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Nationales Netz (LSE: OF.)-Aktien sind seit langem ein Favorit unter Einkommensanlegern. Bei einer Dividendenrendite von 4 % ist es leicht zu erkennen, warum.
Aber der Anlagefall könnte sich ändern. Da der Strombedarf steigt und die Netzwerke umfangreiche Modernisierungen erfordern, um erneuerbare Energien, Elektrofahrzeuge und Rechenzentren zu unterstützen, startet das Unternehmen eines der größten Investitionsprogramme seiner Geschichte.
Die Frage ist, ob das dem Versorger nicht nur zu verlässlichen Einnahmen, sondern auch zu sinnvollem Wachstum verhelfen kann.
Mehr als nur ein Dienstprogramm
Die meisten Anleger kaufen die Aktie für sich defensive Qualitäten und Dividende. Das 70 Milliarden Pfund schwere Investitionsprogramm des Unternehmens deutet jedoch darauf hin, dass das Wachstum in den nächsten fünf Jahren genauso wichtig werden könnte.
Der im März angekündigte Plan stellt das größte Kapitalinvestitionsprogramm des Infrastrukturanbieters aller Zeiten dar. Das Geld wird für die Modernisierung der Stromnetze sowohl im Vereinigten Königreich als auch in den USA verwendet, um neue erneuerbare Energiequellen anzuschließen und den steigenden Strombedarf zu decken.
Als regulierter Anbieter erwirtschaftet das Unternehmen Erträge aus seiner Vermögensbasis. Wenn diese Vermögensbasis wächst, sollten auch die Erträge wachsen. Es wird erwartet, dass das Programm ein jährliches Vermögenswachstum und einen Basiswert von rund 10 % unterstützen wird Gewinn je Aktie Bis 2030 soll es ein jährliches Wachstum von 8 bis 10 % geben.
Erfreulicherweise sehen Anleger bereits Anzeichen dieses Wachstums. In den jüngsten Gesamtjahresergebnissen stiegen die Kapitalinvestitionen auf 11,6 Milliarden Pfund. Dies trug dazu bei, den Gewinn je Aktie um 8 % zu steigern. Es unterstützte auch eine Dividendenerhöhung im Einklang mit der Verbraucherpreisinflation.
Für mich ist das der Grund, warum die Argumente für Investitionen immer überzeugender werden. Die Anleger erhalten immer noch die Erträge, für die National Grid bekannt ist, aber möglicherweise profitieren sie auch von einer Phase anhaltenden Gewinnwachstums.
Mehrere Nachfragequellen
Bei jedem größeren Investitionsprogramm besteht das Risiko, dass die Nachfrage ausbleibt. Das Management scheint jedoch einen guten Überblick über zukünftige Netzwerkanforderungen zu haben.
In den USA plant die Gruppe, in den nächsten fünf Jahren rund 29 Milliarden Pfund zu investieren, wobei die Ausgaben sowohl in New York als auch in Neuengland stark steigen werden. Wichtig ist, dass das erwartete Nachfragewachstum etwa das Dreifache des vorherigen Niveaus beträgt.
Interessant ist, dass es sich hierbei nicht nur um eine KI- oder Rechenzentrumsgeschichte handelt. Die geplante Micron-Halbleiteranlage in New York zeigt, wie Reshoring und Fertigungsinvestitionen auch den Druck auf die Stromnetze erhöhen. Gleichzeitig investieren die Energieversorger weiterhin in die Modernisierung und Stärkung der veralteten Infrastruktur.
Für mich ist das der Reiz dieser Gelegenheit. Der Investitionsgrund beruht auf einem wachsenden Bedarf an Netzwerkinfrastruktur in der gesamten Wirtschaft und nicht nur auf einer schnell wachsenden Branche.
Risiken
Das größte Risiko ist die Ausführung. Die Wachstumspläne von National Grid hängen von der erfolgreichen Umsetzung seines 70-Milliarden-Pfund-Investitionsprogramms in den nächsten fünf Jahren ab. Bei großen Infrastrukturprojekten kann es zu Verzögerungen, Kosteninflation und regulatorischen Hürden kommen, die sich auf zukünftige Erträge auswirken könnten.
Es besteht auch das Risiko, dass die Aufsichtsbehörden Investitionen weniger unterstützen als derzeit erwartet. Da die Erträge an den Wert der regulierten Vermögensbasis des Unternehmens gekoppelt sind, hängt das zukünftige Wachstum letztendlich davon ab, attraktive Renditen für diese Investition zu erzielen.
Dennoch denke ich, dass die Kombination aus einer zuverlässigen Dividende und einer klaren Wachstumspipeline die Aktie zu einem attraktiven Angebot macht. Auch wenn die Renditen wahrscheinlich nicht spektakulär sein werden, scheint National Grid gut aufgestellt zu sein, um das zu liefern, was viele Einkommensinvestoren anstreben: stabile Erträge bei gleichzeitig stetig steigenden Gewinnen. Deshalb denke ich, dass es eine Überlegung wert ist.
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Andrew Mackie besitzt Anteile an National Grid.
