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Wie jeder kluge Anleger suche ich während einer Korrektur nach Aktien, die ich zu Schnäppchenpreisen kaufen kann. Das ist richtig, der britische Markt befindet sich nach dem offiziell in einer Korrektur FTSE 100 ist gegenüber den jüngsten Höchstständen um mehr als 10 % gesunken.
So beängstigend das auch erscheinen mag, es ist noch kein Absturz. Das wäre ein Rückgang um 20 %. Aber wenn es weiter sinkt, könnten wir die seltene Gelegenheit bekommen, solide Unternehmen zu noch besseren Preisen zu kaufen.
Bedenken Sie jedoch, dass ein niedriger Aktienkurs allein nicht unbedingt einen guten Wert bedeutet. Glücklicherweise helfen uns Bewertungskennzahlen zu verstehen, ob es sich um ein echtes Schnäppchen oder nur um ein in Schwierigkeiten geratenes Unternehmen handelt.
Bewertungskennzahlen erklärt
Die gebräuchlichste Bewertungskennzahl ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), das den Aktienkurs mit den Gewinnen des vergangenen Jahres vergleicht. Alles unter etwa 15 deutet auf eine Unterbewertung hin. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B) vergleicht den Aktienkurs mit dem Nettovermögen des Unternehmens. Alles unter 1 deutet auf einen im Vergleich zum Vermögenswert niedrigen Preis hin.
Das KGV-Wachstumsverhältnis (PEG) kann ebenfalls hilfreich sein, indem es das Wachstum anhand des Preises bewertet. Ein Wert unter 1 bedeutet, dass das Gewinnwachstum schneller ist als der Preis.
Diese Kennzahlen sind in der Regel „nachlaufend“ und basieren auf früheren Ergebnissen. Zukunftsgerichtete Kennzahlen wie das Forward-KGV basieren stattdessen auf den Gewinnprognosen der Analysten. Wenn das zukünftige KGV deutlich niedriger ist als das nachfolgende, erwartet der Markt steigende Gewinne. Doch Prognosen können falsch sein, insbesondere in einer instabilen Konjunktur.
Abgezinster Cashflow (DCF)-Modelle gehen noch einen Schritt weiter und schätzen zukünftige Cashflows und vergleichen sie mit dem heutigen Aktienkurs, um den Wert zu ermitteln.
Zwei Aktien sehen nach Gewinn günstig aus
Rechtliches und Allgemeines‘S (LSE: LGEN) Der Aktienkurs ist im letzten Monat um 13,3 % gefallen, obwohl die Erträge im Jahresvergleich um 177 % gestiegen sind und die Eigenkapitalrendite (ROGEN) liegt bei gesunden 16,3 %. Es wird mit einem Trailing-KGV von 30 gehandelt, mit einem viel niedrigeren Forward-KGV von 9,9 und einem PEG von nur 0,17.
Zusammengenommen deuten diese darauf hin, dass der Markt von nun an ein solides Gewinnwachstum erwartet.
Ein DCF-Modell impliziert, dass die Aktien rund 68,5 % unter dem beizulegenden Zeitwert liegen – großes Wachstumspotenzial, wenn diese Cashflows eintreten.
Die jüngsten Ergebnisse für das Gesamtjahr zeigen einen Anstieg des Betriebsgewinns und eine gute Kapitalgenerierung. Allerdings ist die Deckungsquote nach Solvency II gesunken, was das Risiko erhöht.
Weitere Risiken sind regulatorische Änderungen, Marktvolatilität und die Möglichkeit, dass das Gewinnwachstum oder die Kapitalstärke enttäuschen.
Hochschild-Bergbau Die Aktien sind im letzten Monat um 24 % gefallen, wobei die Gewinne im Jahresvergleich um 101 % gestiegen sind und der ROE beachtliche 29,8 % erreicht hat. Das Trailing-KGV liegt bei 18,7 und das Forward-KGV bei 7,5, während ein DCF-Modell nahelegt, dass die Aktie 46,6 % unter dem fairen Wert gehandelt wird.
Dies spiegelt die starke Cash-Generierung wider, die durch höhere Edelmetallpreise unterstützt wurde. Kürzlich meldete das Unternehmen seine bisher stärkste Finanzleistung, wobei Umsatz und Gewinn mit den Gold- und Silberpreisen stark anstiegen.
Bergleute sind jedoch immer riskant, da die Gewinne von schwankenden Rohstoffpreisen abhängen, die Kosten überhöht sein können und geografische Risiken allgegenwärtig sind.
Letzte Gedanken
Beide Unternehmen scheinen eine Überlegung wert zu sein, nachdem der heutige Markt ihre Bewertungen nach unten gedrückt hat, während die Gewinne weiterhin hoch sind. Aber die Kurse können immer weiter fallen, auch wenn eine Aktie auf dem Papier günstig erscheint.
Bewertungskennzahlen wie KGV, PEG und DCF sind hilfreiche Ausgangspunkte, erzählen jedoch nur einen Teil der Geschichte. Vor einer Investition ist es wichtig, die Geschäftsstrategie, die Branchennachfrage und die Stärke des Managementteams zu prüfen.
