Cantor Equity Partners I (Nasdaq: CEPO), eine Zweckgesellschaft für Akquisitionen, die von einer Tochtergesellschaft von Cantor Fitzgerald und BSTR Holdings unterstützt wird sagte heute dass sie ihren geplanten Bitcoin-Unternehmenszusammenschluss nicht zu den Bedingungen abschließen werden festgelegt in ihrer Vereinbarung vom Juli 2025. Die Parteien planen, eine überarbeitete Struktur und geänderte Bedingungen auszuhandeln, die die Marktbedingungen widerspiegeln.
Die Unternehmen sagten, dass die mit dem ursprünglichen Deal verbundenen Privatplatzierungen nicht abgeschlossen werden müssten. Eine für den 10. Juli angesetzte Aktionärsversammlung der CEPO wurde auf einen verschobenen Termin ohne festen Zeitplan verschoben. Zur Rücknahme eingereichte öffentliche Aktien werden an die Inhaber zurückgegeben, heißt es in der Mitteilung.
Die Ankündigung markiert eine Kehrtwende für einen der größten Bitcoin-Treasury-Deals, der jemals auf den öffentlichen Markt gelangt ist. Wenn die beiden Firmen enthüllt Die Fusion im Juli 2025, sie gerahmt ein Plan, die Bitcoin Standard Treasury Company unter der Leitung von Blockstream-Mitbegründer und Kryptograf Adam Back an der Nasdaq unter dem Tickersymbol BSTR an die Börse zu bringen.
Das zusammengeschlossene Unternehmen würde mit 30.021 Bitcoin starten, einem Anteil von damals mehr als 3 Milliarden US-Dollar, und zu den größten Bitcoin-Inhabern öffentlicher Unternehmen zählen.
Adam zurück nahm heute Morgen an
Ziel der Fusion ist ein Treasury von 50.000 Bitcoins
Die Struktur gepaart Back und Blockstream Capital stimmten zu, mehr als 30.000 Bitcoin beizutragen, mit einer privaten Investition in öffentliches Kapital von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar. Etwa 5.021 Bitcoin kamen als Sachspenden und nicht als Bargeld.
Unterstützer bezeichneten die Erhöhung als die größte PIPE für ein Bitcoin-Finanzministerium, und das Unternehmen gab ein Ziel von mehr als 50.000 Bitcoins an.
Der Deal machte auf seine Verbindungen zu Cantor Fitzgerald aufmerksam. Brandon Lutnick, Sohn des US-Handelsministers Howard Lutnick, leitet den SPAC-Sponsor. Die Securities and Exchange Commission erklärte die Registrierungserklärung am 5. Juni 2026 für wirksam und CEPO verschickte an diesem Tag ihre Vollmacht an die Aktionäre.
Der Weg zu einer Abstimmung erwies sich als schwierig. CEPO geschoben Die Aktionärsversammlung fand vom 26. Juni bis zum 2. Juli und dann bis zum 10. Juli statt, bevor beide Seiten den Prozess pausierten. Die Verzögerungen waren Ausdruck eines breiteren Einbruchs im Bitcoin-Treasury-Modell.
Bis Ende 2025 wurde ein steigender Anteil der Treasury-Firmen unter dem Wert ihrer Bitcoin-Bestände gehandelt, ein Zustand, den Analysten anhand des mNAV messen, dem Verhältnis des Marktwerts eines Unternehmens zu seinem Krypto.
Diese Lücke ist für das Treasury-Playbook von Bedeutung. Das Modell basiert auf einer Prämie: Wenn eine Aktie über dem Wert ihrer Bitcoin gehandelt wird, kann das Unternehmen Aktien ausgeben, um mehr zu kaufen. Wenn die Aktie auf einen Abschlag fällt, schmälern frisches Eigenkapital den Wert für bestehende Inhaber und der Wachstumsmotor kommt zum Stillstand.
Strategie, der Pionier des Ansatzes, gehandelt mit einem Abschlag auf seine Bestände, und kleinere Konkurrenten mussten stärkere Abschläge hinnehmen.
Keines der beiden Unternehmen hat die Form eines überarbeiteten Deals detailliert beschrieben. Für alle neuen Bedingungen wären neue Einreichungen bei der SEC erforderlich, um die Registrierungserklärung und die Vollmacht zu ändern. Die Parteien sagten, sie rechnen damit, zu gegebener Zeit mehr zu teilen.
