Chinas Finanzaufsichtsbehörde hat Großbanken stillschweigend angewiesen, neue Kredite an fünf von den USA sanktionierte iranische Ölraffinerien auszusetzen, während der Yuan angesichts der nachlassenden Spannungen im Nahen Osten auf den stärksten PBOC-Fixing seit März 2023 stieg.
Zusammenfassung:
- Laut Bloomberg unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen hat Chinas nationale Finanzaufsichtsbehörde die größten Kreditgeber des Landes mündlich angewiesen, neue auf Yuan lautende Kredite an fünf Raffinerien auszusetzen, die kürzlich von den USA wegen ihrer Verbindungen zum iranischen Öl sanktioniert wurden. Bestehende Kredite sollten jedoch nicht in Anspruch genommen werden. Reuters konnte den Bericht nicht sofort überprüfen
- Die vor dem 1. Mai abgegebenen Leitlinien stehen in direktem Gegensatz zu einer Mitteilung des chinesischen Handelsministeriums vom 2. Mai, in der Unternehmen aufgefordert werden, die US-Sanktionen zu missachten. Dies markiert den ersten Einsatz der 2021 eingeführten Blockierungsmaßnahmen Chinas, um Unternehmen vor dem zu schützen, was Peking als ungerechtfertigte ausländische Intervention ansieht, wie Reuters berichtet
- Zu den untersuchten Firmen gehört Hengli Petrochemical, Chinas größtes privates Raffinerieunternehmen, das im April vom US-Finanzministerium mit Sanktionen belegt wurde, weil es dem gleichen Bericht zufolge Milliarden von Dollar an iranischem Rohöl gekauft hatte
- Die chinesischen Verbraucherausgaben stiegen während des Feiertags zum Tag der Arbeit im Jahresvergleich um 14,3 % und übertrafen damit leicht den Anstieg zum Mondneujahr. Ökonomen von Société Générale und Pantheon Macroeconomics warnten jedoch davor, dass der Anstieg angesichts eines schwachen Arbeitsmarkts, einer erhöhten Jugendarbeitslosigkeit und einer anhaltenden Schwäche im Immobiliensektor laut vorläufigen Daten wahrscheinlich nur vorübergehend sei
- Die People’s Bank of China hat ihren Yuan-Fixing am Donnerstag auf 6,8487 pro Dollar festgelegt, den höchsten Stand seit März 2023, wobei die Währung laut CFETS-Daten sowohl im Onshore- als auch im Offshore-Handel zulegte
- MUFG-Analyst Lloyd Chan führte die Stärke der asiatischen Währung auf den geringeren Appetit auf eine weitere Eskalation im Nahen Osten zurück und fügte hinzu, dass die Zustimmung Irans zu einem von den USA unterstützten Deal und die schrittweise Wiedereröffnung der Straße von Hormus die Gewinne im asiatischen Devisenmarkt ausweiten könnten, heißt es in einem MUFG-Kommentar
China bewältigt an mehreren Fronten einen heiklen Balanceakt: Die Finanzaufsichtsbehörde schränkt stillschweigend die Kreditvergabe an mit dem Iran verbundene Raffinerien ein, obwohl Peking die Unternehmen öffentlich dazu auffordert, die US-Sanktionen zu ignorieren. Gleichzeitig kletterte der Yuan auf die stärkste Fixierung der Zentralbank seit über zwei Jahren und die Verbraucherdaten für die Feiertage lieferten ein vorsichtig positives, aber letztendlich nicht schlüssiges Bild über die Erholung im Inland.
Die folgenreichste Entwicklung für die Energiemärkte war die gemeldete Anweisung der National Financial Regulatory Administration, die Chinas größte Kreditgeber mündlich anwies, neue auf Yuan lautende Kredite an fünf Raffinerien auszusetzen, die kürzlich von US-Sanktionen wegen ihres Umgangs mit iranischem Rohöl betroffen waren. Bestehende Kreditlinien sollten bestehen bleiben, es sollten jedoch keine neuen Kredite gewährt werden, während die Banken ihr Risiko überprüften. Hengli Petrochemical, Chinas größtes privates Raffinerieunternehmen und eines der Unternehmen, die in den im April verhängten Sanktionen des US-Finanzministeriums genannt wurden, wurde ausdrücklich als Gegenstand einer Überprüfung identifiziert.
