Investing.com – Goldman Sachs hat den finnischen Wohnungsvermieter von der Bewertung „Neutral“ auf „Kaufen“ hochgestuft, ein 12-Monats-Kursziel von 9,10 € festgelegt und einen Belegungsrückgang, ein begrenztes Bilanzrisiko und den größten Bewertungsabschlag auf den Nettowert des materiellen Vermögens seit dem Börsengang des Unternehmens angeführt.
Das neue Ziel, ein Anstieg von 1 % gegenüber den vorherigen 9 €, impliziert einen Aufwärtstrend von 22,6 % gegenüber dem Schlusskurs von 7,42 €. Das in Helsinki notierte Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von 1,8 Milliarden Euro und einen Unternehmenswert von 5,4 Milliarden Euro.
Lumo änderte seine Preispolitik im Jahr 2025 und bot dynamische Rabatte an, die die finanzielle Auslastung von 91,5 % im Geschäftsjahr 2024 auf 95,6 % im ersten Quartal 2026 steigerten.
Goldman Sachs prognostizierte, dass die Auslastung des Gesamtportfolios bis zum Geschäftsjahr 2028 etwa 97 % erreichen wird, teilweise durch die Anwendung der gleichen Strategie auf das kürzlich erworbene Varma-Portfolio, das zum Zeitpunkt der Übernahme eine Auslastung von 83 % hatte, wobei das Management betonte, dass es keinen nennenswerten Investitionsbedarf zur Verbesserung der Auslastung sieht.
Goldman Sachs prognostiziert für die Geschäftsjahre 2027 und 2028 ein vergleichbares Mietwachstum von etwa 2,5 %, was sowohl auf eine bessere Auslastung als auch auf eine Rückkehr der Preismacht zurückzuführen ist, da die Angebots-Nachfrage-Dynamik in der Region Helsinki ausgewogener wird und neue Baugenehmigungen gegenüber ihrem Höchststand im Jahr 2021 bei anhaltendem Bevölkerungswachstum weiterhin rückläufig sind.
Der Makler prognostizierte bis zum Geschäftsjahr 2028 eine Beleihungsquote von etwa 39 %, was innerhalb der Prognose des Unternehmens von unter 45 % liegt, und eine Zinsdeckungsquote von etwa dem 2,3-fachen bis zum Geschäftsjahr 2028.
Lumo begab im Mai 2026 eine vierjährige Anleihe im Wert von 300 Millionen Euro mit einem festen Kupon von 4 % und lag damit unter den vorherigen Schätzungen von Goldman Sachs.
Die Aktien von Lumo haben sich seit Jahresbeginn um etwa 28 % schlechter entwickelt als das Coverage-Universum von Goldman Sachs, was nach Ansicht der Bank vor allem auf makroökonomische Faktoren zurückzuführen ist, insbesondere auf den Iran-US-Krieg, der zu höheren Renditen 10-jähriger Staatsanleihen führte.
Die Aktie wird nun mit einem Abschlag von 65 % auf den für das Geschäftsjahr 2027 geschätzten materiellen Nettovermögenswert pro Aktie gehandelt und weist eine für das Geschäftsjahr 2027 geschätzte Gewinnrendite von 8,5 % auf.
ist seit ihrem bisherigen Jahreshöchststand Mitte Mai um etwa 32 Basispunkte gefallen, obwohl Goldman Sachs feststellte, dass die historische negative Korrelation zwischen dieser Rendite und der Aktienperformance von Lumo „kürzlich zusammengebrochen ist und unserer Ansicht nach einen attraktiven Einstiegspunkt bietet.“
Goldman Sachs erhöhte seine Gewinnschätzungen pro Aktie für den Zeitraum 2026–2030 um 1 % auf 6 % und prognostiziert nun Aktienrückkäufe in Höhe von 20 % der Betriebsmittel in den Geschäftsjahren 2026 und 2027 anstelle von Dividendenzahlungen.
Der Broker gab an, dass er 4 % bzw. 6 % über dem vom Unternehmen erstellten Konsens für die Betriebsmittel der Geschäftsjahre 2027 und 2028 liege und am oberen Ende der mittelfristigen Prognosespanne des Unternehmens liege. Der Umsatz wird voraussichtlich 486,7 Millionen Euro im Jahr 2026, 522,6 Millionen Euro im Jahr 2027 und 541,7 Millionen Euro im Jahr 2028 betragen.
