- Die EZB muss bereit sein, bei Zweitrundeneffekten einzugreifen
- Wir haben noch nicht genügend Informationen zur Kerninflation
Villeroy von der EZB bekräftigt seine vorsichtige Haltung gegenüber den Zinssätzen, da er auf weitere Daten wartet, die die Notwendigkeit einer Zinserhöhung bestätigen. Anfang des Monats betonte Villeroy, dass der EZB derzeit eine „kritische Masse an Daten“ fehle, um eine sofortige Zinswende zu rechtfertigen.
Villeory sucht nach klareren Beweisen dafür, dass sich der Preisdruck über die volatilen Energie- und Lebensmittelsektoren hinaus ausbreitet. Die Hauptsorge der EZB ist die Entstehung von Zweitrundeneffekten. Dieses Phänomen tritt auf, wenn anfängliche Preisschocks (wie ein Anstieg der Ölpreise) zu einem sich selbst verstärkenden Kreislauf aus höheren Kosten, höheren Löhnen und höheren Preisen führen.
Die Wirtschaftsdaten verlangen keine dringenden Zinserhöhungen, da sich die Kerninflation weiter abschwächte und die jüngste SAFE-Umfrage der EZB kurzfristig steigende Inflationserwartungen zeigte, die jedoch keinen Einfluss auf die langfristigen Aussichten hatten. Auch die Lohnwachstumserwartungen haben sich auf 2,8 % gegenüber 3,1 % im Vorquartal abgeschwächt.
Die EZB hat sich bereits zu einer Erhöhung der Versicherungszinsen im Juni verpflichtet, wobei der Markt eine Wahrscheinlichkeit von 92 % einpreist. EZB-Mitglieder sagten, nur eine deutliche Verbesserung des Nahostkonflikts und der Ölpreise könne sie von einer Zinserhöhung abhalten.
