Die Kakophonie von Federal Reserve Beamte mit hawkisch Die Aussichten auf kurzfristige Zinssätze werden im Zuge des Krieges immer lauter Inflation Die Risiken überwiegen die Sorgen um den US-Arbeitsmarkt.
Susan Collins, Präsidentin der Boston Fed sagte Bloomberg Am 7. Mai teilte sie mit, dass sie drei anderen regionalen Bankpräsidenten zustimmte, die am 29. April anderer Meinung waren Geldpolitik Treffen über Formulierungen, die die Zentralbank nahelegten würde irgendwann mit dem Schneiden fortfahren der Leitzins des Federal Funds Rate in diesem Jahr.
Collins, die im Jahr 2026 kein stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses der Federal Reserve ist, sagte, sie unterstütze die Entscheidung, die Zinssätze unverändert bei 3,5 % bis 3,75 % zu belassen, „nachdrücklich“.
Sie sagte aber auch, sie ziehe es vor, den Text der Erklärung nach dem Treffen so anzupassen, dass er „nicht so eng mit der Sprache übereinstimmt, mit der er in Verbindung gebracht wurde“. die Annahme, dass der nächste Schritt eine Kürzung sein wird.“
Das historische Fed-Votum spiegelt eine 8:4-Kluft wider
Es war die dritte Pause der Fed, nachdem sie während ihrer letzten drei Sitzungen im Jahr 2025 die Zinsen aufgrund eines schwächelnden Arbeitsmarktes um 75 Basispunkte gesenkt hatte – und das erste Mal seit mehr als 30 Jahren spiegelte die FOMC-Abstimmung vier Meinungsverschiedenheiten wider.
„Die Mitte bewegt sich in Richtung einer neutraleren Position“, sagte der scheidende Fed-Vorsitzende Jerome Powellerzählt Die Pressekonferenz nach dem Treffen beschrieb die US-Wirtschaft als „robust” trotz der jüngsten Preisschocks durch die Kriege in der Ukraine und im Iran, die Pandemie und die Zölle von Präsident Donald Trump.
Ein neutraler Zustand liegt vor, wenn eine Wirtschaft ein nachhaltiges Wachstum mit stabiler Inflation und Vollbeschäftigung ohne Überhitzung oder Rezessionsdruck aufweist.
Es kann sich auch um Zinssätze handeln in beide Richtungen bewegen.
„Die Leute sagen nicht, dass wir jetzt wandern müssen“, Sagte Powell.
Der Zinsausblick der Fed spaltet die Verantwortlichen
Der heißt es in der FOMC-Erklärung dass „die Entwicklungen im Nahen Osten zu einem hohen Maß an Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten beitragen.“
„In Anbetracht des Ausmaßes und des Zeitpunkts von zusätzliche Anpassungen „Um den Zielbereich für den Federal Funds Rate zu erreichen, wird der Ausschuss die eingehenden Daten, die sich entwickelnden Aussichten und das Gleichgewicht der Risiken sorgfältig bewerten“, heißt es in der Erklärung.
Fed-Gouverneur Stephen I. Miran stimmte gegen die Zinspause und zog es vor, den Zielbereich für den Leitzins um 25 Basispunkte zu senken.
Miran, der zurückhaltendste der sieben Mitglieder des Gouverneursrats, wird durch den neuen Fed-Vorsitzenden ersetzt Kevin Warshspäter in diesem Monat.
Es wird erwartet, dass Warsh in der Woche vom 11. Mai vom Senat genehmigt wird. Er übernimmt die Rolle zu einem kritischen Zeitpunkt für die Zentralbank, die nicht nur mit Zinsproblemen aufgrund des Nahostkonflikts konfrontiert ist, sondern auch befürchtet, dass die Unabhängigkeit der Fed vom Weißen Haus politisiert werden könnte.
Die Äußerungen der Fed signalisieren eine Wiederaufnahme der Zinssenkungen
Der Sprache nach zu urteilen offizielle Erklärung nach der Sitzung, Das FOMC erscheint signalisieren Es könnte wieder die Leitzinsen senken, die die kurzfristige Kreditaufnahme von Kreditkarten bis hin zu Geschäftskrediten beeinflussen, und sogar indirekt die Hypothekenzinsen auf dem stagnierenden US-Immobilienmarkt senken.
