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Investoren, die besitzen Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) Aktien werden durch die jüngsten Nachrichten Auftrieb erhalten haben. Die britische Regierung hat den Beginn der Bauarbeiten am neuen Kernreaktor in Wylfa auf Anglesey angekündigt.
Es wird die Heimat von drei kleinen modularen Reaktoren (SMRs) von Rolls Royce sein, ein Deal im Wert von 2,5 Milliarden Pfund. Für ein Unternehmen mit einem Umsatz von mehr als 20 Milliarden Pfund im Jahr 2025 ist das vielleicht kein großer Betrag. Aber es ist ein wichtiger Schritt auf dem Weg, der hoffentlich zu höheren Gewinnen führen wird.
Erwartungen
Wie könnten diese Gewinne in ein paar Jahren aussehen? Rolls geht nicht davon aus, dass sein SMR-Geschäft vor 2030 einen Beitrag zum Geschäftsergebnis leisten wird. Aber Analystenprognosen deuten auch vorher noch auf ein stattliches Gewinnwachstum hin.
Was sollten Anleger ihrer Meinung nach mit Rolls-Royce-Aktien tun? Nun, Optimismus scheint das Schlüsselwort zu sein. Von 19 Brokern, die Empfehlungen anbieten, raten 14 zu Rolls als Kauf. Und für die restlichen fünf gilt „Hold“. Niemand, den ich finden kann, ist der Meinung, dass wir Rolls-Aktien verkaufen sollten – nicht einmal nach einem Fünfjahresgewinn von über 1.000 %.
Die letzten fünf Jahre hätten übrigens ausgereicht, um aus einer Investition von 10.000 Pfund etwa 110.000 Pfund zu machen. Und die Stadtbewohner glauben, dass noch mehr passieren wird!
Zahlen
Nach einem Rekordjahr für Gewinn pro Aktie (EPS) im Jahr 2025 deuten die Aussichten auf eine Abschwächung in diesem Jahr hin. Aber bis 2028 zeichnet sich ein stetiges Wachstum ab. Und zwischen 2023 und 2028 könnte der Gewinn je Aktie um etwa 80 % steigen. Warum 2023? In diesem Jahr erzielte der Maschinenbauriese nach seiner Krisenzeit wieder positive Gewinne.
In dieser Zeit hat das Unternehmen auch lähmende Schulden in haufenweise Nettoliquidität verwandelt. Ende 2025 befanden sich fast 2 Milliarden Pfund in der Kasse. Und Prognosen zufolge werden es bis 2028 über 5 Milliarden Pfund sein.
Es läuft also großartig für Rolls-Royce. Und die Zukunft sieht immer rosiger aus, oder? Nun, eine wichtige Sache bremst meinen Optimismus ein wenig.
Bewertung
Wir gehen von einem prognostizierten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 34 für 2026 aus. Das ist mehr als das Doppelte FTSE 100 Durchschnitt. Und es liegt deutlich über dem erwarteten KGV, das wir beim KI-Chipriesen sehen Nvidia. Das prognostizierte EPS-Wachstum von Rolls-Royce von 80 % über einen Zeitraum von fünf Jahren könnte bei vielen Anlass zum Neid sein. Aber im Vergleich zu Nvidias rasant steigenden Gewinnen ist das nur eine Kleinigkeit.
Der Vergleich könnte jedoch unfair sein, da es sich tatsächlich um sehr unterschiedliche Unternehmen handelt. Sie weisen jedoch gemeinsame Muster bei Wachstumsaktien auf. Und die Rolls-Royce-Bewertung macht mich jetzt schon etwas nervös.
Und meine Vorsicht wird durch eine Sorge verstärkt: Kann Rolls seine Gewinne wirklich ausreichend steigern, um einen solchen Bewertungsaufschlag zu rechtfertigen? Oder werden sich die Gewinne traditioneller Flugzeugtriebwerke verlangsamen, bevor der erhoffte nukleare Aufschwung eintreten kann?
Urteil
Ich sehe die anhaltende Attraktivität der Rolls-Royce-Aktie für Wachstumsinvestoren. Und die Prognosen der Analysten erscheinen nicht unrealistisch. Ich konnte also wirklich über viele Jahre Gewinnwachstum und einen attraktiven Cashflow erwarten. Aber ich kann mich des Gefühls nicht erwehren, dass es für Anleger jetzt besser wäre, nach attraktiveren Bewertungen Ausschau zu halten.
