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Mit allen Rechten, Barclays‘ (LSE: BARC) Aktien sollten einen Arm und ein Bein kosten. Sie sind in fünf Jahren um unglaubliche 145 % gestiegen, mit Dividenden an der Spitze. Ich gehe davon aus, dass die Aktien dadurch teuer aussehen. Aber das tun sie nicht.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Barclays liegt bei bescheidenen 9,6. Das liegt deutlich unter dem heutigen FTSE 100 Der Durchschnitt liegt bei etwa 15. Auf Vorwärtsbasis sind es nur 8,4. Jeder, der das KGV isoliert betrachtete, hätte gedacht, dass die Aktien einen Schlag abbekommen hätten, statt in die Höhe zu geschossen zu sein. Was ist denn los?
Zunächst möchte ich auf eines hinweisen. Alle großen britischen Bankaktien haben sich in letzter Zeit ähnlich entwickelt wie Barclays. Im Grunde sind sie Gangbuster geworden.
Ist diese FTSE 100-Bank ein Schnäppchen oder ein Problem?
Das liegt vor allem an der höheren Inflation und den höheren Zinssätzen. Während dies für viele Unternehmen eine schlechte Nachricht ist, ermöglicht es den Banken, ihre Nettozinsspanne zu vergrößern, d. h. die Kluft zwischen dem, was sie den Sparern zahlen und den Kreditnehmern. Infolgedessen haben sie Heu gemacht. Sehen Sie sich die Gesamtjahresgewinne vor Steuern von Barclays in den letzten fünf Jahren an.
- 2025 – 9,1 Mrd. £
- 2024 – 8,1 Mrd. £
- 2023 – 6,6 Mrd. £
- 2022 – 7,0 Mrd. £
- 2021 – 8,2 Mrd. £
Die Gewinne gingen in den Jahren 2022 und 2023 aufgrund einer Reihe von Faktoren zurück, darunter viele einmalige Faktoren. Dazu gehören US-Rechtsstreitigkeiten, ein Rückgang der Investmentbanking-Gebühren, erhöhte Rückstellungen für uneinbringliche Forderungen, Restrukturierungskosten und die Höhen und Tiefen von Marktaktivität. Barclays verfügt über eine Investmentbanking-Abteilung in den USA, was in guten Zeiten zur Gewinnsteigerung beiträgt, diese aber auch volatiler macht.
Heute bereitet der Iran-Krieg Sorgen. Dies könnte zu höheren Wertminderungen bei Kundenkrediten führen und das Vertrauen der Anleger insgesamt beeinträchtigen. Auf der positiven Seite könnte es auch die Zinssätze und diese Margen in die Höhe treiben.
Auch Barclays ist von der wachsenden Besorgnis über den Schattenbankensektor betroffen. Das Q1-Update vom 28. April zeigte, wie dies schnell zu echten Verlusten führen kann. Die Kreditwertminderungen stiegen auf 823 Millionen Pfund, was auf einen Verlust von 228 Millionen Pfund beim vom Skandal betroffenen britischen Überbrückungskreditanbieter Market Financial Solutions (MFS) zurückzuführen ist. Barclays hofft, die Hälfte davon zurückzugewinnen.
Es gibt also Gründe für die niedrige Bewertung, aber ich denke immer noch, dass Barclays angesichts der langfristigen Chancen günstig erscheint. Und die Ergebnisse des ersten Quartals waren nicht schlecht, wissen Sie. Die Gesamteinnahmen stiegen um 6 % auf 8,2 Mrd. £, obwohl höhere Kosten und Wertminderungen dazu führten, dass die Gewinne nur langsam um 3 % auf 2,8 Mrd. £ stiegen.
Kann das Unternehmen diese Gewinne weiterhin anlegen?
Barclays hat große Pläne, die Aktionäre zu belohnen, indem es Dividenden im Wert von 15 Milliarden Pfund ausschüttet Aktienrückkäufe zwischen 2026 und 2028. Der Vorstand arbeitet hart daran, effizienter zu werden und in den Jahren 2024 und 2025 Kosteneinsparungen in Höhe von 1,7 Milliarden Pfund zu erzielen. Er möchte seine Rendite auf das materielle Eigenkapital auf über 12 % steigern. Das ist eine wichtige Leistungskennzahl. Im Jahr 2025 lag sie bei 11,3 %. Die Gewinnaussichten für 2026 sind positiv.
Ich war im Mai auf Einkaufstour bei einer Bank. Ich habe mir beide geschnappt HSBC Und NatWest nachdem ihre Aktien am Ergebnistag gesunken waren. Ich denke, die heutige Unsicherheit bietet eine Kaufgelegenheit, und auch Barclays ist eine Überlegung wert. Ich werde diesen Sommer im Auge behalten. Vielleicht solltest du das auch.
