Jeden Monat werden Tausende von Einkaufsmanagern – also die Leute, die tatsächlich Dinge für Unternehmen einkaufen – zu dem befragt, was sie sehen:
- Steigen oder sinken die Umsätze?
- Stellen sie ein oder entlassen sie?
- Steigen oder fallen die Preise?
Die Ergebnisse werden in einer einzigen Zahl namens zusammengefasst Einkaufsmanagerindexoder PMI.
Betrachten Sie es als einen monatlichen Gesundheitscheck für die Wirtschaft. Eine Punktzahl über 50 bedeutet, dass die Dinge sind expandieren. Unter 50 bedeutet, dass sie es sind Vertragsabschluss.
Wenn große Volkswirtschaften ihre „Flash“-PMI-Berichte (vorläufige Daten, die vor endgültigen Zahlen veröffentlicht werden) veröffentlichen, achten die Märkte genau darauf, da diese Zahlen oft Monate im Voraus vorhersagen, wohin sich das BIP-Wachstum entwickeln wird.
Was sagen uns also die Flash-PMIs vom Dezember 2025 über die Weltwirtschaft?
Schauen wir uns an, was in den USA, Europa, Großbritannien, Japan und Australien passiert ist und was es für Händler bedeutet, die Devisenmärkte und Wirtschaftstrends beobachten.
Die Schlagzeilen: Das Wachstum verlangsamt sich, ist aber immer noch positiv
Hier ist die kurze Momentaufnahme der Flash-PMIs vom Dezember 2025:
| Wirtschaft | Zusammengesetzt | Herstellung | Dienstleistungen |
| UNS | 53,0 ↓ (54,2) | 51.8 ↓ (52,2) | 52.9 ↓ (54,1) |
| Euroraum | 51.9 ↓ (52,8) | 49.2 ↓ (49,6) | 52.6 ↓ (53,6) |
| Vereinigtes Königreich | 52.1 ↑ (51,2) | 51.2 ↑ (50.2) | 52.1 ↑ (51,3) |
| Japan | 51,5 ↓ (52,0) | 49,7 ↑ (48,7) | 52,5 ↓ (53,2) |
| Australien | 51.1 ↓ (52,6) | 52.2 ↑ (51,6) | 51,0 ↓ (52,8) |
Die Zahlen in Klammern zeigen die Messwerte vom November 2025.
Denken Sie daran: Über 50 = Expansion, unter 50 = Kontraktion
Das verrät uns ein Blick Das globale Wachstum kühlt ab, ist aber nicht ins Stocken geraten. Der Gesamtindex jeder einzelnen großen Volkswirtschaft bleibt im Expansionsbereich (über 50), aber die Dynamik lässt bis 2026 deutlich nach.
Aufschlüsselung: Was in jeder Volkswirtschaft passiert
USA: Schwung lässt nach starkem Jahr nach
Die US-Wirtschaft kühlt sich nach einem starken Jahr ab, auch wenn das Wachstum weiterhin anhält.
Der zusammengesetzte PMI für Dezember deutet auf ein jährliches Wachstum von etwa 2,5 % hin, es war jedoch das langsamste Tempo seit Juni. Das verarbeitende Gewerbe schwächte sich ab, da die Auftragseingänge zurückgingen und sich die Lagerbestände anhäuften, ein Zeichen dafür, dass die Unternehmen die Feiertagsnachfrage möglicherweise falsch eingeschätzt haben. Auch das Wachstum im Dienstleistungssektor ließ nach Der Kostendruck ist auf den höchsten Stand seit Jahren gestiegen als die Zölle und Arbeitskosten stiegen. Die Personalbeschaffung wäre beinahe ins Stocken geraten.
Für Händler das hier Mischung aus langsamerem Wachstum und hartnäckiger Inflation hält die Fed vorsichtig und keine Eile, die Zinsen zu senken.
Euroraum: Dienstleistungen halten sich, verarbeitendes Gewerbe weiterhin schwächelnd
Die Wirtschaft im Euroraum verlor im Dezember etwas an Schwung, da der Gesamt-PMI gegenüber seinem Mehrjahreshoch im November nachgab. Dieser Misserfolg ist immer noch mit einem Lichtblick verbunden, da die Aktivität zum ersten Mal seit 2019 das ganze Jahr über über 50 blieb und der Block dabei half, trotz Zöllen und politischem Lärm der Rezession zu entgehen.
