Die Ölmärkte haben die hartnäckige Angewohnheit, die gleiche Lektion zweimal zu erteilen. Das erste Mal tut weh. Das zweite Mal kostet noch mehr.
Händler haben diese Lektion in den 1970er Jahren gelernt, als zwei separate Angebotsschocks den Welthandel in weniger als einem Jahrzehnt neu strukturierten. Sie haben es 2008 wieder gelernt, als der Rohölpreis die 147-Dollar-Marke pro Barrel durchbrach und einen Abschwung am US-Immobilienmarkt in einen weltweiten Abschwung verwandelte Rezession.
Jetzt Wall Street bereitet sich auf eine weitere teure Lektion vor.
Der Ölmarkt 2026 hat fast jede vor Februar erstellte Prognose zunichte gemacht. Eine amerikanisch-israelische Kampagne gegen den Iran begann am 28. Februar und unterbrach bedeutende Flüsse durch die Straße von Hormus, den engen Engpass, an dem etwa ein Fünftel des weltweit auf See transportierten Rohöls umgeschlagen wird. Brent überschritt im Mai kurzzeitig die 114-Dollar-Marke pro Barrel. Demnach kostete amerikanisches Benzin bis Mitte Mai durchschnittlich 4,48 US-Dollar pro Gallone, gegenüber 2,98 US-Dollar vor Kriegsbeginn AAA.
Und die schlechte Nachricht für alle, die auf eine Entspannung der Preise vor Jahresende hoffen, ist, dass eine der größten Banken der Welt gerade ihre Ölprognosen erneut angehoben hat. UBS Group (UBS) teilt seinen Kunden mit, dass sie für Monate und nicht für Wochen mit Brent-Rohöl in der Nähe des dreistelligen Bereichs rechnen sollen.
Was hält die Ölpreise so hoch?
Die Straße von Hormus ist die wichtigste Wasserstraße im globalen Ölhandel. An einem typischen Tag passieren dort etwa 20 Millionen Barrel Rohöl und raffinierte Produkte, hauptsächlich nach Asien und Europa. Als der Krieg am 28. Februar begann, brach diese Zahl ein.
Ich habe Anfang April auf das strukturelle Risiko hingewiesen UBS warnte zunächst vor den Schließungsszenarien von Hormuz. Die Folgedaten waren schlimmer als in der Warnung angedeutet.
Mehr Öl und Gas:
- Frühe Chevron-Aktieninvestoren erzielen jetzt eine Dividendenrendite von 12,1 %
- Chevron und Shell unterzeichnen weitere überraschende Deals mit Venezuela
- AAA-Gaspreise offenbaren einen neuen Trend für Amerikaner
Das weltweite Ölangebot ist um 12,8 Millionen zurückgegangen Barrel pro Tag seit Februar, während die Lagerbestände an Land allein im April um 170 Millionen Barrel zurückgingen, so die Internationale Energieagentur.
Zum Vergleich: Das ist der stärkste Bestandsrückgang, den die Agentur seit Beginn der Veröffentlichung der Daten verzeichnet hat. Nordsee-Rohöl kostete im April durchschnittlich 120,36 US-Dollar pro Barrel, ein monatlicher Anstieg von 16,50 US-Dollar, den die IEA direkt mit den beiden gleichzeitig auftretenden Ölschocks der 1970er Jahre verglich.
Die US Energy Information Administration bewegte sich fast so schnell wie der Markt. In ihrem kurzfristigen Energieausblick vom April hob die EIA ihre Brent-Prognose für das Gesamtjahr 2026 auf 96 US-Dollar pro Barrel an, gegenüber 78,84 US-Dollar pro Barrel im Vormonat.
Nach meiner eigenen Analyse der Angebotsdaten sieht dies weniger nach einem vorübergehenden Anstieg als vielmehr nach einer strukturellen Veränderung in der Art und Weise aus, wie der globale Ölmarkt das Risiko im Nahen Osten bewertet. Die Fässer, die das System verlassen, kommen nicht schnell zurück und die Käufer, die auf sie warten, warten nicht geduldig.
Verwandt: Exxon-CEO übermittelt Botschaft zur Straße von Hormus und den Ölpreisen
UBS geht davon aus, dass die Ölpreise bis zum Jahresende steigen werden
UBS, eine der größten Banken Europas und ein führendes globales Ölforschungsinstitut, rechnet nicht mit einer schnellen Rückkehr zur Normalität. Das Schweizer Unternehmen erhöhte seine Brent-Rohölprognose Mitte April zum zweiten Mal in diesem Jahr und verwies auf anhaltende Versorgungsstörungen durch die Straße von Hormus. Der Globus und die Post hervorgehoben.
Die Bank geht nun davon aus, dass Brent bis Ende Juni 100 US-Dollar pro Barrel, bis Ende September 95 US-Dollar und bis Ende Dezember 2026 90 US-Dollar erreichen wird. UBS hat außerdem ihr Ziel für das erste Quartal 2027 auf 85 US-Dollar pro Barrel festgelegt, was signalisiert, dass die Bank in fast einem Jahr keine vollständige Normalisierung der Preise erwartet.
