Die Caterpillar-Aktie verzeichnete bereits einen starken Aufschwung, und BofA Securities sieht weiteres Aufwärtspotenzial, da das Unternehmen von der Nachfrage nach Stromerzeugung, einem Rekordauftragsbestand und einer breiteren Erholung in Teilen seines Maschinenportfolios profitiert.
Die BofA bekräftigte ihre Kaufempfehlung für Caterpillar und erhöhte ihr Kursziel von 930 US-Dollar auf 989 US-Dollar, wie aus einer Forschungsmitteilung des Unternehmens vom 1. Mai an TheStreet hervorgeht. Das neue Ziel bedeutet laut Mitteilung einen Aufwärtstrend von etwa 11,1 % gegenüber dem Kurs der Aktie vom 1. Mai von 890,11 US-Dollar.
Der Fall des Unternehmens konzentriert sich auf ein Unternehmen, das bereits über den Erwartungen liegende Ergebnisse geliefert hat, aber dennoch über andere Geschäftsbereiche verfügt, die zum Gewinnwachstum beitragen könnten. BofA sagte, Caterpillar habe den bereinigten Gewinn je Aktie um 20 % gesteigert, die erwarteten Zollkosten gesenkt und einen Rekordauftragsbestand von 63 Milliarden US-Dollar gemeldet.
Die BofA erhöhte auch ihre Gewinnschätzungen für Caterpillar und prognostizierte einen Gewinn pro Aktie von 24 US-Dollar im Jahr 2026, 33 US-Dollar im Jahr 2027 und 41 US-Dollar im Jahr 2028. Diese Prognose würde eine deutliche Erholung gegenüber der Schätzung des Unternehmens für 2025 von 19,06 US-Dollar je Aktie bedeuten.
Die Stromnachfrage treibt den Aufwärtstrend voran
Ein großer Teil der optimistischen Einschätzung der BofA stammt aus dem Power & Energy-Portfolio von Caterpillar, das das Unternehmen als „sweet spot“ bezeichnete. Die Bank verwies auf die Nachfrage im Zusammenhang mit Stromerzeugung, Kolbenmotoren, Gaskompression, Pipelines und Rechenzentren als Treiber, die die nächste Wachstumsphase des Unternehmens unterstützen könnten.
Das Engagement von Caterpillar im Energiebereich ist zu einem größeren Schwerpunkt geworden, da die Nachfrage nach Strominfrastruktur in den industriellen und technologiebezogenen Endmärkten weiter steigt. Die BofA sagte, ihre Kanalüberprüfungen deuten darauf hin, dass Caterpillar „Teil jedes Gesprächs“ sei, da die Nachfrage nach Stromerzeugung dazu beitrage, zusätzliches Aufwärtspotenzial für das Unternehmen zu schaffen.
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Das Unternehmen hob auch den angekündigten 2,1-Gigawatt-Auftrag von Caterpillar für Stromerzeugungsanlagen mit PROPower als weiteres Zeichen dafür hervor, dass die Nachfrage weiter steigt. Laut BofA bleiben Hubkolbenmotoren für die Hauptstromversorgung ein wachsender Teil des Mixes, während thermische Effizienz, Öl- und Gasnachfrage sowie Pipeline-Aktivitäten weitere Unterstützung bieten.
Die BofA stellte außerdem fest, dass Caterpillar plant, die Kapazität für Großmotoren um etwa das Dreifache zu erweitern, verglichen mit dem vorherigen Plan um etwa das Zweifache. Dieser größere Kapazitätsplan könnte zu mehr Geräteverkäufen führen und gleichzeitig eine größere installierte Basis für das margenstärkere Servicegeschäft des Unternehmens schaffen.
Der Dienstleistungssektor könnte eine weitere Ebene des Gewinnwachstums darstellen
In der Mitteilung der BofA wird auch großer Wert auf Dienstleistungen als potenzielles nächstes Standbein für Caterpillar gelegt. Das Unternehmen sagte, dass eine erhöhte Kapazität zu einer höheren Produktion von Erstausrüstungseinheiten führen sollte, was letztendlich zu mehr langfristigen Servicemöglichkeiten führen könnte.
Dieser Punkt ist für das Ertragsprofil von Caterpillar wichtig, da die Dienstleistungen tendenziell stabiler sind und eine höhere Marge aufweisen als der Verkauf neuer Maschinen. BofA sagte, dass Turbinen nicht über Händlernetze laufen und Motoren, die für die Hauptstromversorgung verwendet werden, kontinuierlich laufen, was eine viel größere Servicemöglichkeit bietet als Notstromanwendungen.
Das Unternehmen sagte, dass Primärstrom etwa 40-mal mehr Servicemöglichkeiten bieten kann als Notstrom. Während Caterpillar seine installierte Basis in Energiemärkten ausbaut, sieht die BofA einen Weg für Dienstleistungen, die dazu beitragen, das Ertragsprofil des Unternehmens im Laufe der Zeit stabiler zu machen.
Laut BofA nimmt das Wachstum zu
Während Energie das wichtigste Thema in der Mitteilung ist, sagte die BofA, dass sich die Wachstumsgeschichte von Caterpillar auch auf andere Bereiche ausweitet. Das Unternehmen verwies auf Ressourcen, Bauwesen sowie Öl und Gas als zusätzliche Stärken.
Im Bereich Ressourcen verzeichnete Caterpillar laut BofA den höchsten Auftragseingang seit 2012, gestützt durch die Nachfrage nach Kupfer, Gold, Steinbrüchen und Zuschlagstoffen. Im Baugewerbe wies das Unternehmen im ersten Quartal auf einen Preisanstieg von 6,9 % hin, verglichen mit einem Rückgang von etwa 4 % im Jahr 2025.
Die Bank sagte auch, dass die Öl- und Gasaktivität weiterhin Teil des Aufwärtspotenzials sei, da die Nachfrage nach Gas und Pipelines den breiteren Energiekreislauf stütze. Dies gibt Caterpillar mehrere Wachstumshebel in einer Zeit, in der die BofA der Ansicht ist, dass sich die Industriewirtschaft noch im Anfangsstadium der Erholung von einem mehrjährigen Abschwung befindet.
Laut BofA befindet sich Caterpillar erst seit einem Viertel dieser Erholung, während einige Margen weiterhin unter dem vorherigen Niveau liegen. Das Unternehmen stellte fest, dass die P&E-Marge im Jahresvergleich um 160 Basispunkte und die RI-Marge um 700 Basispunkte gesunken sei, was darauf hindeutet, dass noch Raum für Verbesserungen besteht, wenn die Nachfrage weiter steigt.
Der Caterpillar-Ausblick birgt weiterhin Risiken
Das höhere Preisziel der BofA basiert auf dem 30-fachen des für 2027 geschätzten EPS, was nach Angaben des Unternehmens über der langfristigen historischen Spanne von Caterpillar von 15 bis 18 liegt. Die Bank sagte, der höhere Multiplikator sei durch eine bessere Wachstumstransparenz und eine mehrjährige Gewinnerholung gerechtfertigt.
Das Unternehmen nannte dennoch mehrere Risiken, die die These in Frage stellen könnten. Dazu gehören eine schlechter als erwartete Zollpolitik, eine schwächere Weltwirtschaft, geringere Investitionsausgaben von Bergbau- und Öl- und Gaskunden, Preisdruck, Lagerabbau bei Händlern und ein anhaltendes schwaches Umsatzwachstum bei Händlern.
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