Dan Ives von Wedbush Securities hat einen konkreten Namen für das, was derzeit mit Technologieaktien passiert. In einer am 26. Juni veröffentlichten Notiz nannte er es einen „Twilight Zone-Markt“. Ich suche Alpha berichtetund der Satz ist spezifischer als er klingt.
Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Metaplattformen (META), Und Palantir (PLTR) sind in den letzten Wochen alle stark ausverkauft. Gleichzeitig hat Micron Technology (IN), das Speicherchips an die liefert KI Die Infrastruktur, die dieselben Unternehmen aufbauen, hat gerade überwältigende Gewinne gemeldet und neue Höchststände erreicht.
Ives glaubt, dass den Anlegern zu einem bestimmten Zeitpunkt in einem viel längeren Zyklus die Geduld ausgegangen ist. Die KI-Geschichte ist seiner Meinung nach immer noch intakt.
Warum Dan Ives dies als „Twilight Zone“ für Technologieaktien bezeichnet
In Wedbushs Notiz wurde die Diskrepanz auf zwei konkrete Bedenken zurückgeführt: Benzinga berichtete. Der erste ist die Verzögerung zwischen den massiven Investitionsausgaben der Big Tech und einer sichtbaren Gewinnauszahlung. Insbesondere Microsoft und Meta befinden sich in einem Zeitfenster von sechs bis zwölf Monaten, in dem der Ausbau von Rechenzentren und Computern zunimmt, aber die Monetarisierungswelle, auf die Investoren warten, ist noch nicht da.
Ives hat es direkt in die Notiz geschrieben. „Wir befinden uns gerade in einer ‚Lufttaschenphase‘, in der die 700 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben der Big Tech in diesem Jahr den KI-Ausbau ankurbeln … und Tech-Investoren werden zunehmend frustriert über die Geduld, die Microsoft und insbesondere Meta erfordern, wenn sie die Früchte ihrer Arbeit sehen.“ Benzinga berichtete.
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Die zweite Sorge sind steigende Rechen- und Speicherkosten und die Frage, ob sie Unternehmen dazu zwingen könnten, ihren KI-Ausbau zu verlangsamen.
Apfel (AAPL) kündigte am Tag vor der Veröffentlichung der Wedbush-Note Preiserhöhungen an, was einen negativen Schock durch den Markt auslöste und breitere Befürchtungen nährte, ob Neoclouds und Hyperscaler in einen Ausgabenzyklus verwickelt sind, für den es keine entsprechende Preissetzungsmacht gibt.
Wedbush geht davon aus, dass dieser Kostendruck nachlässt, wenn das Angebot aufholt. Es wird jedoch anerkannt, dass der Zeitpunkt kurzfristig für die Unternehmen, die die Rechnungen begleichen müssen, schmerzhaft ist.
Was Wedbush als Kaufgelegenheit bei Technologie- und KI-Aktien sieht
Ives beschrieb die aktuelle Situation als das dritte Jahr eines zehnjährigen KI-Aufbaus und verglich sie mit dem Bau des Las Vegas Strip in den 1950er Jahren, als enormes Kapital floss, lange bevor die wirtschaftlichen Erträge sichtbar wurden.
Nach Ansicht von Wedbush befindet sich der KI-Zyklus am selben Wendepunkt. Investoren, die 1955 Hotels verkauften, weil die Rendite noch nicht eingetreten war, waren früh dran, falsch.
Microsoft und Meta würden so behandelt, „wie sie sind“, sagte er Baisse „Namen, die man nicht besitzen kann“, obwohl beide im Zentrum dessen stehen, was er die vierte industrielle Revolution nennt. Wedbush schlug vor, dass die Angst, die Investoren jetzt verspüren, im Nachhinein wie ein Kauffenster aussehen wird, sobald KI-Verbraucherhardware, der physische KI-Einsatz und Unternehmensanwendungsfälle zunehmen.
Während Microsoft und Meta den Verkaufsdruck absorbieren, Micron erlebt eine ganz andere Woche. Ives hob Micron als eine Aktie hervor, die direkt vom gleichen KI-Ausbau profitiert, der bei Hyperscaler-Investoren für Frustration sorgt.
Speicherchip-Anbieter werden jetzt bezahlt. Die Hyperscaler werden später bezahlt.
M.Santiago/Getty Images
Die Zahl der KI-Investitionen in Höhe von 700 Milliarden US-Dollar hinter Wedbushs bullischer Tech-Einschätzung
Wedbush schätzt, dass die größten Technologieunternehmen in diesem Jahr etwa 700 Milliarden US-Dollar für Investitionen in den Aufbau der KI-Infrastruktur ausgeben werden. Ives nutzt diese Zahl, um zu argumentieren, dass der Handel immer noch am Leben ist, unabhängig von wöchentlichen Aktienbewegungen.
Zugesagte Ausgaben in Höhe von 700 Milliarden US-Dollar hören nicht auf, weil die Microsoft-Aktie gefallen ist oder weil die Anleger frustriert auf Renditen warten. Wedbush sagt, dass sich die Ausgaben letztendlich in den Einnahmen der Unternehmen niederschlagen, die sie finanzieren.
Wedbush sagt auch, dass die Aktien, die diesem Ergebnis am stärksten ausgesetzt sind, jetzt im Besitz sind. Die beliebtesten Namen des Unternehmens umfassen den gesamten KI-Stack: Microsoft, Nvidia, Alphabet (GOOGL), Apple, Meta, Palantir, Salesforce (CRM), CrowdStrike (CRUD) und Palo Alto Networks (PANW), unter anderem.
Der rote Faden besteht darin, entweder eine KI-Infrastruktur aufzubauen oder sie in großem Maßstab zu monetarisieren.
Laut Wedbush interpretieren Ängste vor einer KI-Blase den Ausverkauf von Technologieaktien falsch
Wedbush ging direkt auf die Sorge um die „KI-Blase“ ein. Ives sagte, der Markt befinde sich im dritten Jahr eines zehnjährigen Aufbaus. Eine Blase entsteht, wenn die Preise übertreffen Grundlagen.
Ives argumentiert, dass die Fundamentaldaten immer noch aufholen und die Ausgaben für die KI-Infrastruktur der Mechanismus sind, der sie hervorbringt. Die Einführung in Unternehmen steht noch am Anfang. Die meisten Unternehmen haben sich noch nicht vollständig auf ihre KI-Strategien festgelegt. Wedbush argumentiert, dass der Ausgabenzyklus noch einiges vor sich habe.
Die von Ives beschriebene Diskrepanz, Hyperscaler verkaufen sich, während sich ihre Lieferanten erholen, macht in diesem Rahmen Sinn. Unternehmen, die massive Investitionsausgaben tätigen, werden mit kurzfristigen Problemen konfrontiert. Unternehmen, die Einnahmen aus diesen Investitionsausgaben erzielen, werden mit kurzfristigen Erträgen bepreist. Wedbush geht davon aus, dass die Schmerzseite vorübergehender Natur ist.
Das Unternehmen beschrieb die „kopfkratzenden Bewegungen in der gesamten Branche“ als Unterbrechungen und Kaufgelegenheiten und nicht als Zusammenbruch im KI-Handel. Ives hat das ganze Jahr über Versionen davon gesagt.
Die Notiz vom 26. Juni ist das gleiche Argument, vorgebracht zu einem Zeitpunkt, an dem anscheinend mehr Anleger daran zweifeln.
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