Zum ersten Mal seit langem sehen viele hochwertige Technologieaktien günstig aus. Ich denke insbesondere an diejenigen, die aus Angst vor möglichen Störungen der künstlichen Intelligenz (KI) verworfen wurden.
Zugegebenermaßen sind solche Bedenken in einigen Fällen berechtigt, da die Technologie sehr disruptiv ist und sich schnell weiterentwickelt.
Allerdings glaube ich, dass einige Babys mit dem trüben Badewasser ausgeschüttet werden. Und im Laufe der Zeit könnten diese Aktien gegenüber ihren derzeit niedrigen Bewertungen überdurchschnittliche Renditen erzielen.
Eins S&P 500 Das Unternehmen, an das ich denke, wird sehr günstig gehandelt, obwohl es immer noch ordentlich wächst. Außerdem hat es sich in einen gefräßigen Kannibalen verwandelt!
Was ist eine „Kannibalen“-Aktie?
Eine Kannibalenaktie hat nichts mit Horrorfilmen zu tun. Es ist einfach ein Unternehmen, das sich ständig aggressiv „auffrisst“. eigene Aktien zurückkaufen auf dem freien Markt.
Anstatt also das Geld für Akquisitionen, mehr Forschung und Entwicklung oder Sonderdividenden auszugeben, nutzen diese Kannibalen ihren freien Cashflow, um die Gesamtzahl der Aktien drastisch zu reduzieren.
Das Beispiel, an das ich denke, ist Buchungsbestände (NASDAQ:BKNG), die weltweit größte Reisebuchungsplattform. Zwischen 2022 und Ende 2025 reduzierte das Unternehmen seine Aktienanzahl um 22 %.
Was mir hier gefällt, ist, dass dies nach Berücksichtigung der Verwässerung geschah. Das sind Aktien, die an Führungskräfte und andere Mitarbeiter ausgegeben werden. Im ersten Quartal kaufte Booking weitere Aktien im Wert von 3,6 Milliarden US-Dollar zurück, wobei die verbleibende Genehmigung insgesamt 18,2 Milliarden US-Dollar betrug. Das Fest geht also weiter.
Der Vorteil für die Aktionäre besteht hier in zweierlei Hinsicht. Erstens erhöht es ihre Eigentumsrechte am zugrunde liegenden Unternehmen, ohne etwas zu tun. Zweite, Gewinn je Aktie schießt automatisch in die Höhe, da weniger Anteile vorhanden sind.
Normalerweise wären Rückkäufe ein positiver Katalysator für den Aktienkurs. Dennoch ist die Buchungsaktie in den letzten 12 Monaten um 22 % gesunken. Warum?
Was ist der Haken?
Die Sorge einiger Investoren besteht darin, dass Menschen in Zukunft KI-Plattformen/-Agenten nutzen könnten, um Unterkünfte zu buchen. Dies könnte dazu führen, dass sich das Wachstum von Booking verlangsamt und die Annahmequote (weltweit durchschnittlich etwa 15 %) unter Druck gerät.
Eine solche Disintermediation – oder das Ausschalten des Mittelsmanns – ist ein zentrales Risiko. Aus heutiger Sicht halte ich es jedoch für übertrieben. Sie sehen, fast 90 % des Unterkunftsgeschäfts von Booking stammen von unabhängigen Hotels oder kleinen alternativen Unterkünften, die nicht anspruchsvoll sind. Das Unternehmen wickelt Zahlungen in Dutzenden von Währungen ab, bietet Betrugsprävention und einen zuverlässigen Kundenservice (einfache Stornierungen, Rückerstattungen usw.).
Werden Verbraucher einem KI-Agenten gestatten, auf einer Hotelwebsite im Ausland zu buchen, ohne dass eine zentrale Plattform (wie Booking) rund um die Uhr Support und Garantien nach der Buchung bietet? Vielleicht, aber ich bezweifle, dass es den meisten bald gelingen wird.
Was wäre, wenn Birmingham, Alabama statt Birmingham, England gebucht würde? Wenn jeder KI-Assistent eine unterstützende Schicht darunter benötigt, bleiben die Unternehmen, die diese Infrastruktur bereits bereitstellen, wertvoll.
Unterdessen ändern sich die Gewohnheiten der Kunden nur langsam. Persönlich schaue ich mir gerne selbst Fotos vom Badezimmer und vom Balkon an und schätze das Prämienprogramm von Booking.
Wie sieht es mit der Bewertung aus?
Die Aktie wird nur mit dem 17-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Für ein so profitables Unternehmen, das eine Menge Aktien zurückkauft, halte ich das für zu billig. Das sieht auch die Wall Street so: Das 12-Monats-Kursziel liegt derzeit 24 % höher.
Alles in allem halte ich Booking für unterbewertet und einen Blick wert.
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Wenn Anlageexperte Mark Rogers und sein Team einen Aktientipp haben, kann es sich lohnen, zuzuhören. Schließlich hat der Flaggschiff-Newsletter Twelfth Magpie Share Advisor, den er seit fast einem Jahrzehnt betreibt, Tausende von zahlenden Mitgliedern mit Top-Aktienempfehlungen aus dem britischen und US-amerikanischen Markt versorgt.
Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob Booking Holdings in die Liste aufgenommen wurde?
Ben McPoland ist in keinem der genannten Unternehmen vertreten.
