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Es war ein volatiles Jahr für die S&P 500aber der Index insgesamt ist um etwa 15 % gestiegen. Das ist überhaupt kein schlechtes Ergebnis, aber es gibt Anzeichen dafür, dass die Dinge langsam etwas gefährlich aussehen.
Bisher führten im Jahr 2025 eine Handvoll großer Technologieunternehmen den Rest des Index an. Doch während die besorgten Stimmen immer lauter werden, stellt sich die Frage, ob es unterwegs zu einem Absturz kommen könnte?
Konzentration
Große Teile der US-Wirtschaft waren im Jahr 2025 schwach, aber für den S&P 500 hat das keine große Rolle gespielt. Die Investitionen in künstliche Intelligenz haben zugenommen, und das hat den Index getragen.
Der Grund dafür ist, dass die 10 Unternehmen zusammen rund 40 % des Index ausmachen. Und alle bis auf zwei von ihnen (Berkshire Hathaway Und JP Morgan) sind maßgeblich am Wachstum der KI beteiligt.
Daher war es eigentlich egal, dass es anderswo nicht gut lief. Die Verbraucher mögen unter Druck stehen, aber die KI-Ausgaben haben den S&P 500 dominiert.
Die andere Seite dieser MedailleDas Problem besteht jedoch darin, dass es bei einem starken Rückgang der KI-Aktien schwierig sein wird, dies durch irgendetwas anderes auszugleichen. Und es mehren sich die Anzeichen dafür, dass dies passieren könnte.
KI-Risiko
Das Risiko für die Aktienkurse besteht darin, dass der Markt glaubt, dass sich die großen Investitionen in KI letztendlich nicht auszahlen werden. Und die Anleger beginnen gerade, nervös zu werden.
Michael Burry – von Big Short Fame – hat vorgeschlagen, dass unrealistische Annahmen über die Abschreibung KI-Investitionen profitabler erscheinen lassen. Ich denke, das ist ein echtes Problem.
Burry trifft nicht immer das richtige Timing, aber er täuscht sich sehr selten, wenn es darum geht, was vor sich geht. Und es stellt sich auch die Frage, wie OpenAI seine Ausgabenverpflichtungen in Höhe von 1,4 Billionen US-Dollar finanziert.
All dies macht die Aussicht auf einen Absturz realistischer. Aber – wie immer – denke ich, dass es einige Aktien gibt, die interessant aussehen, auch wenn andere möglicherweise unter unmittelbarem Druck stehen.
Nike
Die Schwäche der Verbraucherausgaben bedeutet, dass es kein gutes Jahr war Nike (NYSE:NEIN). Aber ich denke, dass das Unternehmen langfristig eine starke Wettbewerbsposition hat.
Unter der vorherigen Führung hat sich die Firma etwas verirrt. Und der daraus resultierende Verlust von Marktanteilen verdeutlicht die Risiken, die mit der Tätigkeit in einer Branche einhergehen, in der die Umstellungskosten niedrig sind.
Trotz der jüngsten Schwierigkeiten deuten die neuesten Daten der Piper Sandler Teen Survey darauf hin, dass es sich bei US-Teenagern immer noch um die Marke Nummer eins handelt. Ich denke, das ist ein sehr wichtiges Zeichen.
Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 33 lässt die Aktie gut aussehen teuer. Aber wenn das durch künstlich niedrige Gewinne aufgebläht wird – was meiner Meinung nach der Fall ist –, könnte die Aktie durchaus einen Blick wert sein.
Letzte dumme Gedanken
KI macht einen immer größeren Teil des S&P 500 aus. Und auch wenn der Index als Ganzes einem Absturz in diesem Teil des Marktes möglicherweise nicht standhalten könnte, ist das nicht das Einzige, was man tun kann.
Ich denke, es gibt Möglichkeiten für langfristige Anleger, die anderswo eine Überlegung wert sind. Nike ist ein Beispiel, aber keineswegs das einzige.
