreist hat Sicherheitsspielraum für neue Käufer ist dünner als vor der Rallye.
Für Anleger, die Dell zu Beginn des Jahres gekauft haben, ist die Mitteilung eher ein Signal, den Gewinnbericht vom 28. Mai sorgfältig zu verfolgen, als ein Grund zum Ausstieg. Für Anleger, die eine neue Position auf dem aktuellen Niveau in Betracht ziehen, sagt UBS im Wesentlichen, dass der bessere Einstiegspunkt möglicherweise bereits überschritten ist.
Die wichtigste Zahl, die man am 28. Mai im Auge behalten sollte, ist nicht der Umsatz oder der Gewinn je Aktie, sondern die Prognose. Wenn Dell seinen Ausblick für das Gesamtjahr in einer Weise anhebt, die das aktuelle Bewertungsergebnis rechtfertigt, hat die Aktie die Möglichkeit, ihre Gewinne zu halten oder auszubauen.
Wenn das Management hinsichtlich des Tempos der Nachfrage nach KI-Servern oder der Entwicklung der Margen Vorsicht signalisiert, könnte die Aktie einen erheblichen Teil ihrer jüngsten Entwicklung zurückgeben, und das Timing von UBS wird genau richtig gewesen sein.
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