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Einer der Gründe, warum ich investiert habe Haustiere zu Hause (LSE: HAUSTIERE) war das attraktive Einkommenspotenzial. In letzter Zeit lag die Dividende von Pets at Home bei etwa 6–7 %.
Doch das Unternehmen hatte signalisiert, dass bei der Kapitalallokation ein Wandel bevorstehe.
Heute (27. Mai) hat die FTSE 250 Das Unternehmen veröffentlichte seine Ergebnisse und erläuterte detaillierter, wie das aussehen könnte.
Eine drastische Dividendenkürzung
Kurz gesagt, es sieht schmerzhaft aus. Die Dividende pro Aktie im Vorjahr betrug 13 Pence. Das wurde jetzt auf 7,4p reduziert, ein Rückgang um 43%. Dies wird als Teil eines Schritts dargestellt, um „Fuchs”die Dividende auf 50 % von Gewinn je Aktie. In der Praxis bedeutet das diesmal einen großen Einschnitt.
Je nachdem, wie hoch der Gewinn je Aktie ist, wird die Dividende in Zukunft möglicherweise nicht mehr so hoch ausfallen.
War das nötig?
Ich glaube nicht, dass 50 % des Gewinns je Aktie ein besonders hohes Ziel sind. Mir wäre es lieber, wenn der Vorstand bei der Dividende ehrgeiziger vorgehen würde.
Die Ertragsaussichten hier sind meiner Meinung nach einer der Faktoren, die in einer Zeit enttäuschender Performance dazu beigetragen haben, die Investitionsaussichten nachzulassen. Der Aktienkurs ist in den letzten 12 Monaten um 26 % und in den letzten fünf Jahren um 57 % gefallen.
Ich gehe davon aus, dass eine solche Kürzung der Dividende einige Einkommensinvestoren zum Verkauf veranlassen wird, was möglicherweise dem Aktienkurs schaden wird.
Letztes Jahr ist das Unternehmen Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit betrugen 191 Millionen Pfund. Mit 59 Mio. £ machten die Kosten für die Zahlung von Aktiendividenden nur 31 % dieser Cashflows aus. Unterdessen wurden 25 Millionen Pfund für Aktienrückkäufe ausgegeben.
Mit anderen Worten: Ich glaube nicht, dass diese Dividendenkürzung unvermeidlich war. Es ist eine strategische Entscheidung, die der Vorstand getroffen hat. Als Aktionär von Pets at Home gefällt mir nicht, was dies über die Bedeutung signalisiert, die der Vorstand der Dividende beimisst.
Das Geschäft zeigt Anzeichen einer Verbesserung
Ein Grund für den Rückgang des Aktienkurses von Pets at Home in den letzten Jahren ist die ungleichmäßige Geschäftsentwicklung. Das Geschäft mit Tierarztpraxen ist gewachsen, aber der Einzelhandel hatte Mühe, den Umsatz aufrechtzuerhalten.
Die Gesamtjahreszahlen des Unternehmens im vergangenen Jahr zeigten einen Umsatzrückgang von 1 %. Die Veterinärabteilung wuchs, der Einzelhandel litt jedoch unter rückläufigen Umsätzen.
Der Vorsteuergewinn sank um 28 % und der freie Cashflow um 26 %. Offensichtlich gibt es hier noch viel zu tun
Aber das Unternehmen hat viele Stärken, darunter seine bekannte Marke und ein Treueprogramm mit über 7 Millionen aktiven Mitgliedern.
Ein Turnaround-Plan ist in Arbeit, um zu versuchen, das Einzelhandelsgeschäft zu sanieren. Das Unternehmen geht davon aus, das Geschäft mit Tierarztpraxen in diesem Jahr weiter auszubauen und das Einzelhandelsgeschäft wieder auf Wachstumskurs zu bringen. Tatsächlich geht man davon aus, dass das Wachstum in der Einzelhandelssparte das Marktwachstum übertreffen wird.
Ich bin unglücklich
Ich sehe weiterhin echtes Potenzial für das Unternehmen. Aber ich habe bereits eine Fülle an Einzelhändlern in meinem Portfolio, die in Schwierigkeiten geraten sind B&M Zu Lululemon Athletica. Ich habe Pets at Home hauptsächlich wegen der Dividende gekauft, und diese wurde jetzt gekürzt.
Daher werde ich keine weiteren Pets at Home-Aktien kaufen. Ich kann mit anderen Aktien, die meiner Meinung nach ein geringeres Risiko darstellen, eine bessere Rendite erzielen.
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Wenn Anlageexperte Mark Rogers und sein Team einen Aktientipp haben, kann es sich lohnen, zuzuhören. Schließlich hat der Flaggschiff-Newsletter Twelfth Magpie Share Advisor, den er seit fast einem Jahrzehnt betreibt, Tausende von zahlenden Mitgliedern mit Top-Aktienempfehlungen aus dem britischen und US-amerikanischen Markt versorgt.
Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob Pets At Home Group Plc es auf die Liste geschafft hat?
Christopher Ruane besitzt Anteile an Pets at Home, B&M European Value Retail und Lululemon Athletica.