Die Richtlinie steht in einem unangenehmen Spannungsverhältnis zu einer Mitteilung des chinesischen Handelsministeriums vom 2. Mai, in der chinesische Unternehmen angewiesen wurden, die US-Sanktionen zu missachten. Bei dieser Mitteilung handelte es sich um Pekings ersten Einsatz von Blockierungsmaßnahmen, die im Jahr 2021 eingeführt wurden, um inländische Unternehmen vor dem zu schützen, was China als illegitime ausländische Einmischung bezeichnet. Die gleichzeitige Existenz einer öffentlichen Missachtungshaltung und einer privaten Compliance-Anweisung spiegelt das Ausmaß wider, in dem chinesische Finanzinstitute weiterhin der Gefahr sekundärer Sanktionen ausgesetzt sind, ein Risiko, auf das US-Finanzminister Scott Bessent bereits letzten Monat hingewiesen hatte, als er zwei namentlich nicht genannte chinesische Banken warnte, dass die Verarbeitung iranischer Transaktionen Konsequenzen haben würde.
Für die iranischen Rohölströme stellen die Kreditbeschränkungen ein bedeutendes neues Hindernis dar. Sanktionierte Raffinerien hatten bereits Schwierigkeiten, sich Rohöllieferungen zu sichern, und haben Berichten zufolge auf den Verkauf raffinierter Produkte unter alternativen Namen zurückgegriffen, um Beschränkungen zu umgehen. Eine anhaltende Verschärfung des Kreditzugangs würde diesen Druck verstärken und könnte Chinas Appetit auf iranische Fässer verringern, zu einem Zeitpunkt, an dem der Markt bereits durch die Schließung der Straße von Hormus gestört ist.
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An den Devisenmärkten legte die PBOC am Donnerstag ihr tägliches Yuan-Fixing auf 6,8487 pro Dollar fest, den stärksten Stand seit März 2023. Der Yuan legte sowohl im Onshore- als auch im Offshore-Handel zu, wobei der Dollar kurzzeitig seinen schwächsten Intraday-Wert gegenüber der Währung seit Februar 2023 erreichte. MUFG-Analysten brachten die Bewegung mit breiteren asiatischen Währungsgewinnen in Verbindung und führten die Verschiebung auf eine geringere Marktbereitschaft für eine weitere Eskalation im Nahen Osten zurück. Er fügte hinzu, dass eine formelle Zustimmung Irans zu einem von den USA unterstützten Friedensrahmen und eine schrittweise Wiedereröffnung der Straße von Hormus den asiatischen Währungen zusätzliche Unterstützung auf Kosten des Dollars bieten würden.
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Die Verbraucherdaten zum Labor Day-Feiertag waren oberflächlich positiv: Die Ausgaben stiegen im Jahresvergleich um 14,3 % und lagen damit geringfügig über dem Tempo des Mondneujahrs. Die Ökonomen reagierten maßvoll: Analysten von Société Générale und Pantheon Macroeconomics warnten davor, dass die Dynamik im Einzelhandel angesichts anhaltender struktureller Gegenwinde wie einem schwachen Arbeitsmarkt, hoher Jugendarbeitslosigkeit und einem Immobiliensektor, der das Vertrauen der Haushalte weiterhin belastet, wahrscheinlich nachlassen werde, sobald der Feiertagseffekt nachlasse.
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Die stillschweigende Anweisung der NFRA, die Kreditvergabe an sanktionierte Raffinerien einzuschränken, steht in direktem Widerspruch zur öffentlichen Anweisung des Handelsministeriums, die US-Sanktionen zu ignorieren. Dies deutet darauf hin, dass China hinter den Kulissen Angst vor der Aufdeckung sekundärer Sanktionen hat, die erhebliche Auswirkungen auf die iranischen Rohölströme haben könnten. Sollten Chinas größte private Raffinerien mit anhaltenden Kreditbeschränkungen konfrontiert sein, sehen sich die iranischen Ölexportmengen einem erheblichen neuen Gegenwind ausgesetzt, der einen bereits gestörten Rohölmarkt verschärfen würde. Der Übergang des Yuan zu seinem stärksten Fixing seit März 2023 fügt eine weitere Dimension hinzu, da MUFG die Stärke der asiatischen Währung mit einem verringerten Eskalationsrisiko im Nahen Osten in Verbindung bringt und darauf hinweist, dass eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus die Schwäche des Dollars weiter verstärken könnte. Die Daten zu den Urlaubsausgaben waren zwar positive Schlagzeilen, wurden jedoch von Ökonomen gemildert, die warnten, dass strukturelle Belastungen wie die Jugendarbeitslosigkeit und die Schwäche des Immobiliensektors weiterhin intakt seien.
