Der japanische Yen sinkt auf 162,27, den schwächsten Wert seit 1986, was die Interventionswetten wiederbelebt

Ein Vier-Jahrzehnt-Tief

Der Yen rutscht auf a Vier-Jahrzehnt-Tief hat die japanischen Behörden wieder auf Interventionswache gesetzt. Die Währung wurde durch ein anhaltendes Zinsgefälle zwischen Japan und den Vereinigten Staaten, eine starke spekulative Short-Positionierung und die begrenzte Ausdauer früherer Bemühungen Tokios, sie zu stützen, nach unten gezogen.

Die Mechanismen sind unkompliziert, da die Bank of Japan (BOJ) normalerweise ihre Position behält Leitzins bei 0,75 %während das Ziel der US-Notenbank bei 3,50 % bis 3,75 % liegt. Dieser Spread belohnt Anleger, die günstig Kredite in Yen aufnehmen und Gelder in höher verzinslichen Dollar-Anlagen parken – ein sogenannter Carry Trade, der die japanische Währung ständig unter Druck setzt.

Japans Finanzminister Satsuki Katayama signalisierte Tokios Handlungsbereitschaft und sagte, die Regierung sei bereit, geeignete Maßnahmen gegen übermäßige Währungsbewegungen zu ergreifen.

Intervention ist schon einmal gescheitert

Tokio war schon einmal hier und vor kurzem hat Japan seine eröffnet erste Yen-Kaufoperation seit fast zwei Jahren (nachdem die Währung die politisch sensible Marke von 160 durchbrochen hatte). Die Behörden gaben dann zwischen Ende April und Ende Mai die Rekordsumme von 11,73 Billionen Yen, etwa 72,4 Milliarden US-Dollar, aus, um den Yen zu verteidigen, nur um dann mit anzusehen, wie er wieder schwächer wurde.

Diese Erfolgsbilanz ist der Grund dafür, dass Händler bezweifeln, dass eine neue Runde Bestand haben wird, da die Kräfte, die den Yen belasten, struktureller Natur sind, ihre Wurzeln in der Zinsdifferenz und nicht in der kurzfristigen Stimmung haben und Interventionen den Rückgang verlangsamen können, ohne ihn umzukehren. Die Märkte beobachten nun, ob eine Bewegung in Richtung des Bereichs von 160 bis 162 eine weitere Verteidigung des Finanzministeriums auslöst.

Wie passt Krypto in all das?

Eine abgewertete Heimatwährung hat in der Vergangenheit einige japanische Sparer dazu veranlasst, sich alternativen Wertaufbewahrungsmitteln zuzuwenden Bitcoin sitzt unter ihnen. Japan ist einer der aktivsten Einzelhändler der Welt Krypto Märkte, und ein Yen, der gegenüber dem Dollar an Boden verliert, bestärkt das Argument, dass knappe, nicht staatliche Vermögenswerte das Währungsrisiko absichern können. Bitcoin Der in Yen notierte Preis lag weit über dem Dollarkurs, was die Erosion der Währung im Laufe der Zeit widerspiegelt.

Der Druck wirkt sich auch auf die globale Risikobereitschaft aus, da ein schwächerer Yen Carry-Trades plötzlich auflösen kann, wenn sich die Stimmung ändert, eine Dynamik, die sich auf die Situation ausgewirkt hat Krypto und an den Aktienmärkten zuvor, was dazu führte, dass die gehebelten Positionen ins Wanken gerieten.

Die unmittelbare Frage ist jedenfalls, ob Tokio erneut eingreift oder die Talfahrt laufen lässt. Da es unwahrscheinlich ist, dass sich die Zinslücke bald schließt, hat die Fed die Zinsen erhöht gehalten, während die BOJ vorsichtig agiert. Allerdings hängt die weitere Entwicklung des Yen stark von den nächsten Schritten beider Zentralbanken ab, und bis sich dieser Spread verringert, dürfte die Schwäche der Währung anhalten.