Regionale Aktien werden hier stark verkauft.
Poste dies als Hintergrund.
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Rekordabflüsse aus Südkorea und Taiwan spiegeln eher das Indexkonzentrationsrisiko als eine umfassende Risikoaversion wider, wobei Long-Only-Fonds die Gewinner reduzieren, um innerhalb der Diversifizierungsgrenzen zu bleiben, anstatt die Region vollständig zu verlassen. Das Ausmaß der Verkäufe, die laut LSEG-Daten die schnellsten seit mindestens 16 Jahren waren, wirft die Frage auf, ob die stärkste Phase der KI-geführten Rallye vorbei ist, auch wenn die zugrunde liegende Nachfrage nach KI-Infrastruktur intakt bleibt. Der Neuausrichtungsdruck drängt Fondsmanager weiter nach unten in der Lieferkette und in südostasiatische Märkte, die als günstig gelten, denen es aber kurzfristig an einem klaren Katalysator mangelt. Analysten warnen davor, dass die Abflüsse regionalen Nachzüglern keine Kapitalrendite garantieren, da die Erlöse möglicherweise abgesichert, repatriiert oder ganz außerhalb Asiens umgeschichtet werden, sodass eine Neubewertung der Bewertung der wahrscheinlichere Auslöser für erneute Zuflüsse ist.
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Ausländische Anleger haben im ersten Halbjahr 2026 eine Rekordsumme von 137 Milliarden US-Dollar aus asiatischen Aktien abgezogen, angeführt von Korea und Taiwan, da die Rallye der KI-Chiphersteller eine Neuausrichtung weg von den überfüllten Gewinnern erzwang.
Zusammenfassung:
- Ausländische Anleger haben im ersten Halbjahr 2026 netto 137,36 Milliarden US-Dollar aus asiatischen Aktien auf sieben Märkten abgezogen, der stärkste sechsmonatige Abfluss in LSEG-Daten seit 2010
- Südkorea und Taiwan verzeichneten die größten Abflüsse und verloren 70,8 Milliarden US-Dollar bzw. 29,6 Milliarden US-Dollar
- Der KOSPI hat sich in der ersten Jahreshälfte fast verdoppelt, während Taiwans Aktienindex um 62 % stieg, was vor allem TSMC, Samsung und SK Hynix zu verdanken ist
- Allein im Juni verkauften ausländische Investoren regionale Aktien im Wert von 27,08 Milliarden US-Dollar, darunter 12,63 Milliarden US-Dollar aus Südkorea, 8 Milliarden US-Dollar aus Taiwan und 5,91 Milliarden US-Dollar aus Indien
- Daten der Bank of New York Mellon zeigten, dass Investmentfonds südkoreanische Aktien im Wert von 7,50 Milliarden US-Dollar, Pensionsfonds 4,35 Milliarden US-Dollar und Hedgefonds 1,87 Milliarden US-Dollar verkauften
- Analysten beschrieben, dass der Verkauf eher auf Währungsabsicherung und Benchmark-Neuausrichtung als auf eine einfache Risikoaversion zurückzuführen sei
- Die südostasiatischen Märkte bleiben trotz strukturellem Rückenwind vergleichsweise günstig, obwohl die kurzfristigen Argumente für eine Übergewichtung weniger klar sind
Ausländische Anleger verkauften asiatische Aktien im ersten Halbjahr 2026 so schnell wie seit mindestens 16 Jahren nicht mehr, da eine starke KI-gesteuerte Rallye sie dazu zwang, ihre größten Gewinner in Südkorea und Taiwan zu streichen und anderswo in der Region nach günstigeren Gelegenheiten zu suchen. Ausländische Anleger haben im sechsmonatigen Zeitraum netto 137,36 Milliarden US-Dollar aus Aktien in Südkorea, Taiwan, Indien, Indonesien, Thailand, Vietnam und den Philippinen abgezogen. Der schnellste derartige Abfluss in LSEG-Daten geht auf das Jahr 2010 zurück, wobei Südkorea und Taiwan mit 70,8 Milliarden US-Dollar bzw. 29,6 Milliarden US-Dollar die Hauptlast tragen.
Der Verkauf spiegelt die Tatsache wider, dass Anleger eine außergewöhnliche Rallye bewältigen, anstatt die Region aufzugeben. Der südkoreanische KOSPI-Index hat sich in der ersten Jahreshälfte fast verdoppelt, während taiwanesische Aktien um 62 % zulegten, was vor allem den drei Chipherstellern TSMC, Samsung und SK Hynix zu verdanken war. Diese Konzentration hat Anleger dazu veranlasst, ihr Engagement in diesen dominanten Namen zu reduzieren, da ihre Indexgewichtung zunimmt, und sich stattdessen nach günstigeren, weniger überfüllten Märkten in der Nähe umzusehen. Reuters zitiert Joshua Crabb, Leiter Asien-Pazifik-Aktien bei Robeco, mit den Worten, dass die geringe Outperformance in der gesamten Region, die sich größtenteils auf zwei Märkte und einen Sektor beschränke, die Portfolioausgewogenheit zu einem dringenden Problem gemacht habe.
Analysten betonten, dass es sich bei den Abhebungen nicht um ein klares Risikoaversionssignal handelt, sondern verwiesen stattdessen auf Währungsabsicherung und Benchmark-Neuausrichtung, bei denen Fonds überdurchschnittliche Positionen abbauen, um das Konzentrationsrisiko zu steuern. Allein im Juni verkauften ausländische Investoren regionale Aktien im Wert von 27,08 Milliarden US-Dollar, darunter 12,63 Milliarden US-Dollar aus Südkorea, 8 Milliarden US-Dollar aus Taiwan und 5,91 Milliarden US-Dollar aus Indien. Die Analyse der Bank of New York Mellon zum südkoreanischen Verkauf ergab, dass auf Investmentfonds 7,50 Milliarden US-Dollar, auf Pensionsfonds 4,35 Milliarden US-Dollar und auf Hedgefonds 1,87 Milliarden US-Dollar entfielen, wobei BNY die Aktivität eher als Neuausrichtung und Gewinnmitnahme denn als breite Ablehnung des Marktes charakterisierte.
Die Verschiebung erfolgt, während die Anleger abwägen, ob die stärkste Phase der KI-geführten Rallye bereits vorbei ist. Während die Nachfrage nach KI-Infrastruktur weiterhin robust ist, haben starke Zuwächse bei Halbleiter- und Speicheraktien die Märkte vorsichtiger gemacht und Fondsmanager auf der Suche nach Wert weiter nach unten in der Lieferkette gedrängt. Crabb beschrieb Südostasien als sehr günstig mit langfristigem strukturellem Rückenwind, auch wenn die kurzfristigen Argumente für eine starke Übergewichtung weniger klar sind. Kerry Craig, globaler Marktstratege bei JP Morgan Asset Management, sagte, dass die Anleger neu überlegten, ob ihr Technologieengagement übermäßig geworden sei, während sie sich gleichzeitig mit anderen Themen wie Verteidigung, erneuerbaren Energien und einer breiteren Diversifizierung beschäftigten. Analysten warnten jedoch davor, dass rekordverdächtige Abflüsse keine Garantie für eine Rotation in regionale Nachzügler seien, da ein Großteil des Kapitals möglicherweise abgesichert, repatriiert oder vollständig außerhalb Asiens umgeschichtet werde, so dass eine Neubewertung der Bewertung der wahrscheinlichere Auslöser für erneute Auslandskäufe sei.
