Es liegt eine knappe Woche vor uns, wie es normalerweise nach der NFP-Veröffentlichung der Fall ist, und obwohl am Montag keine größeren wirtschaftlichen Ereignisse geplant sind, werden die Märkte auf etwaige Entwicklungen im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten achten.
Am Dienstag wird Australien den Westpac-Verbraucherstimmungsindex veröffentlichen und die USA werden den ADP-Beschäftigungsänderungsbericht und Daten zu bestehenden Hausverkäufen veröffentlichen. Am Mittwoch wird die Inflation in den USA im Mittelpunkt stehen, während in Kanada die Ankündigung der BoC zur Geldpolitik im Mittelpunkt stehen wird.
Am Donnerstag wird sich die Aufmerksamkeit auf die geldpolitische Ankündigung der EZB und die monatliche Veröffentlichung des US-PPI richten, der oft als Frühindikator für die Verbraucherinflation angesehen wird. Schließlich wird das Vereinigte Königreich am Freitag seine BIP-Monatsdaten veröffentlichen, während in den USA der Schwerpunkt auf dem vorläufigen UoM-Verbraucherstimmungsindex und den vorläufigen Inflationserwartungen liegen wird.
Die Stimmung der Westpac-Verbraucher in Australien erholte sich im Mai leicht und stieg um 3,5 %, nachdem sie im April aufgrund steigender Treibstoffkosten und wiederholter Zinserhöhungen stark zurückgegangen war. Der Index blieb im pessimistischen Bereich und bewegte sich trotz der Veröffentlichung des Bundeshaushalts während der Umfrage im niedrigen 80er-Bereich.
Die Bedingungen haben sich seitdem nicht wesentlich verbessert, da die Haushalte weiterhin mit wirtschaftlichem Gegenwind durch das verlangsamte Wachstum zu kämpfen haben, was sich in einem schwächer als erwarteten BIP im ersten Quartal und einem anhaltenden Rückgang der Immobilienpreise widerspiegelte. Zur Erinnerung: Die RBA führte im Mai dieses Jahres eine dritte Zinserhöhung durch und erhöhte den Leitzins auf 4,35 %.
In den USA liegt der Konsens für den Kern-VPI im Monatsvergleich bei 0,5 %, verglichen mit zuvor 0,4 %, während der Kern-VPI im Jahresvergleich voraussichtlich von 2,8 % auf 2,9 % steigen wird. Der Gesamt-VPI wird im Monatsvergleich bei 0,3 % gegenüber 0,6 % zuvor prognostiziert, während der VPI im Jahresvergleich voraussichtlich von 3,8 % auf 4,2 % steigen wird, was den höchsten Stand seit drei Jahren darstellen würde.
Laut Wells Fargo ist der Anstieg der Inflation vor allem auf höhere Energiekosten, insbesondere Benzinpreise, zurückzuführen, aber auch die Lebensmittelpreise verzeichneten einen leichten Anstieg. Die Kerninflation, die Nahrungsmittel und Energie ausschließt, dürfte nur geringfügig ansteigen.
Kerngüter erhielten wahrscheinlich Unterstützung durch Gebrauchtfahrzeuge, bei anderen Warenkategorien scheint der Preisdruck jedoch etwas nachgelassen zu haben. Die Auswirkungen des Iran-Konflikts machten sich aufgrund der höheren Kerosinkosten sofort auf die Flugpreise bemerkbar, schlagen sich aber nur langsam in anderen Einzelhandelspreisen nieder.
Analysten zufolge wird die Inflation bei Primärunterkünften voraussichtlich auf ein monatliches Tempo von 0,2 bis 0,3 % zurückkehren, während der Anstieg der Gesundheitspreise weitgehend durch schwächere Werte bei Kfz-Versicherungen und persönlichen Dienstleistungen ausgeglichen werden dürfte, so dass die Inflation bei Kerndienstleistungen weitgehend stabil bleibt, sagten Analysten.
Auf der Sitzung dieser Woche wird allgemein erwartet, dass die Bank of Canada die Zinssätze unverändert lässt. Der Konflikt im Nahen Osten hat zu höheren Ölpreisen beigetragen und die Gesamtinflation in Kanada wieder über das 2-Prozent-Ziel der Bank getrieben.