Das verarbeitende Gewerbe blieb das schwache Glied, insbesondere in Deutschland, wo rückläufige Bestellungen und Lagerabbau auf eine künftig schwache Nachfrage hindeuten. Die Dienstleistungen wurden weiter ausgebaut und erledigten weiterhin den Großteil der Schwerstarbeit. Zur Zeit, Die schwache Produktion und die relativ geringe Inflation geben der EZB Spielraum für eine weitere LockerungDies macht den Euro anfällig, insbesondere gegenüber dem Dollar.
Vereinigtes Königreich: Kleiner Lichtblick
Einen der wenigen Lichtblicke bot Großbritannien, wo der zusammengesetzte PMI auf 52,1 stieg. Angeführt wurde die Verbesserung im verarbeitenden Gewerbe, da Produktion und Neuaufträge die stärksten Zuwächse seit über einem Jahr verzeichneten, unterstützt durch eine stärkere Inlandsnachfrage. Auch die Dienstleistungen erholten sich, als die Unsicherheit nach der Veröffentlichung des Haushalts nachließ.
Das Problem ist Inflation. Die Inputkosten stiegen so schnell wie seit Mai nicht mehr, getrieben durch Löhne und höhere Treibstoff- und Technologiekosten, und die Fabrikpreise stiegen erneut. Das legt nahe Die BOE könnte zwischen einem sich verbessernden Wachstum und einer hartnäckigen Inflation feststecken, wodurch die politischen Aussichten heikel und stark datengesteuert bleiben.
Japan: Dienstleistungen tragen die Wirtschaft
Japans Wirtschaft kühlte sich im Dezember leicht ab, doch die Wirtschaftstätigkeit blieb den neunten Monat in Folge im Aufschwung. Das verarbeitende Gewerbe schrumpft immer noch, doch das Tempo des Rückgangs verlangsamte sich auf ein 18-Monats-Tief, was darauf hindeutet, dass sich die Bedingungen stabilisieren könnten. Der Dienstleistungssektor leistet auch nach einem leichten Rückgang weiterhin die Hauptarbeit, während die Neueinstellungen mit dem schnellsten Stellenwachstum seit Mai positiv überraschten.
Der Joker ist die Inflation, da die Inputkosten und Verkaufspreise erneut stiegen. Die Zahlen vom Dezember könnten die BOJ auf einem vorsichtigen Weg in Richtung schrittweiser Zinserhöhungen halten, kein aggressiver Pivot.
Australien: Abkühlung
Australiens Wirtschaft kühlte sich im Dezember ab, wobei der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (PMI) auf ein Siebenmonatstief fiel, obwohl die Wirtschaftstätigkeit den fünfzehnten Monat in Folge im Aufwärtstrend blieb. Das verarbeitende Gewerbe hielt sich gut, da eine stärkere Nachfrage und bessere Exportaufträge einen deutlichen Rückgang im Dienstleistungssektor kompensierten, wo der Wettbewerb und das schwächere Exportgeschäft ihren Tribut forderten.
Der Knackpunkt ist die Inflation, wobei die Inputkosten und Verkaufspreise vor allem im Dienstleistungssektor wieder steigen. Die Zahlen könnten Halten Sie die RBA in einer langfristig höheren Denkweisewas dazu beitragen dürfte, dass der Aussie-Dollar trotz eines schwächeren Wachstums gestützt bleibt.
Wichtige Erkenntnisse für Händler
Die „Wachstums-Goldlöckchen“-Ära könnte zu Ende gehen
Während eines Großteils des Jahres 2025 verzeichneten die Volkswirtschaften ein stetiges Wachstum bei gleichzeitiger Abkühlung der Inflation, was den Zentralbanken Spielraum für Zinssenkungen gab. Die PMIs vom Dezember deuten darauf hin, dass sich das Gleichgewicht verschiebt: Das Wachstum verlangsamt sich, während die Inflation, insbesondere im Dienstleistungssektor, hartnäckig bleibt. Diese Kulisse drängt die Zentralbanken dazu ein vorsichtigerer, datenabhängiger Ansatz, Bevorzugung schrittweiser Maßnahmen gegenüber aggressiver Lockerung.
