Bildquelle: Rolls-Royce plc
Ich denke, die meisten Anleger sind sich mittlerweile des spektakulären Anstiegs bewusst Rolls-Royce‘S (LSE: RR) Aktienkurs.
Aber ich glaube auch, dass sich viele drei Schlüsselelemente nicht bewusst sind, die die Aktien noch weiter nach oben treiben könnten.
Also, was sind sie?
Es ist immer noch vergleichsweise unterbewertet
Rolls-Royce sieht auf den ersten Blick immer noch sehr unterbewertet aus Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)-Verhältnis im Vergleich zu seinen Mitbewerbern, und zwar bei weitem.
Derzeit wird es mit einem Verhältnis von nur 14,9 gehandelt, während der Durchschnitt der Konkurrenten mit 30,1 mehr als doppelt so hoch ist. Diese umfassen Northrop Grumman am 20.1. BAE-Systeme um 24.9, RTX ein 35,2, und TransDigm bei 40,3.
Dies ist wichtig, da es zeigt, wie sich der Kurs einer Aktie im Verhältnis zu den damit erzielten Erträgen entwickelt hat. Und Gewinne sind es, die den Aktienkurs eines Unternehmens im Laufe der Zeit in die Höhe treiben.
Das soeben verwendete KGV-Maß ist die standardmäßige „Trailing“-Version, die die bereits erzielten Erträge berücksichtigt.
Das „Forward KGV“ berücksichtigt jedoch die Konsensprognosen der Analysten für die Gewinne in den kommenden 12 Monaten. Auch hier ist Rolls-Royce stark unterbewertet – mit 22,5 gegenüber einem Vergleichsdurchschnitt von 28,3.
Alles überall auf einmal
In den drei Kerngeschäftsfeldern von Rolls-Royce ist nach wie vor ein außergewöhnliches Wachstum zu verzeichnen.
In der zivilen Luft- und Raumfahrt übersteigen die Flugstunden von Großmotoren mittlerweile das Niveau vor der Corona-Krise, was die Serviceeinnahmen strukturell steigert. Das Trent XWB-97-Triebwerk ist bei Fluggesellschaften weiterhin stark nachgefragt, da Upgrades die Flugzeit und die Rentabilität verlängern. Die Margen der zivilen Luft- und Raumfahrt erreichten im ersten Halbjahr 2025 beeindruckende 24,9 %.
Bei Power Systems meldete das Update vom 13. November ein starkes Auftragseingangs- und Umsatzwachstum, das von Rechenzentren und Regierungen vorangetrieben wurde. Im Oktober wurde ein Schnellstart-Gasgenerator auf den Markt gebracht, der ab 2026 erhältlich sein wird.
Im Verteidigungsbereich hält die Nachfrage aus dem Global Combat Air Programme an, einem Tarnkappenjägerprojekt zwischen Großbritannien, Italien und Japan, das etwa im Jahr 2035 geplant ist. Im September wurden die U-Boot-Partnerschaften ausgeweitet, während sich die Türkei und das Vereinigte Königreich im Oktober auf 20 Eurofighter Typhoon mit EJ200-Triebwerken von Rolls-Royce einigten.
Unterdessen schreitet das Nukleargeschäft mit kleinen modularen Reaktoren in Schweden und im Vereinigten Königreich voran. Es ist auch ein wichtiger Teil des US-amerikanischen „Projekt Pele“. Hierbei handelt es sich um eine Initiative zur Entwicklung eines mobilen nuklearen Mikroreaktors für den Einsatz auf abgelegenen Militärstützpunkten.
Ein Risiko für dieses Wachstum ist jeder größere Fehler bei diesen Produkten, dessen Behebung kostspielig sein und den Ruf von Rolls-Royce schädigen könnte.
Unterschätzungen verbergen wahres Expansionspotenzial
Seit 2023, als Tufan Erginbilgic CEO wurde, wurden die Anleger meines Erachtens dazu verleitet, das wahrscheinliche Ausmaß des Wachstums, das sich in den bestehenden Zahlen zeigt, zu unterschätzen.
Sein Basiswert ist 2025 Betriebsgewinn Die Prognose wurde von 2,7 bis 2,9 Milliarden Pfund auf 3,1 bis 3,2 Milliarden Pfund angehoben. Allerdings lag der Wert im ersten Halbjahr bei 1,733 Milliarden Pfund, was einem Gesamtjahreswert von 3,466 Milliarden Pfund entspricht, was bereits über der Prognose liegt.
Die Free-Cashflow-Prognose für 2025 wurde von 2,7 bis 2,9 Milliarden Pfund auf 3 bis 3,1 Milliarden Pfund angehoben. Die Zahl für das erste Halbjahr belief sich jedoch auf 1,582 Mrd. £, was einem Gesamtjahreswert von 3,164 Mrd. £ entspricht.
Sogar Erginbilgic selbst sagte: „Wir betrachten diese Ziele als Meilenstein, nicht als Ziel.“
Meine Anlageansicht
Ich glaube, dass der Markt seine Preiserwartungen für Rolls-Royce weiterhin auf äußerst konservative Zahlen stützt.
Ich glaube, dass das Unternehmen diese erstellt, damit es mit jedem neuen Ergebnissatz übertreffen kann.
Daher glaube ich, dass die Aktie eine große Bewertungslücke aufweist, wie die relativen Aktienkursbewertungen andeuten.
Daher werde ich meine bestehende Beteiligung an der Firma zum frühestmöglichen Zeitpunkt aufstocken.
