Während die USA und der Iran versuchen, den Text und die Bedingungen ihres Rahmenabkommens für einen Waffenstillstand fertigzustellen, müssen die Märkte ihre Aufmerksamkeit zumindest für einen Tag ablenken. Das Fed-Spiel ist wieder in vollem Gange und das wird die Sache interessant halten, insbesondere angesichts der jüngsten Entwicklungen im Nahen Osten.
Es wird keine Änderung des Leitzinses der Fed erwartet und es wird nicht erwartet, dass die Zentralbank eine wesentliche Änderung des geldpolitischen Kurses signalisieren wird.
Dies wird jedoch Kevin Warshs erstes Treffen als Fed-Vorsitzender sein. Alle Augen werden also auf seine Ansichten gerichtet sein und darauf, wie er seine Agenda darlegen will, um im Namen der Trump-Regierung auf eine „Reform“ der Fed zu drängen.
Es wird erwartet, dass er eine gemäßigtere Haltung zur Inflation einnehmen wird. Wenn Sie jedoch erwarten, dass er dies ausdrücklich mit künftigen politischen Entscheidungen verknüpft, werden Sie heute möglicherweise enttäuscht. Es ist unwahrscheinlich, dass die Fed oder Warsh selbst trotz ihres schrägen Ansatzes eine explizite Prognose für die Zukunft abgeben werden.
Daher bieten die Tarifentscheidung und -erklärung heute möglicherweise überhaupt nichts mehr. Stattdessen wird alles auf Warshs Pressekonferenz stattfinden.
Da die Gesamtbilanz der Fed angesichts der Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran wohl etwas restriktiver ist, wird Warsh bei der Festlegung des Tons für seine Amtszeit wahrscheinlich den Ausschlag geben wollen.
Er wird den Energiepreisschock wahrscheinlich als vorübergehend abtun, ebenso wie alle offenen Fragen zur Tarifinflation. Und gleichzeitig wird es ihm leicht fallen, weiterhin darauf hinzuweisen, dass KI letztlich auch die Wirtschaft desinflationär beeinflussen wird.
Er hat also eine ganze Reihe von Möglichkeiten, mit denen er seine Argumente vorbringen kann.
Obwohl dies durchaus erwartet wurde, könnten die Märkte seinen Kommentaren dennoch mit größerer Vorsicht folgen. Dies insbesondere, da Händler der Ansicht sind, dass der nächste Schritt der Fed höchstwahrscheinlich eine Zinserhöhung sein wird. Bis zum Jahresende rechnen Händler derzeit mit Zinserhöhungen von etwa 20 Basispunkten.
Trotz der Tatsache, dass die Gesamtinflation 4 % erreicht hat, besteht also Spielraum für Rückschläge. Aber angesichts dieser Zahl wäre es für Warsh ziemlich fahrlässig, seine Agenda heute zu übertreiben. Dies gilt insbesondere, da sich die Lage an der Inflationsfront erst verschlechtern könnte, bevor sie sich bessert.
Und darüber hinaus bleibt auch der Arbeitsmarkt weiterhin stabil, wie wir anhand des heißen US-Arbeitsmarktberichts Anfang dieses Monats gesehen haben Hier.
