Investing.com – Die Analysten von Wolfe Research haben mit der Berichterstattung über die SpaceX-Aktie (NASDAQ: SPCX) mit einem Kursziel von 175 US-Dollar begonnen, obwohl die Aktie des Unternehmens am Freitag nach dem weltweit größten Börsengang aller Zeiten mit dem Handel begann. Während die Aktie bereits 19 % höher bei fast 161 US-Dollar schloss, liegt das Kursziel von Wolfe sogar noch höher, da das Unternehmen davon ausgeht, dass das Durchbrechen der Kostenkurve des Unternehmens eine „nicht von dieser Welt“ kurzfristige Bewertung unterstützt.
Wolfe weist darauf hin, dass SpaceX dank interner Weltraumstartkosten von nahezu Null über einen der größten Marktgräben in der Geschichte verfügt, der es dem Unternehmen ermöglichen wird, bis 2030 ein Umsatzwachstum von 70 % und eine nahezu Verdoppelung der EBITDA-Margen zu erzielen. Und das „sollte gerade erst am Anfang stehen“, sagten die Analysten.
„SpaceX hat einen Wettbewerbsgraben in einen Ozean von Möglichkeiten verwandelt, den wir nicht für andere überqueren sehen. Die Senkung der (internen) Startkosten auf nahezu Null und die Bereitschaft, Grenzen der Größenordnung zu überschreiten, unterstützen eine kurzfristige Bewertung, die nicht von dieser Welt ist“, erklärte Wolfe Research in einer Notiz.
Als Erklärung dafür, wie das Unternehmen die Kostenkurve durchbrochen hat, sagte das Unternehmen, dass die Wiederverwendbarkeit dies möglich gemacht habe, angefangen beim Falcon 9 und jetzt noch mehr beim Starship.
„Die Wiederverwendbarkeit hat die Wirtschaftlichkeit der Markteinführung sowohl hinsichtlich der Marktstimulation als auch der Margen grundlegend verändert“, sagten die Analysten und fügten hinzu, dass der anfängliche Kostenvorteil gegenüber der Konkurrenz, der mit der Falcon 9 erzielt wurde, immer noch unangetastet bleibt, auch wenn „die potenzielle Wirtschaftlichkeit von Starship den Vorteil auf ein ganz neues Niveau bringt.“
Dies liegt daran, dass beim Falcon 9 nur die erste Stufe wiederverwendbar ist, beim Starship sind jedoch beide Stufen vollständig wiederverwendbar und gleichzeitig auf kurze Durchlaufzeiten ausgelegt.
Bei der Falcon 9 wird die Oberstufe bei jedem Flug verbraucht, was 8 bis 10 Millionen US-Dollar kostet. Schätzungen von Wolfe Research zufolge würde die vollständige Wiederverwendbarkeit mit dem Starship jedoch die zusätzlichen Startkosten von 14 Millionen US-Dollar für die Falcon 9 (für etwa 20 Tonnen Nutzlast) auf unter 3 bis 5 Millionen US-Dollar für einen Starship-Start (mit mehr als 100 Tonnen Nutzlast) senken. Es könnte auch noch niedriger sein, sagte das Unternehmen, da die Mindestkosten durch Treibstoff in Höhe von 1 Mio. US-Dollar pro Flug festgelegt würden.
Darüber hinaus konkurriert das Unternehmen mit Starlink auch auf einem bereits ausgereiften terrestrischen Breitband- und Mobilfunkmarkt und ist damit ein „wirtschaftlicher Gewinner“. Laut Wolfe hat das Unternehmen die Gewinnschwelle erreicht, bevor die „große Phase“ des Abonnentenwachstums bevorsteht.
Das Konnektivitätsgeschäft habe im Jahr 2024 einen entscheidenden Wendepunkt erreicht, stellte das Unternehmen fest, da das EBITDA abzüglich der Investitionsausgaben positiv sei. Das Unternehmen sieht einen Weg, bis 2030 ein EBITDA von mehr als 90 Milliarden US-Dollar und ein EBITDA von über 70 Milliarden US-Dollar abzüglich Investitionen zu erwirtschaften und gleichzeitig die Kapazität von Starlink um das Zwölffache zu erweitern.
