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Vorsichtig‘S (LSE: PRO) Der Aktienkurs liegt nahe seinem 12-Monats-Handelshoch vom 13. November von 11,09 £. Dies bedeutet jedoch nicht, dass in der Aktie kein Wert verbleibt.
Es kann viele oder gar keine geben, aber die Bewertung hat wenig mit dem Aktienkurs zu tun. Das ist genau das, was der Markt zu einem bestimmten Zeitpunkt zahlen wird. Der Wert spiegelt den wahren Wert der zugrunde liegenden Geschäftsgrundlagen wider.
Wie sehen diese also im Fall von Prudential aus und was bedeutet das für den wahren Wert der Aktie?
Ausblick auf das Kerngeschäft
Das am 30. Oktober veröffentlichte Leistungsupdate für das dritte Quartal verdeutlichte, dass das Unternehmen bei wichtigen Kennzahlen ein anhaltendes zweistelliges Wachstum verzeichnen konnte.
Genauer gesagt: neu Unternehmensgewinn stieg im Jahresvergleich um 13 % auf 705 Mio. USD (533 Mio. £). Dies geschah nach einem Anstieg des jährlichen Prämienäquivalentumsatzes um 10 % auf 1,716 Mrd. US-Dollar im dritten Quartal und einem Anstieg der Neugeschäftsmarge um einen Prozentpunkt.
Im gleichen Zeitraum verzeichnete Eastspring Investments, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Prudential, Nettozuflüsse in Höhe von 3,4 Milliarden US-Dollar. Damit beläuft sich der derzeit verwaltete Gesamtbetrag auf 286,4 Milliarden US-Dollar.
Die gleiche allgemeine Geschichte zeigte sich in den früheren Zahlen des Investmentriesen für das Gesamtjahr 2024. Der Neugeschäftsgewinn stieg um 11 % auf 3,08 Mrd. US-Dollar und der bereinigte Betriebsgewinn vor Steuern stieg um 10 % auf 3,13 Mrd. US-Dollar.
Insgesamt sieht es für mich so aus, als ob Prudential seine Prognosen für steigende Gewinne und Margen einhält und gleichzeitig die Kapitalstärke beibehält.
Ein Risiko für das auf Asien ausgerichtete Unternehmen besteht hier darin, dass plötzliche regulatorische Änderungen sich auf Produktzulassungen, Vertrieb oder Kapitalanforderungen auswirken könnten.
Für das Jahr 2025 erwartet das Unternehmen jedoch ein Wachstum des Neugeschäftsgewinns und des Gewinns je Aktie um mehr als 10 %.
Sind die Aktien unterbewertet?
A diskontierter Cashflow Die Bewertung zeigt, dass die Aktie bei ihrem aktuellen Kurs von 10,91 £ 43 % unterbewertet ist.
Daher beträgt sein „fairer Wert“ 19,14 £.
Meiner Erfahrung nach ist dies die beste Methode, um den wahren Wert einer Aktie zu ermitteln. Dies liegt daran, dass Cashflow-Prognosen für das zugrunde liegende Geschäft verwendet werden, um festzustellen, wo eine Aktie gehandelt werden sollte.
Dies bedeutet auch, dass es sich um eine eigenständige Bewertung handelt, die nicht von Unter- oder Überbewertungen in einem gesamten Sektor beeinflusst wird.
Sekundäre Bestätigungen dieser Unterbewertung stammen jedoch auch aus vergleichenden Messungen.
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 10,7 liegt Prudential beispielsweise ganz unten auf der Liste seiner Konkurrenten, die im Durchschnitt bei 19,1 liegen. Diese umfassen Allianz bei 10,7, MetLife um 13.9, Manulife Financial um 15,5 und Aviva am 33.3.
Meine Anlageansicht
Da ich bereits mehrere Aktien aus dem Finanzsektor besitze, würde der Kauf einer weiteren Aktie das Risiko-Ertrags-Profil meines Portfolios aus dem Gleichgewicht bringen.
Als über 50-Jähriger investiere ich nach Möglichkeit auch gerne in Aktien, die gleichzeitig eine hohe Dividendenrendite abwerfen. Mein Ziel ist es, zunehmend von den Einnahmen daraus zu leben, während ich meine Arbeitsverpflichtungen weiter reduziere.
Vor diesem Hintergrund beträgt die aktuelle Dividendenrendite von Prudential lediglich 1,6 %. Analysten gehen davon aus, dass dieser Wert im nächsten Jahr auf 2 % und im Jahr 2027 auf 2,3 % steigen wird.
Diese Zahlen liegen jedoch weit unter den 7 %+, die ich suche. Dies beinhaltet eine „Entschädigung“ dafür, dass man das zusätzliche Risiko eingeht, in Aktien zu investieren, anstatt überhaupt kein Risiko einzugehen. Und derzeit beträgt der „risikofreie Zinssatz“ (Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen) 4,4 %.
Daher ist Prudential in diesen beiden Faktoren nichts für mich. Ich denke aber, dass es für Anleger, denen diese weniger wichtig sind, eine Überlegung wert ist.
Mittlerweile haben auch andere renditestarke, stark unterbewertete Aktien meine Aufmerksamkeit erregt.
