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Ich kann es nicht glauben Tesco (LSE: TSCO) Aktienkurs. Es ist ein absolutes Monster. Im letzten Jahr ist es um 37 % gestiegen, im fünften Jahr um 110 %. Darüber hinaus gibt es Dividenden, die die Gesamtrendite steigern. Wie liefert Großbritanniens größter Lebensmittelhändler weiterhin?
Das war nicht immer so. Im Jahr 2014 war Tesco ein absoluter Reinfall. Marktanteile, Umsätze, Gewinne, die Moral der Mitarbeiter und die Einstellung der Kunden gingen gleichzeitig zurück. Pläne für eine globale Vorherrschaft waren gescheitert, und Tesco verlor durch sein unglückliches Unterfangen 1,7 Milliarden Pfund Frisch und einfach US-Geschäft. Hinzu kommen ein Bilanzschock von 326 Millionen Pfund und ein Pferdefleischskandal, und das ist die dunkelste Stunde von Tesco. Dann kam die Morgendämmerung.
„Drastic“ Dave Lewis (jetzt bei Diageo) leitete den Turnaround ein und ab 2020 führt CEO Ken Murphy die gute Arbeit fort. Das haben wir heute Morgen (16. April) erneut gesehen, mit einer weiteren Reihe gut aufgenommener Ergebnisse.
Top-Wachstumsaktie des FTSE 100
Die Tesco-Aktien sind heute Morgen um etwa 2,5 % gestiegen, nachdem das Unternehmen für das Jahr bis zum 28. Februar ein Wachstum in allen Geschäftsbereichen gemeldet hatte. Initiativen wie „Everyday Low Prices“ und „Aldi Price Match“ ziehen weiterhin Kunden an, während die Clubcard alle erobert. Auch Tesco Finest floriert.
Die flächenbereinigten Umsätze der Gruppe stiegen um 3,5 % und erreichten im Vereinigten Königreich 4,2 %, aber der Großhändler Booker bleibt mit 0,2 % schleppend. Der bereinigte Betriebsgewinn der Gruppe stieg zu konstanten Wechselkursen um 0,6 % auf 3,15 Mrd. £ und übertraf damit die Prognose. Freier Cashflow stieg um 11,8 % auf 1,96 Mrd. £, angetrieben durch steigende Umsätze und diszipliniertes Betriebskapitalmanagement.
Für das kommende Jahr äußerte sich der Vorstand jedoch vorsichtig und warnte vor den Auswirkungen des Konflikts mit dem Iran. Die Prognose geht von zugrunde liegenden Betriebsgewinnen zwischen 3 und 3,3 Milliarden Pfund aus. Viel hängt davon ab, wie lange der Krieg dauert und welche Auswirkungen er auf Ölpreise, Lieferketten, Inflation, Arbeitslosigkeit und dergleichen hat.
Während das völlig außerhalb der Kontrolle des Lebensmittelriesen liegt, ist Tesco aufgrund seiner Marktstärke, starken Lieferantenbeziehungen und Preissetzungsmacht besser in der Lage, dem Abschwung zu widerstehen. Der Vorstand hat auch hart daran gearbeitet, die Kosten zu senken und so dazu beizutragen, die Auswirkungen der höheren Sozialversicherungsbeiträge des Arbeitgebers und zweier großer Mindestlohnerhöhungen auszugleichen.
Und es gibt auch Einnahmen
Neben dem Wachstum hat Tesco auch Dividenden geliefert. Die Nachlaufrendite ist als direkte Folge dieses Aktienkursanstiegs auf nur noch 2,87 % gesunken. Die jüngste Politik war fortschrittlich: Der Vorstand erhöhte die Ausschüttungen an die Aktionäre um 11 % im Jahr 2024, 13,2 % im Jahr 2025 und 5,84 % im Jahr 2026. Die Rendite wird voraussichtlich 2026 3,06 % erreichen und dann im Jahr 2027 wieder auf 3,36 % steigen.
Tesco-Aktien werden etwas teurer, das Kurs-Gewinn-Verhältnis klettert auf knapp über 17. Das ist mehr als das der Konkurrenz Sainsbury’sdas ein KGV von knapp über 15 hat. Tesco war der bessere Kauf, aber es besteht eine gute Chance, dass die Aktien von hier aus nachlassen werden.
Ist dieser Aktienkurs also zu gut, um wahr zu sein? Nein, es spiegelt ein wirklich starkes und gut geführtes Unternehmen wider, das durchaus eine Überlegung wert ist. Das heutige schlechte KGV lässt mich jedoch vermuten, dass es den Aktien schwer fallen wird, ihre jüngste Geschwindigkeit beizubehalten. Wohlgemerkt, ich vermute, dass ich das schon vor ein paar Jahren gesagt habe, und sehen Sie, wie gut sie es seitdem gemacht haben.