UBS-Rohstoffstratege Giovanni Staunovo sagte, bis zu 10 Millionen Barrel Rohöl pro Tag seien „in Gefahr“, wenn die Schließung von Hormuz andauere CNBC.
Ich habe diese Zahlen mit den Brent-Prognosen aus der Vorkriegszeit verglichen, die größtenteils im mittleren 70-Dollar-Bereich lagen, und was mir auffiel, ist, wie beiläufig einige Händler dies immer noch als ein kurzlebiges Ereignis bezeichnen. UBS sagt ihnen damit faktisch das Gegenteil.
Die Bank wies auch darauf hin, dass die Preise für West Texas Intermediate hinter denen von Brent zurückbleiben werden, teils aufgrund einer geplanten Freigabe aus der strategischen Erdölreserve der USA und teils aufgrund von Bedenken hinsichtlich eines möglichen US-Rohölexportverbots.
So schneidet der Schock von 2026 nun im Vergleich zu den letzten beiden großen ab:
- 1973 Arabisches Ölembargo:Rohöl Demnach haben sich die Preise innerhalb von vier Monaten etwa vervierfacht Geschichte der Federal Reserve Archiv.
- Nachfrageanstieg 2008: WTI Laut Angaben erreichte Rohöl am 11. Juli einen Höchststand von 147,27 USD pro Barrel US-Energieinformationsbehörde Daten.
- 2026 Hormus-Schock: Brent ist seit dem 28. Februar um etwa 50 % gestiegen und wird laut Angaben immer noch in der Nähe von 107 US-Dollar gehandelt Handelsökonomie.
Was ein längerfristig hochwertiges Öl für Ihren Geldbeutel bedeutet
Der Schmerz hört nicht an der Pumpe auf.
Laut Lipow Oil Associates erhöht jeder anhaltende Anstieg der Sorte Brent um 10 US-Dollar pro Barrel den durchschnittlichen nationalen Preis für Normalbenzin in der Regel um etwa 25 Cent. Andy Lipow, der Präsident der Firma, sagte CNN Dieses Benzin könnte 5 Dollar pro Gallone kosten, wenn die Straße von Hormus bis nächsten Monat blockiert bleibt.
Höhere Ölpreise tragen ebenfalls zur Schlagzeile bei Inflation durch Diesel, Kerosin und Petrochemikalien, die in allen Bereichen von der Verpackung bis zum Düngemittel verwendet werden. Das macht es schwieriger für die Federal Reserve um die Zinssätze zu senken, wodurch die Hypothekenzinsen und die effektiven Jahreszinsen für Kreditkarten länger hoch bleiben.
Amin Nasser, CEO von Saudi Aramco, brachte den Zeitpunkt klar zum Ausdruck. Der Ölmarkt werde sich erst 2027 normalisieren, wenn die Straße von Hormus über Mitte Juni hinaus blockiert bleibe, sagte Nasser den Investoren im ersten Quartal des Unternehmens Ergebnisaufrufentsprechend CNBC.
Für Autofahrer bedeutet das einen weiteren Sommer mit Benzin für mehr als 4 US-Dollar. Für Rentner mit festem Einkommen bedeutet dies höhere monatliche Rechnungen für Heizung, Essen und Reisen. Für Anleger bedeutet dies ein erzwungenes Umdenken darüber, wie viel Energieengagement in ein Portfolio im Jahr 2026 gehört, das möglicherweise auf Annahmen basiert, die nicht mehr gelten.
Der Ausblick auf die Ölpreise Ende 2026
UBS ist in dieser Angelegenheit nicht die lauteste Stimme, aber vielleicht die repräsentativste. Goldman Sachs erhöhte Anfang des Frühjahrs seine Brent-Prognose für 2026 auf 85 US-Dollar pro Barrel, wie von hervorgehoben wurde Die Straße. ING folgte im April mit einem Basisszenario von 104 US-Dollar pro Barrel für das zweite Quartal und 92 US-Dollar pro Barrel für das vierte Quartal ING Denken.
Der Markt selbst signalisiert, dass weitere Probleme bevorstehen. Brent-Futures mit Lieferung in sechs Monaten verzeichneten Anfang des Monats ihren größten Tagessprung seit 2022.
Was es als nächstes wert ist, beobachtet zu werden, ist nicht der Gesamtpreis für ein Barrel, sondern der Brent-WTI-Spread, der sich demnach im März auf durchschnittlich 12 US-Dollar pro Barrel ausweitete UVP. Eine größere Spanne zeigt, dass der Weltmarkt angespannter ist als der US-Markt und dass jeder neue Vorfall in Hormuz die aus dem Ausland finanzierten Portfolios schneller treffen wird, als Washington reagieren kann.
Die UBS hat vorerst ihre Grenze gezogen. Die Bank sagt, dass Brent bis zum Jahresende nahe der 90-Dollar-Marke bleibt und erst im Frühjahr 2027 auf die niedrigen 80-Dollar-Marke sinkt. Jeder, der für das nächste Jahr einen Urlaub, eine Tankfüllung oder eine Neuausrichtung seines Portfolios einplant, wurde offiziell gewarnt.
Verwandt: Die Bank of America sieht Zeichen der Zeichen für die Ölpreise in der Meerenge