Der zugrunde liegende Preisdruck bleibt jedoch relativ gedämpft, wobei die Kerninflationsmessungen in den jüngsten Daten Anzeichen einer Abschwächung zeigen. Gleichzeitig war die Wirtschaftsaktivität schwächer als erwartet und das BIP schrumpfte im zweiten Quartal in Folge.
Trotz der schwachen Wachstumszahlen habe sich die Inlandsnachfrage als einigermaßen widerstandsfähig erwiesen, sagten Analysten von RBC. Die Verbraucherausgaben sind weiter gestiegen und die Pro-Kopf-Produktion hat sich verbessert, was darauf hindeutet, dass die zugrunde liegenden wirtschaftlichen Bedingungen stabiler sind, als die BIP-Daten allein vermuten lassen. Steigende Ölpreise haben auch das Nationaleinkommen gesteigert, indem sie die Handelsbedingungen Kanadas verbessert haben.
Die Arbeitsmarktdaten bleiben gemischt. Die Arbeitslosenquote sank im Mai auf 6,6 %, die Zahl der Entlassungen ging weiter zurück und die geleisteten Arbeitsstunden stiegen. Die Einstellungsaktivität bleibt jedoch verhalten, insbesondere bei Berufseinsteigern.
Insgesamt deuten die jüngsten Daten darauf hin, dass sich die Wirtschaft verlangsamt, sich aber nicht stark verschlechtert, was die Erwartungen bestärkt, dass die BoC eine vorsichtige Haltung beibehalten und die Zinssätze vorerst unverändert lassen wird.
Bei diesem Treffen werden Händler genau beobachten, wie die politischen Entscheidungsträger das Gleichgewicht zwischen der jüngsten Konjunkturschwäche und den längerfristigen Inflationsrisiken einschätzen. Die Bank wird auch beobachten, ob höhere Energiepreise und Engpässe beim Arbeitskräfteangebot den Inflationsdruck erhöhen, während die bevorstehende USMCA-Überprüfung eine weitere Ebene der Unsicherheit für Unternehmen mit sich bringt.
In der Eurozone wird allgemein erwartet, dass die EZB die Zinsen um 25 Basispunkte anheben wird, wodurch der Haupteinlagensatz auf 2,25 % und der Hauptrefinanzierungssatz auf 2,40 % steigen wird.
Es gibt immer noch Anzeichen für einen anhaltenden Inflationsdruck in der gesamten Eurozone. Angebotsstörungen in der weltweiten Schifffahrt sind nach wie vor offensichtlich, während geringere Energievorräte und erhöhte Energiepreise trotz der jüngsten Volatilität die Kosten weiterhin unter Druck halten.
Der jüngste Flash-VPI-Wert für Mai verstärkt dieses Bild und zeigt eine weitere Beschleunigung, wobei die kurzfristigen, auf Jahresbasis umgerechneten Messwerte sowohl der Gesamt- als auch der Kerninflation deutlich über ihren Vorjahresraten liegen.
Der Preisdruck hat sich auch über den Energiesektor hinaus ausgeweitet, da sowohl die Inflation bei Dienstleistungen als auch bei Industriegütern ohne Energie in den letzten Monaten zugenommen hat. Daher wird der Schwerpunkt dieser Sitzung auf der zukunftsorientierten Prognose der EZB liegen.
Von den politischen Entscheidungsträgern wird erwartet, dass sie betonen, wie wichtig es ist, die Nachfrage zu drosseln, um das Risiko von Zweitrundeneffekten der Inflation zu verringern. Aktualisierte Mitarbeiterprognosen und Szenarioanalysen dürften auch ein schwierigeres Inflationsumfeld als bisher erwartet widerspiegeln, sagten Analysten von Wells Fargo.
Die Märkte preisen den Beginn des Straffungszyklus im Juni ein und gehen davon aus, dass später im Jahr weitere geldpolitische Maßnahmen folgen könnten, mit einer zweiten Zinserhöhung bereits im Juli.