Der Hauptstreitpunkt: die beiden Zauberwörter „zusätzliche Anpassungen“ was in der Fed-Sprache ein Signal für die Wiederaufnahme der Zinssenkungen bedeutete.
Die regionalen Fed-Präsidenten Beth Hammack aus Cleveland, Neel Kashkari aus Minneapolis und Lorie Logan aus Dallas widersprachen alle der FOMC-Entscheidung vom 29. April.
Sie veröffentlichten am 1. Mai unabhängige Erklärungen Sprichwort Die Fed sollte deutlicher zum Ausdruck bringen, dass der nächste geldpolitische Schritt möglicherweise nicht eine Zinssenkung, sondern vielmehr eine Zinssenkung sein wird eine Zinserhöhung als Inflationsrisiko Anstieg aufgrund der Energieschocks des Iran-Krieges.
Collins sagte, dass die Zinssätze wahrscheinlich „für eine Weile“ auf Eis bleiben werden längerer Zeitraummit weiteren Lockerungen später.“
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„Ich konzentriere mich eher auf die Beständigkeit der Inflation“, sagte Collins und fügte hinzu, dass Störungen in der Lieferkette dazu führen könnten, dass sich Preiserhöhungen über Energie hinaus auf Lebensmittel ausweiten, da die globalen Auswirkungen des Krieges anhalten.
Aber die Fed könnte es auch tun müssen über eine Erhöhung nachdenken unter bestimmten Umständen, fügte sie hinzu.
„Ich denke, dass es Szenarien gibt, in denen es wichtig wäre eine Wanderung unbedingt in Betracht ziehen„, sagte Collins, obwohl sie betonte, dass dies nicht ihre Grunderwartung sei.
Der Zinsausblick der Fed spaltet die Verantwortlichen
Der heißt es in der FOMC-Erklärung dass „die Entwicklungen im Nahen Osten zu einem hohen Maß an Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten beitragen.“
„In Anbetracht des Ausmaßes und des Zeitpunkts von zusätzliche Anpassungen „Um den Zielbereich für den Federal Funds Rate zu erreichen, wird der Ausschuss die eingehenden Daten, die sich entwickelnden Aussichten und das Gleichgewicht der Risiken sorgfältig bewerten“, heißt es in der Erklärung.
Fed-Gouverneur Stephen I. Miran stimmte gegen die Zinspause und zog es vor, den Zielbereich für den Leitzins um 25 Basispunkte zu senken.
Miran, der zurückhaltendste der sieben Mitglieder des Gouverneursrats, wird später in diesem Frühjahr durch den neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh ersetzt.
Es wird erwartet, dass Warsh in der Woche vom 11. Mai vom Senat genehmigt wird. Er übernimmt die Rolle zu einem kritischen Zeitpunkt für die Zentralbank, die nicht nur mit Zinsproblemen aufgrund des Nahostkonflikts konfrontiert ist, sondern auch befürchtet, dass die Unabhängigkeit der Fed vom Weißen Haus politisiert werden könnte.
Präsident Donald Trump hat dies gefordert Die Fed senkt die Zinsen auf 1 % oder weniger. Er sagte auch, dass er nur einen Kandidaten für den Vorsitzenden der Fed nominieren werde, der mit seiner geldpolitischen Haltung einverstanden sei.
Warsh, ein ehemaliger Fed-Gouverneur, hat die Zentralbank an mehreren Fronten kritisiert, unter anderem an den Zinssätzen, und versprach eine „Regimewechsel“ unter seiner Führung, obwohl ihm nicht klar war, wie genau diese Änderung umgesetzt werden soll.
Aktuelle Inflationszahlen zeigen einen Anstieg der Energiepreise
Das Büro für Wirtschaftsanalyse freigegeben Die persönlichen Konsumausgaben vom März 2026 – der bevorzugte Inflationsindikator der Fed – zeigten am 30. April eine Beschleunigung der Gesamtinflation, die größtenteils auf die Energiekosten zurückzuführen ist.
