Morgan Stanley hat sein börsengehandeltes Bitcoin-Produkt auf den Markt gebracht, den Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), in einen Markt, der seiner Meinung nach noch in den Kinderschuhen steckt.
Bei einem Panel am Mittwoch, moderiert von Tyler EvansAmy Oldenburg, die Leiterin für digitale Vermögenswerte der Bank, verbrachte fast eine Stunde damit, Argumente für Bitcoin vorzubringen, von denen nur wenige Kunden vollständig gehört hatten, und sagte, dass die Lücke das dringendste Problem der Branche sei.
„Wir müssen mit Bitcoin beginnen“, sagte Oldenburg dem Publikum und verwies auf die Marktkapitalisierung des Vermögenswerts von rund 1,5 Billionen Dollar und seine Distanz zum Rest der Kryptolandschaft.
Sie achtete sorgfältig darauf, eine Grenze zwischen Bitcoin und Krypto als einer breiten Kategorie zu ziehen, eine Unterscheidung, die ihrer Meinung nach die meisten privaten und institutionellen Kunden immer noch nicht mit Zuversicht treffen. Das Unternehmen möchte, dass diese Unterscheidung in der Grundlagenforschung und nicht nur in der Erzählung verankert wird.
Oldenburg: Bitcoin hat ein Bildungsproblem
Das Bildungsproblem sei tiefgreifend, sagte sie. Viele Anleger assoziieren Bitcoin immer noch mit der frühen Nutzung von Bitcoin durch Kriminelle und haben Schwierigkeiten, bei der Abwägung einer Allokation über diesen Rahmen hinauszublicken.
Oldenburg sagte, wenn Kunden nach Rendite oder strukturiertem Engagement fragen, versuche ihr Team direkt zu sein: „Man kann es als Rendite darstellen, aber der zugrunde liegende Vermögenswert ist Bitcoin.“ Diese Klarheit, sagte sie, fehle in den meisten Gesprächen auf dem Markt immer noch, und es gebe „so viel mehr zu tun“.
MSBT brachte mehr als 100 Millionen Dollar ein In der ersten Handelswoche ein starkes frühes Signal für ein Produkt, das die Bank als für das gesamte Spektrum ihres Kundenstamms und nicht nur für ein enges Segment konzipiert beschreibt.
Aber Oldenburg hat diese Zahl schnell in einen Zusammenhang gebracht. Alle anfänglichen Zuflüsse erfolgten über selbstverwaltete Konten, da der Fonds noch nicht auf der Beratungsplattform verfügbar war.
Sie wies darauf hin, dass die Bank eine Kryptowährung von 2–4 % angekündigt habe Zuweisung Empfehlung, und dass trotz dieser Leitlinien die Umsetzung durch die Berater nur langsam erfolgte. Sie erinnerte das Publikum daran, dass das Produkt seit weniger als einem Jahr auf dem Markt sei.
Um diese Lücke zu schließen, arbeitet Morgan Stanley von innen nach außen. Oldenburg sagte, dass das Unternehmen interne Schulungen einführt, damit Finanzberater vertrauensvoll mit Kunden über Bitcoin sprechen können, und dass ihr Team „Stunde um Stunde“ damit verbringt, Kunden am Telefon durch Modelle und Zuteilungsrahmen zu führen.
Sie sagte, dass die Bank Produkte für Kunden mit unterschiedlichen Bedürfnissen entwirft und möchte, dass ihre Plattform jeden dieser Bedürfnisse abdeckt, einschließlich Kunden, die einen direkten ETP-Wrapper wünschen, und dass Spot-Krypto-Handel für diejenigen auf der Vermögensverwaltungsseite kommt.
In Bezug auf die Depotbanken erkannte Oldenburg die Komplexität der Entscheidung an. Auf dem Markt mangelt es nicht an Anbietern, und die Auswahl unter ihnen war nicht einfach, weshalb das Unternehmen mit mehr als einem zusammenarbeitete. Letztendlich Morgan Stanley angetippt Coinbase und BNY Mellon als Depotbanken für MSBT.
Als sich das Gespräch den High-Beta-Bitcoin-Spielen zuwandte, nannte Oldenburg Strategy, das von Michael Saylor geführte Unternehmen, das früher als MicroStrategy bekannt war, „einen guten Freund von Morgan Stanley“ und sagte, die Bank habe während seiner Entwicklung mit ihm zusammengearbeitet.
Sie sagte, dass der größte Teil des Engagements in diesem Vehikel bisher aus dem Einzelhandel komme und dass die Entwicklung des „digitalen Kredits“ als Kategorie einige Zeit in Anspruch nehmen werde.
Der Kauf von Bitcoin durch Morgan Stanley ist „nicht ausgeschlossen“
Auf die Frage, ob Banken Bitcoin in ihren Bilanzen halten, sagte Oldenburg, dass es „nicht ausgeschlossen“ sei, wenn die Regulierungsfortschritte weitergehen, aber an der Ausgestaltung gemessen werde.
Die USA bräuchten eine stärkere Angleichung ihrer Finanzaufsichtsbehörden, sagte sie, und für ein globales Unternehmen wie Morgan Stanley sei das Bild noch komplexer – jede Gerichtsbarkeit verfüge über ihre eigenen Rahmenbedingungen.
Sie schloss dort ab, wo sie begonnen hatte: mit der Notwendigkeit einer Forschung mit Reichweite. Der Markt verfüge über Kommentatoren und Persönlichkeiten, denen Anleger vertrauen und denen sie folgen, sagte sie, und die bevorstehende Arbeit bestehe darin, diese Art von zugänglicher, fundierter Analyse in den Mainstream zu bringen.
„Wir stehen noch am Anfang dieser Reise“, sagte sie. „So wenig Zuteilung. Es ist noch sehr früh.“
