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Während Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) Die Aktien sind in die Höhe geschossen, und die Kursziele der Analysten haben dies parallel dazu getan. Hat irgendjemand damit gerechnet, dass die Begeisterung der Experten mit steigender Bewertung etwas nachlassen würde?
Nun ja, meistens ist das nicht der Fall. Die Spitze der Broker-Preisziele liegt derzeit bei etwa 1.750 Pence. Das sind etwa 50 % mehr als der Preis zum Zeitpunkt des Schreibens. Das untere Ende der Skala deutet hingegen darauf hin, dass wir einen Rückgang um etwa 20 % erleben könnten. Es scheint also, dass nicht alle mit an Bord sind.
Ich frage mich nur, wie realistisch die Optimisten sind. Immerhin liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Rolls-Royce-Aktien derzeit bei etwa 35. Wir müssen uns diese Bewertung etwas genauer ansehen.
Zukunftspotenzial
Von FTSE 100 Standards könnte dieses KGV etwas hoch erscheinen. Aber im Vergleich zu einigen der Großen Wachstumsanteile Wie wir in der Vergangenheit gesehen haben, könnte Rolls immer noch so aussehen, als wäre es im Schnäppchenkeller. Kurzfristig sehen wir oft hohe Bewertungen, die auf bescheidenen aktuellen Gewinnen basieren. Und sie können bei steigenden Gewinnen schnell verblassen.
Um ein extremes Beispiel zu betrachten: Tesla in den USA liegt bei einem KGV von 285. Das hängt natürlich nicht vom aktuellen Gewinnniveau ab. Und es hat auch wirklich nichts mit Elektrofahrzeugen zu tun. Nein, es hängt davon ab, wie sich das Potenzial des Unternehmens entwickeln könnte … und für CEO Elon Musk gibt es wenig KI-gestützte Technologie, die vom Tisch ist.
Nun gehen die britischen Anleger eindeutig nicht davon aus, dass die Gewinne von Rolls-Royce mit dem erwarteten Wachstum im Tesla-Stil Schritt halten können. Aber alles, was deutlich über dem Footsie-Marktdurchschnitt liegt, könnte die heutige Bewertung schnell vernünftig erscheinen lassen.
Die nächsten paar Jahre
Reichen die Prognosen für die nächsten Jahre aus, um Kauflust zu wecken? Ich bin mir wirklich nicht so sicher. Den Gewinnprognosen zufolge würde das KGV bis 2028 auf 25 sinken, basierend auf dem heutigen Stand der Rolls-Royce-Aktien. Und ja, ich habe in der Vergangenheit Wachstumsaktien zu höheren Bewertungen gekauft. Einige davon sind sogar gut geworden.
Ein Blick auf die Erwartungen des Unternehmens Cash-Generierung gibt mir ein gutes Gefühl. Analysten gehen davon aus, dass bis 2028 Nettoliquidität in Höhe von mehr als 5 Milliarden Pfund in den Büchern vorhanden sein wird. Dabei handelt es sich um ein Unternehmen, das noch vor wenigen Jahren beinahe unter Schulden zusammengebrochen wäre. Ich liebe auch, was CEO Tufan Erginbilgiç erreicht hat. Es war wirklich bemerkenswert, wie er das Unternehmen umgestaltet hat.
Entscheidungszeit?
Warum zögere ich bei Rolls-Royce-Aktien? Das liegt daran, dass ich eine Zeit der Unsicherheit vor mir sehe. Wie lange kann das Gewinnwachstum noch von der Nachfrage nach Flugzeugtriebwerken und Verteidigungsgütern getragen werden? Beide müssen sicherlich ein Plateau erreichen. Bis wir also sehen, wie die nächste Übergangsphase für das Unternehmen ausgeht, werde ich die Finger davon lassen. Und ich denke, dass es für Anleger gut sein könnte, einige günstigere Alternativen in Betracht zu ziehen.
Ich verstehe jedoch, warum Rolls-Royce-Enthusiasten immer noch darüber nachdenken, zum heutigen Preis zu kaufen. Es könnte sich herausstellen, dass sie Recht haben. Wieder.
