EUROPÄISCHE SITZUNG:
In der europäischen Sitzung werden die geldpolitischen Entscheidungen der BoE und der EZB die wichtigsten Highlights sein. Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of England (BoE) den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75 % senken wird, gegenüber 4,00 % zuvor.
Es besteht ein starker Konsens darüber, dass die Stimmenverteilung 5 zu 4 für die Zinssenkung ausfallen wird, wobei sich Gouverneur Bailey dieses Mal dem gemäßigten Lager anschließt. Der Schwerpunkt wird auf möglichen gemäßigten Überraschungen bei der Abstimmungsaufteilung oder der Forward Guidance liegen. Bei diesem Treffen findet keine Pressekonferenz statt.
BoE
Es wird erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) den Leitzins unverändert bei 2,00 % belässt. Bei diesem Treffen werden wir die aktualisierten Wirtschaftsprognosen erhalten, bei denen eine Anhebung der Wachstums- und Inflationsprognosen erwartet wird. Es ist unwahrscheinlich, dass die Zentralbank von ihrer jüngsten Forward Guidance abweicht, bei der es sich um einen datenabhängigen Ansatz mit Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung und keinem vorgegebenen Zinspfad handelt.
AMERIKANISCHE SITZUNG:
In der amerikanischen Sitzung erhalten wir den neuesten US-VPI-Bericht. Der Gesamt-CPI Y/Y wird voraussichtlich bei 3,1 % gegenüber 3,0 % zuvor liegen, während das M/M-Maß bei 0,3 % gegenüber 0,3 % zuvor liegt. Der Kern-VPI Y/Y wird voraussichtlich bei 3,0 % gegenüber 3,0 % zuvor liegen, während der M/M-Wert bei 0,3 % gegenüber 0,2 % zuvor liegen wird.
US-Kern-VPI im Jahresvergleich
Es besteht ein gewisser Konsens darüber, dass dieser Bericht aufgrund der Probleme im Zusammenhang mit dem Shutdown im Oktober die gleiche chaotische Marktreaktion hervorrufen könnte wie der jüngste NFP-Bericht. Ich denke, der Markt wird sich eher darauf konzentrieren, wie die Daten das restriktive Lager der Fed beeinflussen werden.
Die jüngste Arbeitslosenquote von 4,6 % liegt über der von der Fed für das Jahresende prognostizierten Quote von 4,5 %. Angesichts der Fokussierung der Fed auf den Arbeitsmarkt ist dies meiner Meinung nach bereits ein stärkeres Signal für eine früher als erwartete Zinssenkung. Die Inflation hingegen blieb durchweg hinter den Prognosen der Fed zurück. Für 2025 erwarten sie einen Core PCE von 3,0 %.
Daher gehe ich davon aus, dass der Markt eine gemäßigtere Haltung einnehmen wird, falls der heutige Verbraucherpreisindex den Erwartungen entspricht oder, noch besser, negative Überraschungen mit sich bringt. Tatsächlich könnte der Markt davon ausgehen, dass schwächere Daten die restriktiven Fed-Mitglieder positiv beeinflussen und es einfacher machen würden, früher als erwartet für eine Zinssenkung zu stimmen. Andererseits könnte eine Aufwärtsüberraschung am Gesamtbild zwar nicht viel ändern, aber kurzfristig die Stimmung belasten.