Die Divergenz zwischen Produktion und Dienstleistungen hält an
In den meisten großen Volkswirtschaften halten sich die Dienstleistungen stabil, während das verarbeitende Gewerbe weiterhin Schwierigkeiten hat, ein Muster, das in der Eurozone, den USA und Japan zu beobachten ist. Die Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe sorgen für Schlagzeilen, doch der Dienstleistungssektor macht 70 bis 80 % der Aktivitäten in den entwickelten Volkswirtschaften aus. Solange die Dienste über 50 bleiben, Rezession Risiken bleiben begrenztaber wenn die Dienstleistungen ins Wanken geraten, dann zeigen sich echte wirtschaftliche Probleme.
Die Inflation ist noch nicht tot
Die eigentliche Überraschung im Dezember war die Zunahme des Kostendrucks. In den USA erreichten die Produktionskosten den höchsten Stand seit drei Jahren, in Australien stiegen die Preise wieder und im Vereinigten Königreich verzeichnete man eine schnellere Inflation, obwohl sich das Wachstum abkühlte.
Dies ist die hartnäckige Inflation, über die sich die Zentralbanker Sorgen machen, angetrieben durch Zölle, Löhne und Lieferkettenprobleme, die nicht so schnell verschwinden. Solange dieser Druck anhält, werden die Zentralbanken wahrscheinlich gezwungen sein, die Zinssätze für längere Zeit höher zu halten.
Der Dollar bleibt widerstandsfähig
Die PMI-Daten vom Dezember verdeutlichten weiterhin den wirtschaftlichen Exzeptionalismus der USA. Das Wachstum in den USA kühlte ab, übertraf aber immer noch Europa und einen Großteil der entwickelten Welt, wobei das Aktivitätsniveau stabiler blieb als in der Eurozone.
Für FX-Händler ist dies wichtig, weil Bei der Stärke des Dollars geht es nicht nur um die Fed. Ein stärkeres relatives Wachstum gepaart mit höheren Zinsen dürfte den Kapitalfluss in die USA aufrechterhalten, eine Konstellation, die den Dollar bis Anfang 2026 relativ gestützt halten oder ihm möglicherweise sogar dabei helfen kann, sich von den Verlusten Anfang 2025 gegenüber den Hauptwährungen zu erholen.
Sehen Sie sich die Januar-Daten noch genauer an
Bei den PMIs für Dezember handelt es sich um Blitzwerte, die auf rund 85 % der Antworten basieren. Die endgültigen Zahlen werden Anfang Januar zusammen mit dem ersten Blick auf die Januar-Daten erwartet.
Eine weitere Verlangsamung im Januar würde den Zentralbanken einen deutlicheren Beweis dafür liefern, dass die Dynamik nachlässt und könnte die Zinssenkungen beschleunigen, während ein Aufschwung darauf hindeuten würde, dass der Dezember größtenteils ein Lärm zum Jahresende war und die politischen Entscheidungsträger im abwartenden Modus halten würde.
Das große Ganze auf dem Weg ins Jahr 2026
Die vorläufigen PMIs vom Dezember deuten darauf hin, dass sich die Weltwirtschaft einer fragileren Phase nähert. Dies ist kein Rezessionsgebiet, da die meisten großen Volkswirtschaften immer noch expandieren, aber Die starke Dynamik, die über weite Strecken des Jahres 2025 zu beobachten war, lässt deutlich nach.
Wir befinden uns also möglicherweise nicht mehr in einem Markt, in dem sich alles erholt, nur weil die Zinsen fallen könnten. Die Fundamentaldaten haben wieder das Sagen. Relatives Wachstum, Inflationsdynamik und Flexibilität der Zentralbanken sind wieder wichtig.
Denken Sie vor diesem Hintergrund daran, dass PMIs nützlich sind, weil sie aktuell und zukunftsorientiert sind, es sich aber dennoch um Umfragen handelt. Sie funktionieren am besten, wenn sie mit konkreten Daten wie Arbeitsmarktberichten, Inflationszahlen und BIP kombiniert werden.