- Überschrift PCE (Jahresvergleich): 3,5 % mehr als 2,8 % im Februar.
- Kern-PCE (im Jahresvergleich): 3,2 % (ohne Nahrungsmittel und Energie) gegenüber 2,9 % im Februar.
Ökonomen bei Bundesweitein Finanzunternehmen, geht davon aus, dass die Inflationsrate irgendwann in diesem Sommer ihren Höhepunkt bei rund 4,5 % erreichen wird, was mehr als dem Doppelten des 2 %-Ziels der Federal Reserve entspricht. Die New York Times gemeldet.
Der April Beschäftigungsbericht fällig am 8. Mai wird voraussichtlich eine Verlangsamung des Lohnwachstums verzeichnen, während die Arbeitslosenquote dürfte unverändert bei 4,3 % liegen, basierend auf den Prognosen von Ökonomen.
Collins konzentriert sich auf das Inflationsrisiko
Der Arbeitsmarkt habe Anzeichen eines „ungewöhnlichen Gleichgewichts“ mit niedrigem Niveau gezeigt Arbeitslosigkeit aber niedrige Einstellungsquoten, sagte Collins. Dennoch, so stellte sie fest, blieb die Nachfrage angesichts der starken Verbraucherausgaben robust.
Aber die Inflation bleibt Collins‘ Hauptaugenmerk.
„Einer der Gründe, warum ich mir große Sorgen über die Inflation mache, ist die Erkenntnis, welche Auswirkungen sie auf das Leben der Menschen hat“, sagte sie. „Das Preisniveau ist sehr hoch.“
Steigende Benzinpreise haben die Ausgabegewohnheiten von Millionen Amerikanern gebremst, ihren Geldbeutel hart belastet und Amerikas hartnäckige Wirtschaft angekurbelt Inflation-angetrieben K-förmige Kluft, laut einer neuen Studie von Ökonomen der Federal Reserve.
Die Studie der New Yorker Fed untersuchte den Gasverbrauch im März 2026, dem ersten vollen Kriegsmonat.
Der Energiepreisschock durch den Iran-Krieg hat zu der bisher größten Lücke bei den US-Gasausgaben geführt, wie die Studie über den Gasverbrauch im März zeigt, und hat damit die Energiekosten stark eingedämmt Kaufkraft von Haushalte mit geringerem Einkommen an der Pumpe.
Und es wird erwartet, dass diese Kluft mit höheren Inflationsspitzen noch größer wird Lieferkette bleibt im Streit um die Straße von Hormuth zurückhaltend.
Die Zähmung der hohen Inflation würde es der Fed ermöglichen, einen Beitrag zu leisten dynamischere Wirtschaft Das funktioniere für alle, gerade als der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Stabilisierung zeige, sagte Collins.
Das Doppelmandat der Fed erfordert eine schwierige Balance
Das Doppelmandat der Fed vom Kongress erfordert maximale Beschäftigung und stabile Preise.
- Niedrigere Zinssätze unterstützen die Einstellung, können aber die Inflation anheizen. Dies birgt die Gefahr, die Inflation weiter anzuheizen und möglicherweise zu einer Inflationsspirale zu führen.
- Höhere Tarife kühlen die Preise kann aber den Arbeitsmarkt schwächen. Dies erhöht die Kreditkosten und bremst die Wirtschaftstätigkeit weiter.
Händler preisen derzeit die nächste Zinssenkung ein Mitte bis Ende 2027laut der CME FedWatch-Tool.
Und wie ich berichtet habeändern Anleihenhändler rasch ihre Aussichten für die USA Geldpolitikwas die Wetten erhöht, dass die Fed könnte die Zinsen erhöhen bevor Sie sie schneiden anhaltende Inflation Risiken und geopolitische Spannungen stellen die gemäßigten Erwartungen auf den Kopf.
Der Kalshi-Prognosemarkt Schätzungen eine 44-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed vor Juli 2027.
Die nächste FOMC-Sitzung findet vom 16. bis 17. Juni statt.
